«Основа для прорыва». Чего ждать от крипторынка во второй половине года

В целом за первую половину 2024 года биткоин показал прирост в 35%, хотя в марте наблюдался пик его стоимости выше $73 тыс. — плюс 74% с начала года. Он был обусловлен дебютом в США биржевых фондов (ETF) на базе биткоина, которые привлекли $14 млрд чистого капитала, демонстрируя огромный аппетит к вложениям в главную криптовалюту, отметила аналитическая компания K33 Research в отчете за первое полугодие. На начало июля биткоин торговался вблизи $63 тыс., а по состоянию на вечер 12 июля снизился до $58,6 тыс. 

Что касается рынка альткоинов, эксперты K33 указали, что Ethereum в течение года копировал динамику первой криптовалюты. Но, несмотря на ажиотаж вокруг скорого запуска «эфирных» ETF, торговая пара ETH/BTC остается на уровнях трехлетнего минимума без положительной динамики. Из растущих секторов аналитики выделили только мемкоины. Многие эксперты полагают, что рост обусловлен не только спекулятивной составляющей, но и более глубокими фундаментальными причинами.

Директор по маркетингу криптобиржи Bitget в СНГ Антон Торопцев, прогнозируя поведение рынка альткоинов в третьем квартале, также не увидел для них перспективы: «Что касается альткоинов, даже одобрение ETF на базе Ethereum этим летом вряд ли сможет серьезно изменить ситуацию на крипторынке, где главным фактором роста сейчас является денежно-кредитная политика ФРС США».

В K33 ожидают продолжения тенденции «скучного спада» до конца лета, а также не прогнозируют позитивных изменений в течение третьего квартала в целом, указывая на факторы для роста только в последние три месяца 2024 года.

Динамика крипторынка за первые два квартала 2024 года. Желтая кривая — биткоин, белая — 10 крупнейших криптовалют, синяя — капитализация стейблкоинов, красная — оставшиеся альткоины.  Источник: K33 Research

«Хотя наш общий прогноз на третий квартал мрачный, мы ожидаем новых исторических максимумов в четвертом квартале. Криптовалюта, всплывающая как тема перед выборами в США, отложенные эффекты халвинга (двукратного снижения вознаграждения при майнинге биткоина, произошел в апреле), сильная сезонность, расширенный доступ к крипто-ETF через брокеров и снижение ставок закладывают основу для позитивного прорыва в конце года», — подытожили в K33.

Примерно таких же ожиданий — на общий спад в третьем квартале — придерживается аналитик рынка криптовалют Виктор Першиков: «На третий квартал я ожидаю формирования более выгодных уровней для покупок биткоина и альткоинов в свой портфель и все также рассчитываю на возможность роста рынка в четвертом квартале как минимум до уровней в $2,4–2,5 трлн по капитализации». Сейчас этот показатель находится на уровне $2,11 трлн. 

Тенденции и триггеры

В своем отчете эксперты K33 также подтвердили отмеченную аналитиками компании Kaiko тенденцию к снижению торговых объемов на крипторынке в выходные дни. В 2024 году только 12% еженедельного объема торговли приходилось на выходные дни, что резко контрастирует со средним показателем за 2012–2023 годы, равным 22%. Предполагается, что такая структура торговли обусловлена большей зависимостью от американского финансового рынка после того, как заработали ETF на биткоин в США.

В качестве еще одного триггера для роста в K33 отметили не только исторически сильный для биткоина четвертый квартал, но и выплаты в денежной форме клиентам обанкротившейся биржи FTX, которые могут реинвестировать средства в криптовалюты.

FTX должна клиентам около $11 млрд, но ее новым управляющим удалось реализовать уцелевшие активы биржи на сумму $16,3 млрд. Если суд одобрит план компенсации, 98% пользователей биржи получат право на возмещение в размере 118% от депозитов на момент банкротства FTX в ноябре 2022 года.

Говоря об «отложенном эффекте халвинга», аналитики K33 напоминают про корреляцию поведения курса биткоина после второго и третьего халвинга, когда рост начинался спустя примерно 150 дней. После последнего халвинга этого апреля 150 дней истекут в конце сентября.

Mt. Gox и Германия

Отдельной графой эксперты выделяют возможные продажи криптовалюты клиентами обанкротившейся биржи Mt. Gox и биткоины, продаваемые правительством Германии. Ожидания экспертов разнятся только по количеству монет, которые могут быть «проданы по рынку», но глобально они не придерживаются негативного сценария.

Эксперты K33 оценили давление продаж на уровне 75–118 тыс. биткоинов в течение всего лета, ожидая, что эти потоки повлияют на динамику только в ближайшие месяцы и что нестабильные рыночные условия продлятся только до октября.

Торопцев отмечает, что банкротство Mt. Gox и распродажа биткоинов со стороны правительственных органов Германии оказывает сильное эмоциональное давление на покупателей. Он обращает внимание на индекс страха и жадности, который опустился до тревожных значений, указывая на возможное отсутствие движения котировок к диапазону выше $60 тыс. к сентябрю.

Сценарий криптоэксперта Першикова оказался еще более мягким, чем у K33. Он сравнивает ограниченное влияние на курс главной криптовалюты недавних продаж биткоинов немецкими властями: «Что касается Mt.Gox, то, по моим оценкам, речь идет о сумме 60–65 тыс. монет (сопоставимо с продажами правительства Германии), причем если Германия продала свои активы за три недели и «била по рынку», приведя к падению биткоина на 12%, то продажи активов Mt. Gox со стороны клиентов биржи будут растянуты по времени на несколько месяцев ввиду того, что не все из них получат свои активы моментально.

Макроэкономика США

Особое внимание аналитики и эксперты уделяют макроэкономическим показателям в США. K33, как и опрошенные «РБК-Крипто» эксперты, указывают на важность сигналов и будущих действий американской Федеральной резервной системы (ФРС).

Першиков отмечает, что инвесторы ждут сигналов смягчения монетарной политики ФРС. Во многом в третьем квартале все будет зависеть от поступающих макроданных. «Если мы увидим ослабление инфляции и увеличение безработицы в США, то это поддержит рисковые активы и криптовалюту, тогда как более сильные данные по американской экономике, наоборот, станут фактором, который не даст активам существенно восстановиться», — рассуждает аналитик.

Сейчас главная надежда криптоинвесторов сфокусирована на снижении ключевой ставки осенью 2024-го и президентских выборах в США. Если ставка перейдет к снижению, а в Белый дом вернутся республиканцы, крипторынок может получить стимул к резкому изменению тренда и начать расти, обновляя исторические максимумы.

По мнению Торопцева, сейчас криптоинвесторы ждут снижения ключевой ставки или хотя бы сигналов, свидетельствующих о том, что снижение произойдет в ближайшее время.

«По последним данным, инфляция в США замедлилась до 3%, что лучше ожиданий инвесторов. Если рост потребительских цен и в следующем месяце покажет снижение, то крипторынок может воспринять это как сигнал к готовящемуся снижению ключевой ставки и перейти к росту уже в конце августа», — заключает эксперт.

Власти Германии распродали почти все конфискованные биткоины

В JPMorgan оценили приток капитала на рынок криптовалют до конца года

Сколько капитала придет в ETF на базе Ethereum и как это повлияет на цены

Давление на «быков». Насколько критичны убытки криптотрейдеров