Инсайдеры смогут уходить от ответственности по соглашению с ЦБ

Законодатели готовятся внедрить в России распространенный на Западе институт сделки с регулятором за нарушения в области манипулирования и инсайда. Это позволит решать спорные вопросы быстрее и с выгодой для бюджета

Фото: Андрей Рудаков / Bloomberg

Граждане, компании и их должностные лица, уличенные в неправомерном использовании инсайдерской информации или манипулировании рынком, смогут получать освобождение от административной ответственности с помощью заключения соглашения с Банком России. Соответствующие поправки в законопроект «О внесении изменений в Кодекс Российской Федерации об административных правонарушениях» (КоАП РФ) внесены на днях в Госдуму по инициативе депутата Госдумы Владислава Резника.

Как указано в пояснительной записке к документу, предметом заключенного соглашения станет уплата штрафа и (или) отказ от совершения подобных мошеннических действий в будущем. В законопроекте отмечается, что для заключения соглашения признавать вину не требуется.

В пресс-службе Банка России РБК заявили, что полностью поддерживают данную законодательную инициативу. Реализация положений законопроекта позволит финансовым компаниям и отдельным лицам, активно сотрудничающим с регулятором, ограничить потерю собственной деловой репутации, добавил представитель пресс-службы регулятора. В ЦБ отметили, что разработка и внесение законопроекта стали возможными именно сейчас, когда полноценно заработал базовый закон о противодействии инсайдерской торговле и манипулированию рынком.

Процедура такова: если зафиксирован случай манипулирования рынком или неправомерного использования инсайдерской информации, в отношении конкретного лица (лиц) Банком России возбуждается дело об административном правонарушении, после чего регулятор обращается в суд, где доказывает нарушение. После вынесения судом решения нарушитель платит штраф, предусмотренный КоАП.

Сделки с правоохранительными органами

Положительные аспекты

Благодаря сделке с регулятором нарушители смогут отделаться малой кровью. А именно выполнить условия договора, заключенного с регулятором и утвержденного судом: уплатить в отведенное время в специальный фонд всю выгоду (все суммы), которые они заработали на инсайде и манипулировании рынком, плюс дополнительную сумму за сделку с регулятором, которая также утверждается в суде, и принять меры по недопущению таких нарушений в дальнейшем, о чем отчитаться перед ЦБ. Пошедший на сделку с регулятором при этом избежит административной ответственности.

Вступление в силу новых норм в первую очередь сократит издержки ЦБ на судопроизводство (выступает истцом по таким делам) и даст возможность регулятору взять под контроль связанные с инсайдерской информацией и манипулированием рынком дела, считают эксперты, опрошенные РБК. «Такой способ завершения административных нарушений позволит снизить издержки регулятора на расследование дел и поможет пресекать правонарушения без затягивания процесса», — полагает директор по корпоративному управлению представительства Prosperity Capital Management Денис Спирин. Такое соглашение станет экономией сил и средств на ведение дела, говорит и руководитель отдела сопровождения деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг юридического департамента «Финам» Сергей Володькин. Дела таких категорий достаточно трудоемки, а доказать наличие умысла в использовании инсайдерской информации и манипулировании рынком непросто, считают эксперты. Расследование случая манипулирования, неправомерного использования инсайда и сбора доказательств всегда сопряжено со сбором большого количества пояснений, направлением запросов, запросом и анализом сложных технических доказательств, рассуждает Володькин.

Впрочем, чтобы норма заработала, необходимо желание ею пользоваться со стороны самих нарушителей. А это актуально далеко не для всех, ведь штрафы для физлиц и должностных лиц по КоАП не так велики: 3–5 тыс. руб. в первом случае и 30–50 тыс. руб. — во втором.

