"Черный август": месяц кризисов для рынка РФ

Во вторник российский рынок продемонстрировал очередное обвальное падение котировок. По итогам торгов 19 августа индекс ММВБ снизился на 6,01% - до 1361,54 пункта, классический индекс РТС - на 5,21% - до 1685,6 пункта.

Это не первое падение индекса РТС за последнее время. С начала года индекс РТС уже потерял 26,6%, а относительно максимальных уровней, которых он достигал 19 мая 2008г на уровне 2498,1 пунктов, РТС упал на 32,5%.

Плотная череда неудач преследует индекс РТС с тех пор, как 24 июля 2008г. глава правительства России Владимир Путин подверг жесткой критике компанию "Мечел". Он заявил о том, что ФАС и Следственный комитет при прокуратуре должны обратить внимание на то, что "Мечел" продает сырье за границу по ценам ниже внутренних. В результате за день (25 июля) индекс ММВБ упал на 5,49 % - до 1487,11 пункта, классический индекс РТС - на 5,58% - до 1951,29 пункта.

В тот момент западные инвесторы забеспокоились, что ситуация с "Мечелом" может распространиться и на другие компании. Кроме того, активно проводились параллели с ЮКОСом, в результате чего крупные западные фонды начали активный вывод своих капиталов с российского рынка, что усилило его обвал.

После того как инвесторы немного успокоились по поводу ситуации вокруг "Мечела", грянул новый гром. В день открытия Олимпийских игр в Пекине, 8 августа 2008г., в Южной Осетии раздались разрывы снарядов. Военные действия спровоцировали очередной обвал на российском рынке. По итогам торгов 8 августа индекс РТС потерял 6,54% и остановился на отметке 1722,71 пункта. Индекс ММВБ упал на 5,25% - до 1359,62 пункта.

В целом на протяжении довольно долгого времени на российском рынке не наблюдалось поводов для покупок, учитывая такие дополнительные факторы давления, как отголоски мирового финансового кризиса, пересмотр политических и военных рисков в отношении России и продолжение вывода на этом фоне средств западных инвесторов из российских активов, а также снижающиеся цены на нефть и металлы.

Несмотря на сложившуюся в августе неблагоприятную конъюнктуру российского рынка, в последние дни инвесторы несколько успокоились, и даже возобновились осторожные покупки. Однако рост продлился недолго. Уже 19 августа на и так уже перепроданном отечественном рынке возобновилась тотальная распродажа акций.

Очередной виток снижения был спровоцирован на этот раз новостями из-за рубежа и паникой, зародившейся на мировых площадках на фоне проблем вокруг ипотечных агентств Fannie Mae и Freddie Mac. К закрытию торгов на Нью-Йоркской фондовой бирже 18 августа американские фондовые индексы потеряли от 1,45% до 1,55%. По мнению экспертов, это было связано с финансовым положением гигантов ипотечного кредитования Fannie Mae и Freddie Mac. Инвесторы обеспокоены сложившейся ситуацией, так как, в случае помощи со стороны государства, компании ждет национализация. По итогам торгов котировки акций Fannie Mae рухнули на 22%, а Freddie Mac - на 25%, до самой низкой отметки за последние почти 20 лет. Негативные настроения на американских фондовых площадках обеспечили не слишком оптимистичные корпоративные новости и опасения инвесторов, что ситуация на рынке жилья может усугубить положение компаний финансового сектора.

Панические настроения в США, Европе и Азии спровоцировали очередной обвал на российском рынке. Для отечественных площадок ко всему прочему ситуацию ухудшало и падение цен на энергоносители. Все это вкупе вызвало массовый вывод средств нерезидентов с рынка российских акций.

Весьма наглядной была реакция западных инвесторов в отношении российских бумаг. Котировки ADR (американских депозитарных расписок) российских телекоммуникационных компаний ОАО "ВымпелКом" и МТС после открытия торгов 19 августа в Нью-Йорке на фоне общего снижения рынка упали более чем на 5%. По состоянию на 19:00 мск ADR "ВымпелКома" подешевели на Нью-Йоркской фондовой бирже на 6,85%, а ADR МТС - на 6,94%. На LSE российские бумаги к указанному времени также значительно снижались: от 0,38% (ММК) до 10,39% (ЧЦЗ). При этом активные продажи наблюдались по бумагам нефтяного сектора (снижение котировок "Роснефти" составило 8,9%, "Татнефть" и ЛУКОЙЛ упали на 8,1%).

Однако несмотря на то что российский рынок сдал стратегические позиции, а индекс РТС далеко отошел от уровня сопротивления 1800 пунктов, налицо было принудительное закрытие длинных позиций долгосрочных инвесторов, открывших их намного выше текущих уровней. Учитывая этот факт, аналитики высказывают мнение, что рынок, вероятно, еще не достиг глобального дна.

Как отметил заместитель начальника аналитического управления ИГ "АнтантаПиоглобал" Александр Потавин, российские участники рынка готовы поддержать котировки своими покупками, но пока силы слишком неравные. В пользу дальнейшего снижения российских биржевых индексов говорит и сохранение нисходящего тренда, который отчетливо сформировался на российском рынке акций за последние два месяца", - заключил специалист.

Возможность заработать на российском рынке достаточно ограничена, тогда как потенциал дальнейшего снижения весьма высок, уверен вице-президент департамента торговых операций Deutsche Bank Сергей Суверов. Негативный новостной фон усугубляется падением на сырьевых рынках и вынужденным закрытием длинных позиций ряда клиентов. По словам С.Суверова, многие участники рынка считают, что индекс РТС может снизиться даже до 1500 пунктов. Некоторые игроки постепенно переориентируются с рынка акций на инструменты с фиксированной доходностью, хотя и в них обстановка не блестящая. В целом, сообщил эксперт, ситуация говорит о том, что падение может продолжиться, поскольку вынужденное закрытие позиций не помогает росту, а, напротив, способствует снижению.

Следить за фундаментальными новостями в России пока бессмысленно, отметил трейдер компании UniCredit Aton Александр Матвеев. Все внимание инвесторов приковано к политическим новостям, связанным с последствиями войны в Южной Осетии, и к продолжающемуся кризису в американской кредитной системе. Инвесторы уже не напуганы, но находятся в депрессивном состоянии. Управляющие продолжают продавать акции, поскольку не прекращается вывод средств. Частные инвесторы также предпочитают уходить с рынка. Любая реакция приводит к падению на 4-5%, и перелома данной тенденции в ближайшее время не произойдет, полагает эксперт.

Российский рынок акций будет снижаться, считает стратег "Альфа-Банка" Эрик Депой. По его словам, участники рынка уже отыграли темы, касающиеся войны в Грузии, и вернулись к "старым темам", в частности к динамике на мировых рынках и движению цен на нефть. Эксперт добавил, что российскому рынку акций необходим мощный катализатор для роста, которым могут стать новости о снижении налогового бремени для нефтяной отрасли. Кроме того, Э.Депой обратил внимание на низкие объемы торгов в последние дни. Возможно, по окончании "тихого сезона", когда инвесторы через 1-2 недели вернутся из отпусков, ситуация на рынке акций изменится в лучшую сторону, заключил специалист.