Mondi ожидает остроганная цена
Mondi ожидает остроганная цена
Сделка по продаже Сыктывкарского лесопромышленного комплекса не получила одобрения федеральных структур
Российские власти отклонили ходатайство совладельца «Фармстандарта» Виктора Харитонина на покупку основного актива австрийской Mondi в России — Сыктывкарского ЛПК. Возможная причина — слишком высокая цена сделки
Российские власти не согласовали продажу основного актива австрийской Mondi в России — Сыктывкарского лесопромышленного комплекса (ЛПК) в Коми — структуре совладельца «Фармстандарта» Виктора Харитонина за 95 млрд руб. (или примерно €1,5 млрд). Об этом РБК рассказал один из претендентов на актив и подтвердил источник в правительстве. О том, что сделка, объявленная в августе 2022 года, пока не состоялась, знает и топ-менеджер одной из крупнейших российских лесопромышленных компаний.
Собеседники РБК рассказывают две версии того, кто именно отказался согласовывать сделку в ее текущей анонсированной конфигурации. По словам чиновника правительства, сделку отклонила Федеральная антимонопольная служба, куда за разрешением обратились структуры Харитонина. Другой источник РБК говорит о том, что свое одобрение не дала правительственная комиссия по контролю за осуществлением иностранных инвестиций из-за ее несоответствия к подходам по реализации активов международных компаний в России в рамках прекращения работы.
В пресс-службе Mondi напомнили, что условием продажи Сыктывкарского ЛПК структуре Харитонина является одобрение комиссии российского правительства по контролю за иностранными инвестициями и антимонопольных органов. «Процесс получения этих разрешений все еще продолжается», — добавили там. Ранее компания сообщала, что рассчитывает закрыть сделку до конца 2022 года, но в связи с меняющейся политической и нормативной средой «не может быть никакой уверенности в том, когда она будет завершена».
РБК направил запросы в пресс-службы «Фармстандарта», правительства и ФАС.
Что было известно про сделку
Сыктывкарский ЛПК — одно из ведущих предприятий целлюлозно-бумажной промышленности России и, по собственным данным, крупнейший производитель бумаги в стране. Это завод полного производственного цикла: от заготовки древесины до выпуска продукции и отгрузки ее клиентам. Комбинат выпускает ежегодно более 1,1 млн т офисной, офсетной и газетной бумаги, тарного картона и сухой товарной целлюлозы. Самый известный бренд компании — бумага «Снегурочка».
В мае 2022 года, через два месяца после начала спецоперации России на Украине, Mondi объявила о планах уйти с российского рынка, который обеспечивал около 12% ее общегрупповой выручки (€7,7 млрд в прошлом году) и примерно 20% EBITDA (€1,5 млрд). Компания провела конкурс по отбору претендентов на Сыктывкарский ЛПК, в котором, по информации собеседников РБК, принимали участие несколько профильных инвесторов и бизнесменов из других отраслей. В итоге 12 августа она заключила соглашение со структурой Харитонина — инвесткомпанией Augment Investments Limited, которая, по данным австрийской компании, владеет активами в фармацевтическом и других секторах в России, Европе и Великобритании.
Предполагалось, что Augment заплатит за комбинат 95 млрд руб. (на тот момент — €1,5 млрд). В сделку не должны были войти только остатки денежных средств на счетах компании в размере 16 млрд руб., которые планировалось перечислить Mondi в виде дивидендов (для этого необходимо получить одобрение российского Минфина).
15 декабря Mondi заключила соглашение о продаже еще трех более мелких активов в России — заводов по производству гофрокартона и упаковки в Ярославской, Липецкой и Свердловской областях — за 1,6 млрд руб. (около €24 млн). Их покупателем станет группа компаний «Готэк», которая называет себя крупнейшим в России производителем упаковки и упаковочных материалов из картона и гибких полимеров. Эта сделка, которую планируется завершить в первой половине 2023 года, также подлежит одобрению ФАС и правительственной комиссии по иностранным инвестициям. Тогда австрийская компания отдельно подчеркнула, что это соглашение никак не связано с продажей Сыктывкарского ЛПК.
Почему власти заблокировали сделку
Цена, которую структура Харитонина предложила за Сыктывкарский ЛПК, оказалась значительно выше, чем у других претендентов, но ее отказалась утверждать правкомиссия по иностранным инвестициям, рассказал РБК один из участников конкурса.
По его словам, российские власти не согласовывают сделки с активами иностранных инвесторов, уходящих из России, стоимость которых превышает три годовых показателя EBITDA. Об этом правиле глава Минфина Антон Силуанов говорил еще в конце июня на съезде Российского союза промышленников и предпринимателей. Тогда он предупредил, что правкомиссия по иностранным инвестициям при рассмотрении вопроса о продаже бизнеса иностранной компании опирается на два критерия: согласие профильного ведомства на продажу актива и покупку его местным предпринимателем, второе — дисконт должен быть не менее чем 50% от последней официальной оценки или сумма сделки не должна превышать 1–3 показателя EBITDA. «Если хотят уходить, пусть испытывают определенные издержки на выходе из этого актива», — подчеркнул он.
По данным Mondi, выручка комбината в Сыктывкаре в 2021 году составила €821 млн, EBITDA — €334 млн, прибыль до вычета налогов — €271 млн, а в первом полугодии 2022 года его EBITDA достигла €225 млн. Австрийская компания оценивала стоимость чистых активов (net asset value) всего своего российского бизнеса (ЛПК и заводов по производству упаковки) на конец 2021 года в €687 млн, а на 30 июня 2022 года стоимость чистых активов только сыктывкарского комбината выросла до €1,203 млрд. Таким образом, при оценке комбината по показателям прошлого года его стоимость не должна была превышать €1 млрд, а при 50-процентном дисконте к стоимости за первое полугодие 2022 года — €601,5 млн.
Из-за требования о дисконте канадской Kinross Gold пришлось в июне снизить вдвое стоимость своих российских активов (с $680 млн до $340 млн), чтобы получить разрешение на сделку от правкомиссии (их купила Highland Gold Владислава Свиблова). Источник в правительстве подтвердил РБК, что ходатайство компании Харитонина на покупку комбината Mondi было отклонено, но он не стал уточнять причины.
