Экономика , 20 мая 2011, 13:50

Холдинг МРСК вряд ли удачно разместится в Лондоне

Холдинг МРСК готовится разместить на Лондонской бирже до 25% уставного капитала и уже направил соответствующее обращение в Федеральную службу по финансовым рынкам.

ОАО "Холдинг МРСК" готовится разместить на Лондонской бирже до 25% уставного капитала и уже направил соответствующее обращение в Федеральную службу по финансовым рынкам (ФСФР). По предварительным расчетам, Холдинг МРСК планирует привлечь около 388 млн долл. Для этого ему необходимо получить разрешение ФСФР на увеличение объема депозитарной программы. После проведения всех подготовительных процедур компания намерена провести технический листинг депозитарных расписок на Лондонской фондовой бирже без размещения.

Напомним, Холдинг МРСК просит ФСФР разрешить размещение 10 млрд 260 млн 438 тыс. 496 обыкновенных акций и 518 млн 787 тыс. 346 привилегированных акций номинальной стоимостью 1 руб. В настоящее время в отношении акций ОАО "Холдинг МРСК" действует разрешение ФСФР России на обращение обыкновенных и привилегированных акций за пределами Российской Федерации в объеме около 0,2% от уставного капитала.

Специалисты Credit Suisse присвоили акциям Холдинга МРСК целевую цену 3,39 руб. Эксперты прогнозируют в течение ближайших 5 лет, начиная с 2011г., среднегодовой рост EBITDA компании в 15%, что существенно ниже тех 25%, которые закладывает рынок в текущие котировки бумаг компании. По мнению экономистов, доход на инвестиции в акции этой компании составит в среднем 4-7% в 2011-2015г., что, по их мнению, предполагает довольно низкую эффективность. Помимо этого запланированное на ближайшие 5 лет повышение объема инвестиций на 20% вряд ли будет компенсировано адекватным ростом прибыли холдинга.

Как представляется, размещение в Лондоне может негативно сказаться на динамике котировок акций Холдинга МРСК на российском рынке, поскольку некоторые инвесторы могут воспринять IPO как фактор, в краткосрочной перспективе, размывающий уставной капитал. А поскольку для иностранных инвесторов российский рынок распределительных сетевых компаний и так представляется далеко не самым прозрачным, успешность размещения акций Холдинга МРСК вызывает определенные сомнения.

ОАО "Холдинг МРСК" создан 1 июля 2008г., в день ликвидации РАО "ЕЭС России". С ликвидацией РАО ЕЭС Холдинг МРСК получил функции управления и определения стратегии развития распределительного сетевого комплекса. Компании были переданы принадлежавшие РАО ЕЭС пакеты акций межрегиональных распределительных сетевых компаний и региональных сетевых компаний, а также акции ряда энергосбытовых структур. В настоящее время компания владеет и управляет 11 межрегиональными распределительными сетевыми компаниями. Контрольным пакетом компании (52,69% акций) владеет государство. Чистая прибыль Холдинга МРСК по РСБУ в 2010г. составила 48,296 млрд руб., что на 17,7% меньше аналогичного показателя 2009г.

Quote.rbc.ru