Перейти к основному контенту
Финансы ,  
0 
Эксклюзив

Банки заложили новое повышение ключевой ставки в октябре

Они занимают деньги дешевле, чтобы заработать после ужесточения политики ЦБ
Банки нарастили заимствования у ЦБ в ожидании роста ключевой ставки в октябре
В октябре российские банки на несколько дней заняли у ЦБ свыше 7 трлн руб., сформировав на рынке структурный дефицит ликвидности. Эксперты видят в этом стратегию игроков по созданию резервов перед ростом ключевой ставки
Фото: Михаил Гребенщиков / РБК
Фото: Михаил Гребенщиков / РБК

В середине октября российские банки резко нарастили заимствования у ЦБ — 12 октября их обязательства подскочили до 6,98 трлн руб., 13-го числа достигли 7,14 трлн, а 17-го снизились до 3,27 трлн руб., следует из статистики регулятора. Из-за этого сектор перешел в состояние структурного дефицита ликвидности — ситуации, когда долг кредитных организаций перед Банком России превышает объем средств, размещенных ими на депозитах и корсчетах в ЦБ. 13 октября дефицит превысил 6 трлн руб., а к 17 октября упал до 1,19 трлн руб.

Рост долга сектора перед регулятором — признак того, что банки ожидают серьезного повышения ключевой ставки на ближайшем заседании 27 октября, говорят опрошенные РБК эксперты.

Набиуллина анонсировала высокие ставки на «продолжительное время»
Финансы
Эльвира Набиуллина

Рост заимствований банков и переход сектора в состояние структурного дефицита ликвидности во многом связан с техническим фактором — началом периода усреднения обязательных резервов, говорит управляющий директор по валидации «Эксперт РА» Юрий Беликов. Это период, по дням которого оцениваются средние остатки средств банков на счетах обязательных резервов, — таким образом проверяется выполнение требований ЦБ, объясняет аналитик. Период усреднения обязательных резервов начался 11 октября и закончится через 35 дней — 14 ноября, следует из данных регулятора.

ЦБ допустил структурный дефицит ликвидности из-за цифрового рубля
Финансы
Фото:Михаил Гребенщиков / РБК

«Когда внутри этого периода у банков появляются какие-то ожидания относительно резкого изменения ставки, это может влиять на траекторию усреднения, а значит, и на спрос на ликвидность внутри месяца. <…> Когда рынок ждет повышения ставки, у банков есть стимулы выполнить усреднение резервов раньше, до пересмотра показателя», — отмечает экономист по России и СНГ компании «Ренессанс Капитал» Софья Донец.

Технически это происходит так, описывает Беликов: банки разово много занимают у ЦБ по текущим ставкам, переводят деньги на счета обязательных резервов, к концу периода усреднения даже несколько дней с «огромными остатками» сильно завышают средний показатель.

«В этом случае они занимают деньги чуть дешевле, а после подъема ключевой могут размещать излишки ликвидности в рынок по более высоким ставкам и зарабатывать на этом. Эту стратегию сейчас могут использовать как минимум несколько крупных банков», — отмечает Донец.

Начальник отдела анализа банковского и финансового рынков ПСБ Илья Ильин тоже склоняется к версии, что банки ускорили усреднение резервов из-за «уверенности в повышении ключевой». «Эта стратегия характерна для всех банков, активно управляющих ликвидностью, однако действия крупных игроков на рынке более заметны», — замечает эксперт.

В этом году российские банки уже делали нечто подобное — наращивали заимствования перед ЦБ, чтобы снизить стоимость обязательных резервов для себя в будущем, говорит управляющий директор «Газпромбанк Private Banking» Егор Сусин. «Сейчас это происходит не прямо перед заседанием или в день заседания, а значительно раньше. Это говорит о том, что банки верят, что ставка будет повышена», — констатирует он.

Что было с долгом банков перед ЦБ в периоды роста ключевой ставки

В 2023 году Банк России поднял ключевую ставку трижды — на плановых заседаниях в июле и сентябре и внепланово в августе. Решения Банка России по ставке традиционно, кроме внеплановых, принимаются в пятницу, а вступают в силу со следующего рабочего дня, то есть с понедельника.

Как следует из данных ЦБ, 20 июля обязательства банков по обеспеченным кредитам перед регулятором выросли с 95,5 млрд до 1,09 трлн руб. К 2 июля они достигли 4,84 трлн руб. Банк России озвучил решение по ставке 21-го числа, показатель поднялся на 1 п.п., до 8,5%.

В следующий раз всплеск заимствований банков перед ЦБ наблюдался 15 августа — долг по обеспеченным ссудам вырос с 123,4 млрд до 7,06 трлн руб. В тот же день Банк России внепланово (то есть банки заранее не знали когда) поднял ключевую ставку сразу на 3,5 п.п.

