Рекомендация дня , 16 ноя 2015, 15:19

Буровая активность и снижение затрат: стоит ли покупать акции «Роснефти»

Экономисты Citi считают бумаги «Роснефти» самыми привлекательными среди крупнейших российских топливных компаний и ожидают, что их общая доходность составит 36,1%

Фото: Екатерина Кузьмина / РБК

Экономисты Citi Research в понедельник, 16 ноября, возобновили аналитическое покрытие акций «Роснефти», приостановленное в июле этого года. В своем обзоре они понизили целевую цену акций на 18% — с $6,33 до $5,19 (345,8 руб. по курсу ЦБ на 14 ноября) за штуку и присвоили рекомендацию «покупать».

На снижение целевой цены повлияло, в частности, ухудшение долгосрочного прогноза аналитиков по цене нефти Brent c $63 до $53 за баррель в 2016 году и с $79 до $65 за баррель в 2017 году. Тем не менее экономисты Рональд Пол Смит и Александр Беспалов считают бумаги «Роснефти» самыми привлекательными среди «большой четверки» российских топливных компаний, в которую входят также ЛУКОЙЛ (рекомендация — «покупать»), «Газпром» («покупать») и НОВАТЭК («держать»).

Привлекательность компании обуславливается самой высокой среди этих корпораций ожидаемой прогнозируемой доходностью (36,1%). Учитывая, что на закрытии торгов в пятницу акции «Роснефти» стоили 260,7 руб., прогноз Citi предполагает их рост на 32%. Кроме того, аналитики ожидают дивидендную доходность на уровне 4,1%.

rbc.group

Экономисты указывают на то, что корпорации удалось на 30% увеличить объемы бурения в годовом выражении и сократить издержки и капитальные затраты, чтобы увеличить свободный денежный поток. Это, в частности, способствовало тому, что Citi включил акции «Роснефти» в список самых привлекательных бумаг региона CEEMEA (Центральная и Восточная Европа, Ближний Восток и Африка).

rbc.group

Цены на нефть, скорее всего, понемногу будут расти, что будет способствовать росту котировок «Роснефти», однако в ближайшей перспективе он будет очень ограниченным, полагает главный аналитик Нордеа-банка Валерий Евдокимов. «До конца года цена акций может вырасти максимум до 280–290 руб.», — говорит экономист.

С момента начала торговли на Московской бирже бумаги «Роснефти» в 2006 году они не показывали какого-то серьезного тренда, отмечает он. «Поэтому сейчас даже если нефть будет подрастать, вряд ли это что-то изменит по существу», — говорит Евдокимов.

По его словам, лучше всего из российских топливных компаний выглядит «Башнефть» после того как в связи с переходом контрольного пакета акций компании в собственность государства в прошлом году некоторые инвесторы вышли из нее, что привело к снижению котировок. «Сейчас бумаги «Башнефти» уже частично восстановились. С технической точки зрения бумаги могут вырасти еще примерно на 20%», — считает Евдокимов.

На прошлой неделе экономисты ФГ БКС в отчете по нефтегазовому сектору предупредили, что возможное увеличение налоговой нагрузки на российский нефтяной сектор приведет к снижению прибылей российских нефтяных компаний на 6% в следующем году. По мнению аналитика Кирилла Таченникова, «Роснефть» станет одной из основных пострадавших от возможного увеличения налоговой нагрузки на нефтяную отрасль. В связи с этим БКС понизил рекомендации по акциям «Роснефти» с «покупать» до «продавать» и целевую цену расписок с $4,4 до $4,2.