Технологии и медиа , 26 июл 2016, 12:00

Sberbank CIB назвал выход Tele2 в Москву ошибкой

Выход оператора на московский рынок повредил его рентабельности и увеличил долговую нагрузку, считают аналитики. Акционеры Tele2 недовольны тем, как идут дела, и могут продать свои доли, сказал источник «Ведомостей»

(Фото: Вадим Скрябин/ТАСС)

Решение оператора связи Tele2 о выходе на московский рынок оказалось ошибочным, отметили аналитики Sberbank CIB в отчете, на который ссылается газета «Ведомости».

Из-за высоких расходов на маркетинг и низких тарифов, не приносивших должного дохода, выход в Москву повредил рентабельности Tele2 и увеличил долговую нагрузку компании, считают аналитики. Общие капитальные затраты оператора в 2015 году выросли втрое — до 39 млрд руб., доля капитальных затрат относительно выручки подскочила до 41% с 15% в 2014 году, отмечают аналитики Sberbank CIB. Отношение долга к EBITDA в 2013 году составляло 1,2, в 2015 году — 4,4, а к концу 2016 года вырастет до 6. В итоге Tele2 сейчас тратит больше половины EBITDA на обслуживание процентов по долгу, подчеркивается в отчете.

По мнению авторов отчета, в столице Tele2 ожидает судьба нишевого игрока: по данным операторов «большой тройки», с их абонентами связываются лишь 0,7–0,8 млн абонентов Тele2 из московского региона. Tele2 работает в сетях стандартов 3G/4G, которыми не могут пользоваться 40% московских абонентов, отмечают аналитики. Приток абонентов также может замедлить повышение цен на самый дешевый тариф оператора, предупреждают они.

rbc.group

В отчете Sberbank CIB называет четыре возможных сценария для Tele2: продолжение инвестиций в московский рынок, слияние с другим оператором, продажа столичной сети компании из «большой тройки» и полная консолидация с «Ростелекомом», который с долей 45% является крупнейшим акционером Tele2.

rbc.group

Помимо «Ростелекома», «Т2 РТК холдингом» (работает под брендом Tele2) владеют ВТБ (доля — 27,5%), банк «Россия» (22%) и миллиардер Алексей Мордашов (5,5%). Акционеры Tele2 недовольны тем, как идут дела в Москве, рассказали «Ведомостям» два источника, близких к одному из совладельцев оператора. Один из источников не исключил, что ВТБ, «Россия» и Алексей Мордашов могут продать свои доли. Собеседник, близкий к ВТБ, исключил возможность продажи: «это новорастущая компания с соответствующими сложностями», объяснил он.

Представитель ВТБ назвал информацию о возможной продаже доли не соответствующей действительности и отметил, что выводы аналитиков Sberbank CIB «основаны на абстрактных рассуждениях, не учитывают бизнес-реалий и носят спекулятивный характер». Представитель «Ростелекома» Валерий Костарев сказал, что компания довольна операционными показателями выхода Tele2 в Москву. Представитель Алексея Мордашова отказалась от комментариев, агентство «Михайлов и партнеры», представляющее банк «Россия», на запрос не ответило.

Tele2 не рассматривает возможность продажи московской сети, сказала пресс-секретарь оператора Ольга Галушина. Она отметила, что в Томске на выход на безубыточность Tele2 потребовалось 13 месяцев. Москва является более сложным регионом, но выйти на окупаемость можно за счет набора абонентской базы и более высокого ARPU, чем в среднем по стране, считает Галушина.

Tele2 начал работать в России с регионов и в Москву вышел только в октябре 2015 года. За первые полгода работы в столице компания набрала 2,1 млн абонентов. В апреле 2016 года оператор впервые с начала работы в Москве пересмотрел цены на свои услуги для новых абонентов. В результате минимальная цена пакетного тарифа выросла с 99 до 199 руб., а стоимость большинства услуг на единственном тарифе без абонентской платы выросла сразу на 50%. В июне гендиректор Tele2 Сергей Эмдин сообщил, что оператор больше не будет дискаунтером и перейдет к модели lifestyle enabler.