Избежать привлечения к административной ответственности по указанным основаниям важно в основном профессиональным участникам финрынка — аттестованным специалистам и должностным лицам финансовой организации, говорит Сергей Володькин. «Даже за однократное привлечение к административной ответственности по указанным основаниям они могут лишиться лицензии или соответствующего аттестата специалиста финансового рынка и возможности занимать в дальнейшем руководящие должности в финансовых компаниях: в правлении, совете директоров и проч.», — поясняет он. Кроме того, в отсутствие привлечения к административной ответственности к таким специалистам не может быть применена такая мера наказания, как дисквалификация, поясняет начальник юридического департамента Ланта-банка Дмитрий Шевченко. «Таким образом, инсайдеру, припертому к стенке грузом изобличающих его доказательств, выгоднее заключить такое соглашение, чем ждать окончания административного расследования и быть под угрозой дисквалификации», — добавляет он.

Возможные риски

Эксперты отмечают, что принципиально важно, чтобы сумма, которую по соглашению ЦБ должен будет заплатить нарушитель, была больше полученной выгоды в результате умышленного использования инсайдерской информации и манипулирования рынком. «Штрафы должны в любом случае превышать полученную от нарушения прибыль. Иначе это станет именно способом уклонения от ответственности», — рассуждает Денис Спирин.

Кроме того, в российских реалиях инструмент соглашения с регулятором может, наоборот, превратиться еще в один способ давления на предпринимателей, полагает партнер BMS Law Firm Денис Фролов. Давление может быть в том случае, если у представителей бизнеса не будет выбора — заключить соглашение или оказаться фигурантом административного дела (а то и уголовного) со всеми вытекающими отсюда последствиями. «Принуждение может касаться и случаев, когда вины нет: ни для кого не секрет, что возбуждение дел против предпринимателей не всегда имеет под собой фактические данные», — добавляет он.

Эксперты уверены, что для использования возможности соглашения на практике регулятор «сначала должен подготовить почву». Любой злоумышленник будет предварительно анализировать уже сложившуюся практику и оценивать шансы своего привлечения: если они низки, то и к соглашению он не будет предрасположен, утверждает Сергей Володькин. Кроме того, если претензии по использованию инсайдерской информации будут иметь слабую доказательную базу, то «желающих заключить такое соглашение будет немного», добавляет Дмитрий Шевченко.

Российская и международная практика

Неправомерное использование инсайдерской информации и манипулирование рынком регулируется федеральным законом №224 «О противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком», он работает с 2010 года. С тех пор ЦБ выявил 42 факта манипулирования рынком и всего три случая неправомерного использования инсайдерской информации, следует из информации на сайте Банка России. Доказать намеренное использование инсайдерской информации в той или иной сделке гораздо сложнее, чем факт манипулирования рынком, отмечают собеседники РБК.

Наиболее громкий случай выявления факта неправомерного использования инсайдерской информации — операции с акциями АФК «Система». Согласно информации Банка России, трое сотрудников этой компании в июле 2014 года неправомерно воспользовались инсайдерской информацией и совершили операции с ее акциями. Это произошло за несколько часов до официального раскрытия АФК «Система» информации, вызвавшей снижение котировок акций компании на бирже более чем на 7%. «Умышленное использование инсайдерской информации позволило должностным лицам избежать убытков, совокупный размер которых составил десятки миллионов рублей», — подчеркивал регулятор.

В англосаксонском праве, особенно в США, практика сделок с различными правоохранительными органами очень распространена, у них это касается как административных правонарушений, так и уголовных, напоминает партнер, руководитель отдела консультирования по управлению рисками КПМГ в России и СНГ Иван Тягун. Один из наиболее резонансных примеров, вспоминают эксперты, — это приговор бывшему члену совета директоров Goldman Sachs, Сбербанка и Procter & Gamble Раджату Гупте: два года заключения за передачу инсайдерской информации о доходах и финансовых показателях ряда компаний своему бизнес-партнеру, главе хедж-фонда Galleon миллиардеру Раджу Раджаратнаму.

Регулятор соглашается на смягчение наказания для того, чтобы не продолжать судебные прения, апелляции, кассации и проч. 80% всех расследований оканчивается сделкой, и редко когда регулятор доводит дело до конца, добавляет Тягун.