Инвесторы избавляются от российских активов

Фото: Fotobank

Продавали и свои, и чужие

В пятницу индекс ММВБ снизился на 0,89%, РТС - на 1,43%. В течение торгового дня ММВБ падал на 5% - до 1185,46 пункта, РТС - на 5,5% - до 1018 пунктов. "Рынок вошел в зону высокой турбулентности в преддверии референдума в Крыму", - описал ситуацию директор департамента торговли ИК "Атон" Сергей Лукьянчиков.

Уже к началу пятничных торгов участники рынка ожидали серьезного снижения индексов: первой причиной послужил негативный внешний фон (S&P 500 закрылся в четверг минусом на 1,2%); второй - ожидание того, что участники локальных торгов будут сокращать позиции перед предстоящим референдумом в Крыму. Опасения оправдались. "Резкое открытие рынка вниз на 3% спровоцировало массовые маржин-коллы по основным ликвидным именам (Сбербанк - минус 5%, Газпром - минус 3%)", - рассказал Лукьянчиков.

По словам управляющего директора "БКС Брокер" Олега Чихладзе, российские акции продавали по большей части инвесторы с длинными деньгами, в основном из США. "Они сокращали присутствие в России в связи с ростом вероятности введения экономических санкций. Основная тенденция - значительный рост (на 4-5%) спредов ADR (американская депозитарная расписка. - Примеч. РБК) к локальным бумагам. Инвесторы переводят свои активы в западную юрисдикцию в связи с опасением введения санкций по отношению к России", - пояснил он. Среди покупателей, по его наблюдениям, были только локальные участники и хедж-фонды с крайне рисковой политикой. "Были покупки из Лондона", - добавил Чихладзе.

Лукьянчиков, напротив, отметил продажи от российских игроков: тех, кто покупал неделей ранее. "Движение на рынке вызвано спекулятивным капиталом, который его активно расшатывает. Соответственно любой отскок на рынке воспринимается участниками как возможность продать и выйти из рынка", - рассказал он. Именно поэтому в середине дня было некоторое восстановление, указал начальник управления операций на российском фондовом рынке ИК "Фридом Финанс" Георгий Ващенко.

Самые большие продажи были в бумагах Сбербанка, ВТБ и Газпрома (с начала весны они обесценились примерно на 30%). Кроме того, участники рынка избавлялись от бумаг машиностроительного сектора. По словам Лукьянчикова, под особым давлением находились акции металлургических компаний, имеющих существенную долговую нагрузку ("Мечел" - минус 7,5%, Северсталь - минус 5%)."Такая же ситуация - в акциях компаний, имеющих государственное участие ("Аэрофлот" - минус 10,44%, Интер РАО - минус 6,58%, "Россети" - минус 9,39%), как возможных претендентов на экономические санкции", - добавил он. "Увереннее себя чувствовали бумаги нефтяного сектора (ЛУКОЙЛа, "Сургутнефтегаза"): там падение можно назвать символическим", - рассказал старший аналитик ИГ "Норд-Капитал" Роман Ткачук.

Рекомендация на продажу

В то же время крупнейшие мировые инвестбанки рекомендовали своим клиентам избавляться от российских акций. В частности, с рекомендациями продавать вышел Goldman Sachs; Citi и Deutsche bank выступили с резкими заявлениями о России. Согласно данным Bloomberg, объем торгов ценными бумагами российских компаний в Лондоне в четверг и пятницу вырос, инвесторы активно продавали свои пакеты. Капитализация Novatek с четверга упала на 900 млн долл., Lukoil - на 170 млн, Gazprom - около 400 млн. Российские компании, котирующиеся на американских площадках, в среду-четверг также потеряли в цене. Капитализация Yandex упала на 873 млн долл., "ВымпелКома" - 544 млн, а МТС - 93 млн долл. "Отечественные бумаги падают и на Московской бирже, и на LSE, и на NYSE", - подтвердил Роман Ткачук.

"Международные инвесторы крайне обеспокоены эскалацией напряженности на Украине. Они надеялись на достижение дипломатического разрешения ситуации, но отсутствие прогресса в последние дни означает, что экономические санкции становятся все более вероятны, - сказал РБК управляющий директор Bestinvest Джейсон Олланд. - Если все стороны (конфликта на Украине. - Примеч. РБК) отойдут от края, это спровоцирует ралли на рынке, но даже в этом случае, я полагаю, российские акции будут продолжать какое-то время торговаться с дисконтом".

