Финансы⁠, 14 янв 2016, 19:18

Barclays ухудшил рекомендацию по российскому сектору добычи и металлургии

Аналитики Barclays не ожидают восстановления цен и спроса на сырьевые товары в среднесрочной перспективе. Тем не менее они полагают, что даже в таких условиях некоторые акции смогут предложить хорошую доходность

Команда аналитиков Barclays во главе с Владимиром Сергиевским понизила рекомендацию по российскому горно-металлургическому сектору с «покупать» до «держать». Об этом говорится в опубликованном 12 января обзоре «Uneasy year ahead; steel over mining». Такое решение они обусловили падением цен на сырьевые товары, опасениями относительно восстановления спроса в среднесрочной перспективе и мрачным прогнозом по доходам компаний (они ожидают снижения EBITDA в среднем на 25% в 2016 году). Однако даже в таких сложных условиях некоторые акции могут предложить хорошую доходность, добавляют эксперты.

Они по-прежнему предпочитают сталелитейные компании добывающим. «Акции производителей стали по динамике превзошли бумаги добывающих компаний на 15% в 2015 году, и мы ожидаем, что эта тенденция продолжится и в этом году», — поясняют аналитики. На их взгляд, сталепроизводители лучше приспособлены к снижению цен на сырьевые товары.

Что касается оценок, то в целом рекомендации по бумагам металлургических и добывающих компаний остались прежними, а их целевые цены были понижены. Исключением стали только «Норникель» (рекомендация была понижена до «держать») и АЛРОСА (целевая цена не изменилась). Также аналитики Barclays начали покрытие «Уралкалия». Наиболее привлекательными среди бумаг сектора эксперты считают акции НЛМК.

Вице-президент и старший аналитик по металлургии Альфа-банка Дмитрий Глушаков также считает, что в среднесрочной перспективе колебания на рынке металлов сохранятся. По его словам, в цены акций большинства российских металлургических компаний уже закладывается очень пессимистичный сценарий развития событий. С начала года на 5–15%, указывает эксперт. Однако он не уверен, что это падение обоснованно. «В текущих условиях металлурги также и выигрывают от девальвации рубля, которая в большей степени компенсирует падение цен на сырьевые товары», — поясняет аналитик. Он рекомендует купить акции АК «АЛРОСА», «Уралкалия» и ММК.

Аналитик БКС Кирилл Чуйко в свою очередь более пессимистично смотрит на сектор. Он полагает, что надо продавать бумаги всех металлургов. Даже при текущей девальвации компании, на его взгляд, стоят дорого. А учитывая дальнейшее возможное падение цен на металлы в мире, их перспективы становятся очень туманны, говорит эксперт. По его мнению, лучше приобрести акции компаний, производящих удобрения и алмазы. Например, бумаги «Фосагро», АК «АЛРОСА» и «Уралкалия». Спрос на удобрения и алмазы более устойчив, и акции этих компаний несопоставимо более привлекательны, поясняет Чуйко.

Аналитик ВТБ24 Олег Душин со своей стороны отмечает, что акции компаний горно-металлургического сектора продолжают находиться под влиянием низких цен на сырьевые товары. В то же время ожидания падения цен на золото уменьшились, добавляет он. В связи с этим эксперт советует присмотреться к акциям «Полиметалла» и «Полюс Золота».