Ставка первого купона по облигациям Самарской области - 9,3%

На ФБ ММВБ 26 июня 2008г. состоялся аукцион по размещению облигационного займа Самарской области серии 35005 с общим объемом выпуска на сумму 8,3 млрд руб. Эмитентом облигаций и организатором эмиссии, обращения и погашения облигаций выступает Министерство управления финансами Самарской области. Срок обращения облигаций 5 лет. Номинальная стоимость каждой ценной бумаги - 1 тыс. руб. По выпуску предусмотрены квартальные купонные выплаты. Организатором облигационного займа выступило ЗАО ИК "Тройка Диалог". Со-организаторы выпуска: ООО Брокерская компания "Регион", ОАО АК "Сберегательный Банк РФ", ОАО АКБ РОСБАНК, ОАО "ТрансКредитБанк", ЗАО "Балтийское Финансовое Агентство". Андеррайтеры: ЗАО "Коммерцбанк (Евразия)", ОАО "ГПБ", ООО "РТК-Брокер", ОАО "НОМОС-БАНК", ОАО "УРСА-Банк", ОАО КБ "Петрокоммерц". Соандеррайтеры: ЗАО ИФК "Солид", ОАО "Республиканская Инвестиционная Компания", ОАО "АК Барс", ЗАО "Банк кредитования малого бизнеса", ОАО "Международный банк Санкт-Петербурга", ЗАО АКБ "Московский залоговый банк", ОАО "Первый Объединенный Банк", ОАО "Банк "Санкт-Петербург", ФК "Уралсиб", ОАО КБ "Энерготрансбанк", ОАО "Первый Республиканский Банк".

По займу предусмотрена амортизация выпуска: в 728-й день с даты начала размещения - 15% амортизационной стоимости. В 1092-й день с даты начала размещения - 40% амортизационной стоимости. В 1456-й день - 40%. В 2002-й день - 5%.

На текущий момент на ФБ ММВБ обращаются три выпуска объемом 2 млрд руб., 4,5 млрд руб. и 5 млрд руб. с погашением в 2010, 2011 и 2012гг. соответственно. По словам аналитиков Банка Москвы, большим преимуществом нового выпуска является его скорое включение в ломбардный список и список A1. Кроме того, большой объем эмиссии обещает хорошую ликвидность бумаги. Единственным недостатком по мнению аналитиков является довольно высокая дюрация выпуска (около 2,7 года), которая, правда, отчасти компенсируется большой премией.

Специалисты "Связь-Банка" позиционировали новый выпуск относительно обращающихся бумаг. Наиболее ликвидным среди размещенных бумаг Самарской области является выпуск 25003, который на текущий момент торгуется со спрэдом в 188 б.п. Таким образом, эффективная доходность для нового выпуска облигаций Самарской области составляет 8,20%. Однако инвесторы могут потребовать премию за участие в первичном размещении и обращение бумаг во внесписочном листе ФБ ММВБ в размере 60-80 б.п. Таким образом, аукционная доходность для облигаций Самарской области 35005 составит 8,80-9,00%, что соответствует купону 8,52-8,71% годовых. Схожие прогнозы и у аналитиков "Банка Петрокоммерц": уровень доходности на аукционе оценивается в 9,0-9,1%, что соответствует ставке купона в 8,71-8,80%.

В ходе конкурса были поданы 72 заявки инвесторов со ставкой купона в диапазоне от 7,00% до 9,50%. Общий объем спроса на конкурсе составил 8 млрд 771 млн 001 тыс. руб. по номиналу. По итогам аукциона ставка первого купона составила 9,3% годовых, что совпало с верхней границей прогнозов организаторов. Напомним, ориентир организаторов по купону составлял 9,0-9,3% годовых. Ставки со второго по двадцать второй купоны равны ставке первого.

Самарская область является промышленным регионом. Область располагает значительными запасами полезных ископаемых и входит в число основных нефтедобывающих и нефтеперерабатывающих регионов страны. В связи с наличием большого количества нефтяных предприятий бюджет области серьезно зависит от уровня цен на нефть. Самарская область занимает девятое место в стране по вкладу валового регионального продукта (ВРП) в общероссийский ВВП.

Международное рейтинговое агентство Standard & Poor's присвоило долгосрочный кредитный рейтинг на уровне BB+, прогноз "стабильный".

По словам аналитиков ИБ "Кит Финанс", по итогам 2007г. Самарская область находилась на 12 месте среди российских субъектов РФ по объему собранных в бюджет доходов, составивших 62,9 млрд руб., из которых 56,4 млрд руб., или 89,6%, были сформированы за счет собственных источников. По сравнению с 2006г. совокупные доходы увеличились на 18%, собственные - на 13,6%. Долговая нагрузка по итогам 2007г. выросла в абсолютном выражении приблизительно в 1,5 раза или до 25,1% по отношению к собственным доходам по сравнению с 18,3% годом ранее, в целом сохранившись на умеренном уровне, отмечают в ИБ "Кит Финас".

Quote.rbc.ru