Кризис в Европе может замедлить рост экономики США

Федеральная резервная система США обновила прогноз развития экономики страны. Как сообщили представители ФРС, они опасаются, что кризис в Европе может негативно отразиться на экономике США, а также перспективах трудоустройства американских граждан. ФРС ожидает роста экономики США в 2010г. на уровне 3-3,5% ВВП. В апреле аналитики ФРС прогнозировали рост на уровне 3,2-3,7%.

Как указывает директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики УК "Альфа-Капитал" Владимир Брагин, коррекция прогнозов ФРС обусловлена ухудшением выходящих в последнее время данных макростатистики, а также ростом неопределенности, связанной с долговыми проблемами еврозоны и возможным охлаждением экономики Китая. При этом в ФРС по-прежнему придерживаются оптимистичного сценария, отмечая, что гладким восстановление не будет, и периоды ускорения роста будут чередоваться его замедлением. "Собственно если исходить из этой логики, то наблюдающееся сейчас ухудшение показателей восстановления экономики не должно восприниматься как окончание тренда на восстановление", - подчеркнул В.Брагин.

FOMC отмечает, что экономика США может продолжать расширяться, однако более умеренными темпами, напоминает аналитик VTB Capital Нэйл МакКинон. Существует риск гораздо более глубокого спада, особенно учитывая последние данные, например, о розничной торговле. Новая партия макроэкономической статистики вполне может сигнализировать об ухудшении активности, полагает специалист.

"Позитивный вклад со стороны материальных запасов затухает, и отношение запасов к продажам сейчас находится на таком уровне, который предполагает лишь небольшой вклад в рост экономики в III и IV кварталах 2010г. Кроме того, воздействие налогово-бюджетного стимулирования достигло своего пика во II квартале 2010г.", - подчеркнул Н.МакКинон.

Эксперты сходятся во мнении, что большинство катализаторов роста экономики США уже отработало, и их действие иссякло. В результате прогнозы роста ВВП и других экономических показателей США на будущие периоды представляются теперь экспертам более сдержанными, чем раньше.

Помимо прогноза ВВП ФРС понизила и прогноз уровня безработицы. Новый прогноз составил 9,5% (против апрельского на уровне 9,1%). В то же время аналитики ФРС считают, что в настоящий момент можно гораздо меньше опасаться угрозы инфляции. По их оценкам, в 2010г. цены, вероятнее всего, вырастут на 1-1,1%. В апреле они прогнозировали рост цен на уровне 1,2-1,5%.

С ослаблением угрозы инфляции согласен и Н.МакКинон. Он отмечает, что все недавний широкий спектр показателей инфляции явно указывает на дефляционные риски. Что касается политической позиции FOMC, подчеркивает эксперт, большинство ее членов ратуют за удержание процентных ставок на низком уровне "длительный период времени".

В целом в последнее время все чаще звучат сообщения о понижении прогнозов роста экономики США, и все реже - о повышении. Так, недавно аналитики BofA Merrill Lynch Global Research понизили свой прогноз роста глобального ВВП на 2011г. (с 4,3% до 4,2%) и заодно - экономики США, составляющей приблизительно четверть мирового ВВП. Прогноз по США на 2010г. был снижен с 3,2% до 3,0%, на 2011г. - с 3,3% до 2,6%. Вместе с тем эксперты полагают, что в США существует вероятность медленного роста, а не W-образной рецессии. "Ряд показателей свидетельствует о существовании вероятности рецессии в США в следующем году, но в целом указывают на более медленный рост, но не двойное "дно", - подчеркнули специалисты. В стане оптимистов в последнее время, пожалуй, был лишь МВФ, выпустивший на минувшей неделе обзор World Economic Outlook, в котором повысил прогноз роста экономики США на 2010г. с апрельских 3,1% до 3,3%. Прогноз росту ВВП США на 2011г. был повышен с 2,6% до 2,9%.

Наконец, популярным среди экономистов сейчас является проведение параллелей между проблемами США и еврозоны и выявление степени влияния кризиса в европейском регионе на экономику США. Аналитики BofA Merrill Lynch Global Research отмечают, что проблема муниципальных долгов в США очень серьезна, однако призывают не сравнивать США со странами PIGS, считая сравнение некорректным, хотя бы потому, что у американских штатов долг и дефицит гораздо ниже, чем у Греции и других периферийных стран еврозоны. "Бюджетный дефицит Греции составляет 13,6% ВВП, что значительно хуже аналогичного показателя любого из штатов Америки", - напоминают эксперты.

Говоря о влиянии ухудшения ожиданий ФРС США, В.Брагин отмечает, что эффект пересмотра прогнозов ФРС для рынков, как ни странно, может быть даже позитивным. С учетом того, что большинство уже и так оставили избыточный оптимизм в прошлом, для них само по себе снижение прогнозов не является принципиальной новостью. В то же время, это может расцениваться как признак того, что ФРС в ближайшее время точно не будет задумываться об ужесточении денежно-кредитной политики. Напротив, сейчас идут разговоры о том, что же еще осталось у нее в запасе. "Как бы то ни было, сейчас участников рынка больше интересуют отчетности компаний, макростатистика сейчас играет, наверное, второстепенную роль", - заключил В.Брагин.

Quote.rbc.ru