Власти решили запретить обращение российских акций за рубежом

Фото: Владимир Песня / РИА Новости

Акции российских компаний больше не будут обращаться за рубежом, новые размещения также будут запрещены, следует из правительственного законопроекта о поправках в закон об акционерных обществах и другие законы. Документ, внесенный еще в ноябре 2021 года и изначально касавшийся регулирования аудиторской деятельности, был существенно доработан ко второму чтению и затронул зарубежный листинг российских компаний. В пятницу, 1 апреля, комитет Госдумы по природным ресурсам и собственности поддержал эту инициативу, передал «Интерфакс».

«Не допускаются размещение и (или) организация обращения за пределами Российской Федерации акций российских эмитентов посредством размещения в соответствии с иностранным правом ценных бумаг иностранных эмитентов, удостоверяющих права в отношении акций российских эмитентов», — говорится в законопроекте. Из него следует, что инициатива касается именно компаний с российским юрлицом, в то время как многие эмитенты, работающие в основном в России, размещают на западных биржах акции своих зарубежных структур.

Обращение акций российских компаний за рубежом должно быть прекращено с момента вступления этой статьи в силу — не позднее пяти рабочих дней после этого эмитенты должны «предпринять необходимые и достаточные» действия по расторжению договоров, на основе которых обращаются бумаги, и уведомить об этом ЦБ, представив «информацию о совершении таких действий с приложением подтверждающих документов». Сделать это можно будет без получения согласия совета директоров (зачастую там могут быть представители иностранных акционеров) или общего собрания акционеров компании, даже если в ее уставе указано обратное.

Согласно документу, получать дивиденды по этим бумагам за рубежом больше не получится, права голоса эти акции давать не будут. Истребовать дивиденды смогут те акционеры, которые погасят эти бумаги, а взамен получат акции российского эмитента (то есть рублевые).

Как следует из законопроекта, в этом правиле могут быть исключения: правительство установит порядок, который позволит таким акциям по-прежнему торговаться за рубежом.

Делистинг касается тех компаний, у которых были депозитарные расписки на западных финансовых рынках, объяснил министр экономического развития Максим Решетников: «Теперь их акционеры обязаны вернуться домой. В какой форме это будет происходить? Теперь акционеры, которые владеют этими расписками, имеют возможность конвертировать их в акции, которые уже обращаются на наших фондовых рынках здесь, дома».

По его словам, депозитарные расписки (формально это не акция, но данный инструмент дает право на владение ценной бумагой) «идут из периода становления нашего финансового рынка, когда, собственно, не было и финансового рынка в том понимании, как мы привыкли сейчас это понимать, и инструментов таких сложных, как сейчас, не было».

«Тогда наши акции — акции наших крупнейших эмитентов, а это и «Газпром», и «Роснефть», и «Аэрофлот», и Сбербанк, и многие другие — отдавались в залог иностранным крупным банкам, и те на них выпускали расписки. И эти расписки уже торговались. Сейчас, когда у нас разрыв в акциях может составлять не только разы, а где-то даже и десятки раз — там и здесь (здесь акции стоят дороже), никакого смысла их котировать там нет», — подчеркнул Решетников.

Конкретные действия для каждого эмитента, а также для владельцев расписок будут зависеть от правил и условий депозитарного договора, пояснил РБК представитель ЦБ. Предполагается, что держатели расписок должны стать владельцами акций в России, никаких ограничений с точки зрения их резидентства нет. Однако ограничения по владению российскими акциями для держателей расписок «могут вытекать из правил их юрисдикции, инвестиционных деклараций или особенностей систем учета прав на ценные бумаги», добавили в ЦБ.

В текущей ситуации даже стандартные процедуры делистинга, которые обычно сопровождаются офертами, могут стать крайне специфическими «и, возможно, даже пройти в ускоренном порядке», считает гендиректор компании «Эксперт Бизнес-Решения» Павел Митрофанов.

«Очевидно, что в нынешних условиях сложившаяся учетная инфраструктура стала сбоить, потому что система учета между нашими депозитариями и европейскими сломалась. По сути, возникли офшорные и оншорные рынки с разной системой ценообразования и практически отсутствующим [движением] капитала. Это некомфортная ситуация, в том числе для наших властей. <…> Сейчас актуальны вопросы, связанные с финансовым суверенитетом, поэтому имеет смысл такой делистинг», — сказал Митрофанов РБК. По его оценке, с учетом риска санкций это может быть выгодно и эмитентам.

Эта мера «вполне очевидная, учитывая падение стоимости расписок на иностранных рынках», говорит управляющий директор АКРА Алексей Мухин: «Текущая стоимость глобальных депозитарных расписок никак не отражает реальной стоимости этих активов и многократно отличается от стоимости акций на Мосбирже».

• Среди компаний с акциями за рубежом в России зарегистрированы Сбербанк, ВТБ (его листинг в Лондоне уже прекратился из-за санкций), «Газпром», «Аэрофлот», НОВАТЭК, «Норникель», ЛУКОЙЛ, «Сургутнефтегаз» и другие. Торги большинством бумаг за рубежом приостановлены.
• Акции TCS Group, которая контролирует Тинькофф Банк, размещены в Лондоне, однако TCS зарегистрирована на Кипре, это не российская компания. Холдинг уже заявлял, что рассматривает возможность первичного листинга в России, в случае если торги по лондонским бумагам будут приостановлены на длительный период времени.
• Представитель «Яндекса» отказался от комментариев, но у этой компании за рубежом торгуются обыкновенные акции нидерландской Yandex N.V. Представители АФК «Система» и МТС (зарегистрированы в России, расписки торгуются в Лондоне и Нью-Йорке соответственно) отказались от комментариев.
• Из компаний потребительского сектора на Лондонской фондовой бирже торгуются расписки двух российских эмитентов — второго по обороту ретейлера ПАО «Магнит» и МКПАО «Лента». Представители ретейлеров отказались от комментариев.
• У крупнейшего ретейлера страны X5 Group («Пятерочка», «Перекресток», «Чижик») эмитентом глобальных депозитарных расписок выступает нидерландская X5 Retail Group; в свою очередь, у группы «О'кей» люксембургское юрлицо O'KEY Group. Юрлицо — эмитент ГДР сети фиксированных цен Fix Price (Fix Price Group) зарегистрировано на Британских Виргинских островах, а у сети медицинских клиник «Мать и Дитя» — кипрское MD Medical Group. РБК обратился в компании за комментариями.
• Представитель HeadHunter сказал, что этой компании законопроект не касается, поскольку у нее торгуются расписки на акции кипрской, а не российской компании. Аналогичным образом ответил представитель Cian PLC (владеет российской платформой ЦИАН).