Валютный рынок ждет сигналов от ЕЦБ и ФРС
ЕЦБ после неожиданного для многих участников рынка понижения ключевой ставки рефинансирования до рекордно низкого уровня - 0,25% - в настоящее время тщательно изучает дополнительные возможности стимулирования экономики. В условиях усиления дефляционного давления ЕЦБ вынужден предпринимать дополнительные меры. В особенности учитывая, что в Европе стоит также острая проблема со спадом кредитования реального сектора и домохозяйств.
В начале следующего года вероятно проведение нового аукциона LTRO, что позволит заместить оставшиеся на балансах банков "дорогие" ресурсы от первых аукционов новыми деньгами, но под минимально возможную в настоящий момент ставку в 0,25%. Учитывая опыт первых аукционов, ЕЦБ может подстраховаться и не допустить увеличения депозитов, стимулируя банки направлять средства в реальный сектор и на операции на рынках капитала.
Примерно той же логики может придерживаться руководство ФРС. В своем выступлении перед банковским комитетом сената новоиспеченная глава ФРС Джанет Йеллен, вступающая в свои полномочия 1 февраля, заявила о возможности снижения ставки по избыточным резервам (IOER) с текущего уровня 0,25% до 0. Двухнедельная ставка несколько раз опускалась до нулевой отметки в 2009 и 2010гг. Согласно последним данным, объем избыточных резервов банков составляет 2,2 трлн долл., и нулевая ставка может вынудить банки искать другие объекты для вложения средств: начнется процесс оттока с депозитных счетов, механика которого уже была опробована в Европе и доказала свою эффективность, говорит И.Фролов.
Снижение же ставки по избыточным резервам ФРС может оказать двойственное влияние: с одной стороны, потенциально может высвободиться до 2,2 трлн долл. ликвидности, с другой - эти средства уже практически полностью используются в качестве обеспечения при конструировании торговых стратегий банками. И все же этот шаг ФРС может стать важным посылом для участников рынка, ведь члены FOMC намерены сломать в умах инвесторов взаимосвязь между сокращением объемов выкупа активов и ужесточением монетарной политики (формула tapering/tightening). И в этом контексте снижение IONR - закономерный шаг, ведь тогда рынки получат дополнительное подтверждение о намерениях сохранять сверхмягкую монетарную политику. А это, в свою очередь, залог того, что на возможный tapering в течение следующего года рынки капитала отреагируют менее остро, чем летом текущего года.
Quote.rbc.ru
Вэнс не исключил отправку войск США на Украину при провале переговоров
Власти Подмосковья запретят алкомаркеты во дворах
Горбатый кит проглотил и выплюнул 24-летнего чилийца. Видео
Келлог заявил о необходимости прямых переговоров Путина и Зеленского
Трамп заявил, что хотел бы вернуть Россию в «Большую семерку»
Как менялась ключевая ставка ЦБ за последние годы. Инфографика
На Украине ввели санкции против Порошенко, Коломойского и Медведчука
В ЕС считают, что Трамп заставит Европу заплатить за восстановление Украины
РБК запускает винный салон. Расписание
Читайте РБК в Telegram! Подборка наших каналов
5 фактов о российском авторынке, которые удивили. Карточки
