«Роснефть» согласилась пустить в капитал Pirelli китайских инвесторов

Штаб-квартира Pirelli в Милане (Фото: REUTERS 2015)

​«Роснефть», крупнейший акционер итальянской шинной компании Pirelli, согласилась на изменение структуры владения компанией, которое приведет к появлению у Pirelli нового крупного акционера и, возможно, делистингу ее акций. Холдинговая компания Camfin, половина которой принадлежит «Роснефти», сообщила в пятницу от имени своих акционеров, что ведет переговоры с «международным промышленным партнером» о вхождении его в капитал Pirelli. По данным Reuters и итальянских СМИ, это китайская химическая компания China National Chemical Corp. (ChemChina).

Camfin владеет 26,19% акций Pirelli. В ма​е 2014 года «Роснефть» через люксембургскую «дочку» своего пенсионного фонда «Нефтегарант» приобрела 50% Camfin, получив таким образом в непрямое владение 13,1% Pirelli. Другой половиной Camfin владеют председатель Pirelli Марко Тронкетти Провера, итальянские банки Intesa Sanpaolo и Unicredit.

Camfin хочет передать свою долю в Pirelli новообразованной итальянской компании, контроль в которой получит новый, неназванный инвестор. Сделка пройдет из расчета €15 за акцию Pirelli, то есть весь бизнес будет оценен в €7,1 млрд. Когда в Pirelli инвестировала «Роснефть», одна акция была оценена в €12. «Одновременно Camfin реинвестирует в указанную компанию», — говорится в сообщении Camfin на Миланской фондовой бирже.

Как изменятся доли существующих владельцев Pirelli, пока не ясно. «Элементы транзакции все еще обсуждаются», соглашение пока не достигнуто, оговаривается Camfin. «Роснефть» отказалась от комментариев. Менеджеры Pirelli приезжали в Москву, чтобы заручиться поддержкой «Роснефти» на сделку, сообщила итальянская газета Corriere della Sera в четверг.

По информации издания, Тронкетти Провера хочет привлечь в капитал Pirelli инвестора из Азии, который затем выкупит всю компанию вместе с некоторыми текущими акционерами. После этого акции Pirelli будут сняты с торгов на Миланской бирже. В сообщении Camfin говорится, что новая холдинговая компания после приобретения доли Camfin в Pirelli выставит публичное тендерное предложение о выкупе всех акций. Сама Pirelli заявила, что на сегодняшний день не получала формальных уведомлений о запуске такой оферты.

По данным Reuters, который ссылается на два источника со знанием дела, новым стратегическим инвестором Pirelli станет китайская химическая компания China National Chemical Corp. То же самое сообщила в пятницу итальянская Il Messaggero со ссылкой на свои источники. Компания подконтрольна китайскому правительству, занимается агрохимией, нефтепродуктами, пластмассами и продукцией из резины, в том числе автошинами.

Акции Pirelli с начала дня подорожали на 5,6%, до €15,42 (на 13:50 мск). На закрытии торгов цена акций составила €15,23 (+2,2% к предыдущему дню).

Фактор санкций

Люди, знакомые с ходом переговоров, заявили Financial Times, что сделка с китайцами позволит Тронкетти Провере, занимающему пост председателя совета директоров Pirelli с 2003 года, обеспечить полный или хотя бы частичный выход «Роснефти» из состава собственников. В этом случае Игорь Сечин покинет совет директоров Pirelli, пишет издание.

Один из банкиров сказал FT, что круг потенциальных покупателей доли «Роснефти» в Pirelli ограничен, поскольку американские инвесторы не могут свободно участвовать в сделках с «Роснефтью». Российская компания находится под секторальными санкциями США, которые автоматически распространяются и на Camfin, поскольку «Роснефть» владеет в ней 50%.

Секторальные санкции, относящиеся к «Роснефти», запрещают американцам участвовать только в долговом финансировании компании; никаких ограничений, связанных с акциями «Роснефти» или третьих сторон, не предусмотрено, возражает Дуглас Джейкобсон, юрист вашингтонской Jacobson Burton PLLC, специализирующийся на санкциях и экспортном контроле. Директива №2 Минфина США, относящаяся к «Роснефти» (и еще трем компаниям), не запрещает американским инвесторам приобрести акции Camfin у «Роснефти» или акции Pirelli у Camfin, сказал Джейкобсон РБК. 

Инвесторы из США могут избегать подобных сделок из-за Сечина, который включен в американский санкционный список SDN («блокированные лица»), допускает юрист. Он знает о «некоторых компаниях, которые не хотят иметь дело с «Роснефтью» из-за того, что к транзакциям имеет отношение мистер Сечин». «Это не совсем правильно», ведь Сечин не владеет 50% «Роснефти», а значит ограничения, характерные для списка SDN, на компанию не распространяются. Но если человек из списка SDN ведет деловые переговоры или ставит подпись под соглашениями, «некоторые компании видят в этом проблему и боятся [нарушить санкции]», указывает Джейкобсон.

Секторальные санкции Евросоюза, ограничивающие доступ «Роснефти» к европейским рынкам капитала и заемных средств, не распространяются на компании, в которых «Роснефти» принадлежит 50% и менее, а также на дочерние компании, зарегистрированные в ЕС, то есть в отношении Camfin нет никаких ограничений.

Тем не менее, санкционный риск был прописан в соглашении акционеров Pirelli в мае 2014 года (Сечин тогда уже был в американском списке, а секторальных санкций против «Роснефти» еще не было). Если Евросоюз, какая-либо его страна или США введут ограничительные меры, которые затронут активы «Роснефти», включая ее долю в Camfin, и будут способны негативно повлиять на бизнес Pirelli или правомочия других акционеров, стороны должны будут переговорным путем добросовестно прийти к решению проблемы, говорится в акционерном соглашении. Если в результате введения таких ограничительных мер Camfin не сможет выполнять свои корпоративные задачи в течение полугода, любой акционер вправе инициировать роспуск компании Camfin.