НАУФОР предложила регулировать стейблкоины как облигации в виде ЦФА

Национальная ассоциация участников фондового рынка (НАУФОР) представила свое видение регулирования стейблкоинов, опубликовав комментарии к докладу Банка России «Стейблкоины: опыт использования и регулирования».

НАУФОР — саморегулируемая организация, в которую входят более 660 банков и компаний, имеющих лицензию профессионального участника рынка ценных бумаг. Среди них Сбербанк, ВТБ, УК «Ингосстрах-Инвестиции» и другие крупные участники отрасли. Большинство операторов информационных систем, выпускающих цифровые активы, также являются членами НАУФОР или связаны с ними.

В начале июля 2024 года Центробанк опубликовал аналитический доклад на тему стейблкоинов. В документе поднимался вопрос о том, что использование стейблкоинов может иметь некоторые преимущества перед традиционными платежными сервисами в трансграничных расчетах.

Доклад был вынесен на общественное обсуждение. В нем регулятор предложил список вопросов для участников отрасли, свои ответы на которые представил НАУФОР.

Участники ассоциации отметили потенциал использования стейблкойнов как финансового инструмента. По мнению авторов, среди традиционных активов аналогичными качествами обладают структурные облигации. В НАУФОР считают, что подходящие под эту категорию стейблкоины можно причислить к цифровым финансовым активам (ЦФА).

«По своей экономической сущности стейблкойны аналогичны структурным облигациям. Отдельные особенности стейблкойнов <...> не меняют существо обязательств (по таким активам) и не являются основанием для иного подхода к их регулированию», — говорится в материале.

В ассоциации полагают, что стейблкойны могут быть использованы для хеджирования валютных рисков компаниями, ведущими внешнеэкономическую деятельность, для диверсификации рисков финансовыми институтами, а также для получения дохода от операций на денежном рынке.

Главными рисками в ассоциации называют отсутствие на рынке ЦФА механизмов защиты инвесторов. Но это не создает системных угроз, поскольку рынок цифровых активов небольшой, говорится в комментариях.

По мнению авторов, при регулировании ЦФА и контроле рисков следует руководствоваться общими подходами к регулированию рынка традиционных финансовых инструментов, исходя из упомянутого в докладе ЦБ подхода «схожая деятельность — схожие риски — схожее регулирование».

В ассоциации предложили разделить стейблкоины на подходящие по сущности к определению ценных бумаг и неподходящие, первые регулировать по закону о ЦФА. Особое внимание по части стейблкоинов стоит уделить регулированию и контролю механизма стабилизации цены таких активов: установить требования к капиталу эмитента, к размеру обеспечения, к проведению аудита и к раскрытию информации.

Выстраивание «непротиворечивой, основанной на существе отношений» регулятивной схемы для ЦФА и традиционных финансовых инструментов будет содействовать развитию рынка ЦФА и обеспечивать свободный переток капиталов между традиционным рынком и рынком ЦФА, объединяя их, уверены в НАУФОР.

ЦФА, стейблкоин и цифровой рубль. Где разница и при чем тут криптовалюта

Банк России допустил использование стейблкоинов в ВЭД. Как это возможно

ЦБ заявил о преимуществе стейблкоинов в ВЭД перед традиционными сервисами