ЦБ начал интервенции на валютном рынке на фоне операции на Украине

Здание Центрального банка РФ (Фото: Андрей Любимов / РБК)

Банк России с 24 февраля начинает проводить валютные интервенции для стабилизации ситуации на финансовом рынке, сообщил ЦБ. Регулятор будет продавать на рынке иностранную валюту, что должно удовлетворить спрос на нее и ослабить давление на рубль.

Собственные валютные интервенции Банк России не проводил с декабря 2014 года, когда перешел в своей денежно-кредитной политике к режиму инфляционного таргетирования вместо режима валютного коридора. В последующий период операции с валютой на рынке ЦБ проводил только в рамках продажи Сбербанка правительству (во время обвала рынков в начале пандемии) и по бюджетному правилу (связано с доходами от цен на нефть: когда они выше заложенного в бюджете уровня, ЦБ покупает валюту, когда ниже — продает). От ежедневных закупок валюты в рамках бюджетного правила регулятор уже отказался во время январского обвала рубля, чтобы поддержать национальную валюту.

24 февраля после открытия утренней сессии Московской биржи курс доллара подскочил на 6,55% по сравнению с закрытием предыдущего дня (81,1 руб.), до 84,07 руб. Евро на открытии сессии поднялся выше 95,2 руб. (закрывался на отметке 91,8 руб.). Позднее торги были остановлены, поскольку рубль упал до установленных Мосбиржей границ, площадка сообщила о возобновлении торгов с 10:00. Падение российской валюты продолжилось, но уже на рынке форекс: курс доллара там достиг почти 90 руб., курс евро — 99,5 руб. По состоянию на 10:00 мск, после заявления ЦБ об интервенциях, падение на рынке форекс замедлилось: доллар стоит 86,2 руб. (+5 руб. по сравнению с закрытием предыдущего дня), евро — 96,8 руб. (+5,1 руб.). К вечеру (в 19:30 мск) доллар стоил около 86,8 руб., евро — 96,7 руб.

Российская валюта падала на фоне решения о начале специальной военной операции в Донбассе, о котором ранним утром 24 февраля объявил президент Владимир Путин. Целью операции Путин назвал «защиту людей, которые на протяжении восьми лет подвергаются издевательствам, геноциду со стороны киевского режима».

«Банк России будет обеспечивать поддержание финансовой стабильности и непрерывности операционной деятельности финансовых организаций, задействовав все необходимые инструменты. Банк России, финансовые организации имеют четкие планы действий для любого сценария развития событий», — говорится в комментарии ЦБ.

Позднее ЦБ также сообщил о том, что вводит запрет коротких продаж на российском финансовым рынке. «В связи со сложившейся ситуацией на финансовом рынке и в целях обеспечения защиты прав и законных интересов инвесторов на финансовых рынках, снижения рисков и ограничения чрезмерной волатильности Банк России предписал брокерам с 24 февраля 2022 года 11:00 мск и до отмены указанных предписаний приостановить короткие продажи на биржевом и внебиржевом рынках», — заявил ЦБ. Короткие продажи — это сделки, предполагающие заработок на снижении цен.

Среди других мер поддержки — расширение ломбардного списка ценных бумаг, которые могут использоваться в качестве залога в сделках РЕПО, а также проведение операций по дополнительному предоставлению ликвидности банкам.

В подобной ситуации ЦБ либо должен устроить банковские каникулы (вообще прекратить функционирование рынка), либо выйти с интервенциями, считает начальник дилингового центра Металлинвестбанка Сергей Романчук. Он подчеркивает, что для проведения интервенций даже на всех рынках «у ЦБ есть колоссальные возможности», и предполагает, что 24 февраля курс рубля к доллару будет колебаться в диапазоне 85–90. «Открытие на отметке 84 [руб. за долл.] — это адекватно. Выше чем 90, я думаю, курс сегодня вряд ли будет», — прогнозирует эксперт.

Главной задачей Банка России в сложившихся условиях Романчук называет сдерживание бегства вкладчиков из банков и перекладывание денег в валюту. Учитывая ситуацию, многие постараются запастись наличными в валюте и рублях, продолжает эксперт. Для сдерживания этих процессов нужно, с одной стороны, дать возможность подрасти курсу, чтобы он адекватно отражал ситуацию, поясняет Романчук. «С другой стороны, нужно все-таки сбалансировать ситуацию, чтобы курс не вырос сильно и не была спровоцирована сильная паника», — резюмирует он.

«Либо курс рубля переходит в свободное падение, либо сейчас будут приняты крайне жесткие меры со стороны Центробанка — возможно, вплоть до ограничения хождения капитала», — предупреждает директор региональной сети по работе с состоятельными клиентами «БКС Мир инвестиций» Григорий Сосновский. По его мнению, государство может перейти фактически к прямому регулированию курса, поскольку на рубль влияют совершенно неэкономические факторы.

«Валютные интервенции, продажа валюты экспортерами и крупным бизнесом — все это будет. Меры будут комплексные. Весь вопрос состоит в том, что сейчас только экономические меры не помогут, нет столько валютной выручки, чтобы загасить поток людей, которые хотят купить доллары. Поэтому, скорее всего, будут и другие ограничения», — уверен эксперт. При этом дефицита валюты в России, по его словам, нет. Интервенции «на какое-то время» могут удержать российский рубль от дальнейшего обрушения», сказал РБК аналитик «Финама» Александр Потавин.

«Из рубля многие иностранцы уже вышли, поэтому возможно, что действия ЦБ дадут какой-то эффект», говорит инвестиционный стратег компании «Арикаптал» Сергей Суверов. «Но полностью покрыть панику они не смогут в данной ситуации. Можно также ожидать роста продажи валюты крупными экспортерами и бизнесом, могут последовать некие просьбы», — добавляет он. Суверов также ожидает внеочередного заседания ЦБ по ключевой ставке, как это было в кризисном декабре 2014 года (тогда регулятор резко повысил ставку с 10,5 до 17%). «Но насколько это будет эффективно в данной ситуации, тоже большой вопрос. Резкое повышение ставки в состоянии вызвать даже рецессию», — скептичен Суверов.

Проведение ЦБ внеочередного заседания по ключевой ставке — очень вероятный сценарий развития событий, считает Романчук: «Хотя трудно сказать. Если в приоритете финансовая стабильность, то нужно, наоборот, допускать поменьше колебаний. В данном случае эти колебания вызваны не экономическими причинами, а крупнейшей политической катастрофой», — рассуждает Романчук. Эксперт также отметил, что 23 февраля, несмотря на официальный выходной в России, на Московской бирже были видны регулярные продажи валюты со стороны экспортеров.

Внеочередное заседание ЦБ, на котором может рассматриваться повышение ключевой ставки, возможно, но скорее не имеет смысла, говорила РБК экономист «Ренессанс Капитала» по России и СНГ Софья Донец. «Мы перестали находиться в рамках рыночной экономики, как было и в пандемию», — отметила она.

«Обязательная продажа валютной выручки и экстренный подъем ключевой ставки — одни из тех мер, которые могут дополнительно поддержать стабильность рубля, но надо понимать, что эти меры среднесрочные. Краткосрочно снизить волатильность на валютном рынке можно только путем интервенций», — считает Потавин из «Финама».