Кредитный передел

Фото: Bloomberg

Компании сектора peer-to-peer-кредитования, раскрутившиеся как альтернатива традиционным банкам, сводящая потенциальных заемщиков и кредиторов, активно перенимают повадки Уолл-стрит. В США крупнейшие операторы P2P-платформ уже получают большую часть заемных средств не от обычных граждан, а от профессиональных инвесторов, а сами кредиты упаковывают в облигации, вроде тех, что привели к мировому финансовому кризису.

В США рынок P2P-кредитов зародился в 2006 году, когда банки начали ужесточать стандарты к заемщикам. Выбрасывая банки из деловой цепочки, они сводили граждан, у кого есть деньги, с теми, у кого их нет, с помощью онлайн-платформ. Кредитор получал процент больший, чем по депозиту в банке, заемщик — более низкую ставку, а P2P-оператор — комиссию за использование площадки, обслуживание кредита и проверку заемщиков. Ужесточение банковского надзора после кризиса играло таким компаниям только на руку, так как позволило привлечь клиентов, которым банки кредиты выдавать не хотели.

Однако теперь бизнес, строившийся на отношениях между гражданами, начал активно перенимать привычки Уолл-стрит и охотно берет деньги местных финансовых воротил. Хедж-фонды также привлекла идея доходности в 5,6—9,1% по самым безопасным кредитам P2P-оператора Lending Club. Это намного больше текущей доходности 10-летних гособлигаций США в 2,7%. В итоге деньги в этот бизнес вложили такие известные представители финансового сектора, как экс-глава Citigroup Викрам Пандит и бывший гендиректор Morgan Stanley Джон Мак. Заинтересовались P2P-платформами и сами банки, которым выдавать кредиты самостоятельно часто обходится дороже. В результате более половины всех кредитов Lending Club (1,27 млрд долл.) и второго по размеру оператора Prosper (437 млн долл.) профинансировали хедж-фонды, фонды фондов и пенсионные компании.

Теперь представители традиционного финансового сектора начали секьюритизировать кредиты, выданные ими через P2P-платформы. В октябре хедж-фонд Eaglewood Capital вывел на рынок первые облигации, обеспеченные P2P-кредитами, на сумму 53 млн долл. Сейчас оператор P2P-платформы Social Finance (SoFi) планирует секьюритизировать свои кредиты на 150 млн долл. и даже получить на них оценку канадского рейтингового агентства DBRS. «Это будет первая P2P-секьюритизация с рейтингом», — отметил гендиректор SoFi Нино Фанло. Компания намерена продать бумаги, часть из которых может получить рейтинг A (хорошее кредитное качество), в декабре.

Предприимчивые финансисты уже строят планы, как еще больше интегрировать альтернативные кредитные компании в мейнстрим. «Следующим этапом развития станет вторичный рынок. Потребуются кредитные рейтинги, биржевые фонды, терминалы в духе Bloomberg — все атрибуты, которые можно сегодня увидеть на зрелых рынках», — цитирует The Financial Times бизнесмена Мэтта Бертона. Он уже основал компанию Orchard, которая помогает крупным инвесторам разобраться в особенностях рынков P2P-кредитов, а в следующем году намерен обратиться к регуляторам за брокерской лицензией и создать площадку, где финансовые компании смогут торговать приобретенными ранее частными займами.

Обычные же инвесторы, с которых начинался рынок P2P-кредитов, в итоге могут практически полностью лишиться доступа к нему. «Правда в том, что рынок peer-to-peer мертв. У индивидуального инвестора нет никаких шансов в конкуренции с ребятами вроде меня», — рассказал FT на условиях анонимности профессиональный инвестор в P2P-кредиты.

В России пока проблем, подобных американским, нет, так как рынок P2P практически не развит, а над кредитованием через Интернет сейчас активно работают банки. «В настоящий момент в России нет крупных игроков, которые занимаются P2P или P2B, поскольку это следующий этап за кредитованием через Интернет. В частности, сервис займов e-Motion по сути не является Р2Р, а скорее Р2В или В2В, поскольку через нее можно привлечь деньги только на развитие действующего бизнеса», — сказал РБК daily Юлиан Лазовский, гендиректор ЗАО «Микро Капитал е-Моушн», управляющей интернет-площадкой займов для бизнеса e-Motion. Тем не менее факторов, препят­ствующих развитию P2P-рынка, нет, так как много людей предпочитают брать частный заем кредиту в банке.