В то же время последние две недели Emerging Portfolio Fund Research отмечает приток средств западных фондов в Россию (до этого год был стабильный отток). "Ряд инвесторов пытается заработать на нынешнем снижении", - полагает Ткачук. За эту неделю фонды инвестиций в российские активы привлекли 133 млн долл. (так же, как и неделей ранее, основной приток обеспечили ETF - 131 млн долл.). "Очередное снижение рынка может с легкостью вызвать отток этих горячих денег, усилив распродажи. Нынешние макро- и микроэкономические тенденции в России достаточно слабые, а санкции повысят страновые риски и возобновят отток капитала", - уверен заместитель руководителя аналитического управления "Уралсиб Кэпитала" Вячеслав Смольянинов.

Дна еще не достигли

В пятницу рынок пробил ключевой уровень - 1200 пунктов по индексу ММВБ. Многие эксперты полагают, что падение индексов продолжится и после референдума в Крыму. Признание полуострова субъектом РФ и введение экономических санкций против России усилят снижение фондового рынка. Директор института стратегического анализа ФБК Игорь Николаев прогнозирует падение индекса ММВБ до конца года до 600 пунктов, РТС - до 500 пунктов. "Дальше наступит то самое дно, и падать будет некуда, но и возможностей для роста тоже не будет. Поэтому наши индикаторы долгое время будут колебаться на минимальных уровнях", - добавил он. "В самом неблагоприятном варианте снижение может быть похожим на 2009г.: тогда за несколько месяцев индекс ММВБ упал на 70% - до 500 пунктов", - согласился с Николаевым Ткачук.

"Я бы сравнил нынешнюю ситуацию на фондовом рынке с событиями в России в 1994-1995гг., когда после стремительного обвала рынок долгое время не мог оторваться от дна", - заявил Игорь Николаев.

Главный экономист АФК "Система" Евгений Надоршин не столь пессимистичен и полагает, что снижение фондовых индексов будет продолжаться в течение ближайших двух-трех недель: участники рынка будут отыгрывать политические факторы, связанные с Украиной. Он считает, что индексы не упадут до уровней кризиса 2008-2009гг., однако через некоторое время возможна вторая волна снижения котировок - когда участникам рынка придется заложить в свои стратегии рецессию в российской экономике.

Георгий Ващенко из ИК "Фридом Финанс" ожидает рост уже на этой неделе. "1200 пунктов по индексу ММВБ - это значимый уровень поддержки, здесь наиболее вероятен отскок, поводом к которому может послужить новостной фон понедельника", - заявил он. Управляющий директор БКС Брокер Олег Чихладзе уверен, что если политическая ситуация стабилизируется, то можно ожидать обратное движение такой же силы, какой мы видели падение.

Рубль продолжает бить рекорды

Приближение референдума в Крыму усилило падение рубля. Курс национальной валюты продолжает медленно снижаться в последние дни, несмотря на жесткие меры, предпринятые Банком России для ограничения его падения 3 марта. Рынок постепенно преодолевал барьеры накопленных интервенций для сдвига коридора бивалютной корзины на 5 коп. в размере 1,5 млрд долл. "На утро пятницы в рамках новых правил верхняя граница коридора была поднята уже четыре раза - с 42,75 до 42,95. Но в пятницу курс бивалютной корзины поднялся уже до 43,15, так что на следующей неделе, видимо, ЦБ придется сдвинуть верхний диапазон корзины еще на 20 коп. вверх", - заявил аналитик инвестиционного департамента ВТБ24 Алексей Михеев. Он полагает, что в начале недели тренд по ослаблению рубля продолжится, однако потом ситуация стабилизируется.

Официальный курс доллара к рублю, установленный Банком России на понедельник, вырос на 18,25 коп. и составил 36,63 руб. Так высоко курс американской валюты не поднимался еще никогда: историческим максимумом для официального курса доллара США считался показатель 36,48 руб., установленный ЦБ 13 марта 2014г. Официальный курс евро к рублю, установленный ЦБ РФ на понедельник, снизился на 4,61 коп. - до 50,76 руб. В ходе торгов на Московской бирже вечером в пятницу курс евро превысил уровень в 51 руб.

Екатерина Метелица, Татьяна Терновская, Владимир Павлов, Глеб Костарев