В сентябре, с 14-е по 18-е число, те же обязательства сектора оказались в пределах 7,46–7,80 трлн руб., а затем снизились. Заседание ЦБ по ставке состоялось 15 сентября, ее повысили еще на 1 п.п., до текущих 13% годовых.

Какой подъем ставки закладывают банки

Для банков ставки по обеспеченным кредитам постоянного действия напрямую привязаны к ключевой, напоминает Беликов: стоимость такого фондирования на 1 п.п. выше ставки ЦБ.

«Можно в принципе утверждать, что банки закладывают увеличение ставки в октябре. Когда выгодно выполнять усреднение заранее? Когда вы думаете, что ставка вырастет существенно, на 100 базисных пунктов и более. В целом на рынке сейчас копится ощущение, что именно такой шаг и будет, поскольку сигналы Центрального банка остаются ястребиными», — говорит Донец.

Набиуллина выступила против копирования опыта Китая в регулировании
Экономика
Фото:Сергей Савостьянов / ТАСС

На октябрьском заседании Банк России оценит целесообразность дальнейшего повышения ставки, рассмотрит широкий круг альтернатив, сказал в интервью «Интерфаксу» зампред ЦБ Алексей Заботкин.

«Мы получим еще довольно много дополнительных данных, поэтому сейчас я бы не выделял конкретные альтернативы», — добавил он, отвечая на вопрос, будет ли рассмотрен и вариант сохранения ставки.

Ситуация с ликвидностью показывает, что банки закладывают повышение ставки ЦБ на 1 п.п. и более, считает Сусин: «Это имеет смысл делать (переводить средства с излишком на счета обязательных резервов до повышения ставки. — РБК), только если банки именно уверены, что условия на рынке в плане заимствований станут жестче».

В середине сентября, после заседания ЦБ, наклон кривой ОФЗ, отражающий доходности гособлигаций разной срочности, стал отрицательным — ставки по бондам на короткие сроки стали выше, чем по длинным ОФЗ. Инверсия наклона кривой — признак того, что «участники рынка пересмотрели ожидания по траектории ключевой ставки», указал Банк России в обзоре «О чем говорят тренды» (.pdf). На предыдущем заседании глава регулятора Эльвира Набиуллина подчеркнула, что жесткие денежно-кредитные условия будут сохраняться «достаточно продолжительное время, до тех пор, пока не убедимся в устойчивом характере замедления инфляции».

Готовые квартиры в новых кварталах

В разных районах Москвы и области

Квартиры в столице 

с выгодой до ₽4,5 млн

Выгодные предложения 

для семей с детьми

Видовые квартиры 

в высотных башнях

Варианты с мебелью 

и встроенной техникой

Авторы
Теги
Магазин исследований Аналитика по теме "Банки"
Прямой эфир
Ошибка воспроизведения видео. Пожалуйста, обновите ваш браузер.



 

Лента новостей
Курс евро на 14 декабря
EUR ЦБ: 109,01 (-1,47)
Инвестиции, 13 дек, 18:37
Курс доллара на 14 декабря
USD ЦБ: 103,43 (-0,52)
Инвестиции, 13 дек, 18:37
В Калининградской области объявили свободное посещение школ из-за штормаОбщество, 23:20
ТАСС узнал, какой груз перевозили танкеры в Керченском проливеОбщество, 22:51
Российскому политологу Миграняну запретили въезд в АрмениюПолитика, 22:38
Polskie Radio узнало о первых санкциях ЕС за «гибридные действия» РоссииПолитика, 22:25
Пушилин заявил о 200 запертых в «кармане» у села в ДНР украинских военныхПолитика, 22:07
Франция возобновит дипломатические контакты с Сирией спустя 12 летПолитика, 22:02
МЮ забил два гола за две минуты и вырвал победу у «Манчестер Сити»Спорт, 22:00
Онлайн-курс Digital MBA от РБК Pro
Объединили экспертизу профессоров MBA из Гарварда, MIT, INSEAD и опыт передовых ИТ-компаний
Оставить заявку
Российские пловцы завершили ЧМ победой в эстафете с мировым рекордомСпорт, 21:54
Власти французского острова Майотта после урагана допустили тысячи жертвОбщество, 21:54
WSJ узнала о планах выпуска Apple складных и более тонких iPhoneТехнологии и медиа, 21:41
Как устроен ветрогенератор «Росатома» на 2,5 МВтРБК и Росатом, 21:38
Матрос рассказал о крушении танкера в Керченском проливеОбщество, 21:37
Чемезов рассказал о решении Путина, которое спасло российский ОПКПолитика, 21:13
Советник Трампа назвал прекращение огня на Украине возможным первым шагомПолитика, 20:42