Как роботы-консультанты угрожают private banking
По данным исследовательской компании Aite Group, в настоящее время под управлением robo-advisors находятся более чем $50 млрд. И в 2015 году эта индустрия показала рост на 200%.
Следует четко понимать разницу между online-брокерами, такими, например, как TD Ameritrade или ETRADE, и роботами-консультантами. Если первые помогают вам самим инвестировать в акции, облигации, фонды, предоставляя для этого необходимую инфраструктуру, то при общении с роботами от вас требуется только по возможности четко обозначить ваши финансовые цели и задачи. После этого robo-advisors уже сами решат, сколько средств и куда нужно направить — и сами же cделают эти инвестиции.
На мой взгляд, жертвой развития роботов-консультантов вскоре станут не только инвестиционные компании, которые нацелены на мелких и средних по размеру вложений инвесторов, но и весь сектор Private Banking (PB) — основной игрок на «поле» обслуживания состоятельных клиентов. PB, по всей видимости, просто перестанет существовать в том виде, в каком он функционирует сейчас.
Как выглядит робот? Что он делает и за сколько?
Для тех, кто никогда не сталкивался с финансовыми роботами, на всякий случай скажу, что речь идет не о двуногом андроиде, сделанном из металла и пластика. Робот-консультант — это программа, в которую заложен определенный алгоритм и с которой пользователи могут легко взаимодействовать, решая свои личные финансовые задачи. Как правило, мы говорим об инвестировании на фондовом рынке и управлении этим процессом.
Наиболее продвинутые robo-advisors сейчас работают в США. Лидерами являются компании Wealthfront и Betterment. Например, Betterment — компания из Нью-Йорка, имеет под управлением уже $4 млрд и более 150 тыс. клиентов (а значит, средний клиент доверил компании около $26 тыс.). Она обещает им не только вложения средств в соответствии с их личными задачами и предпочтениями, но и ставит вполне определенную количественную цель: добиться результатов, которые будут на 4,3% выше, чем у типичного инвестора, который самостоятельно занимается своими вложениями. Начать использовать этого робота можно практически с любой суммы. Betterment является членом SIPC (Securities investor protection corporation), это значит, что деньги каждого инвестора защищены на сумму до $500 тыс. на случай банкротства компании. И все это обходится от 0,15 до 0,35% в год от стоимости вашего портфеля.
Калифорнийская Wealthfront вообще не берет со своих клиентов плату, если они инвестируют сумму до $10 тыс. Более состоятельные инвесторы платят 0,25% в год от стоимости своих вложений. Сейчас она управляет портфелем инвестиций в $3 млрд и имеет 60 тыс. клиентов. Начать работать с компанией можно с $5 тыс. Интересно, что 60% клиентов компании в возрасте до 35 лет. Это типичная картина для robo-advisors, и она означает, что у роботов есть хорошие предпосылки для устойчивого развития в будущем.
Чем robo-advisor отличается от private banking?
И Wealthfront и Betterment начали свои первые шаги в одно и то же время — в 2008 году. Это не случайно. Именно тогда были заложены основы для подобного подхода и сделаны первые попытки их реализации. Знаю об этом, так в это же время я работал над своей книгой «Не потеряй». И в разделе об asset allocation «игрался» с доступными уже тогда программами распределения инвестиций по различным активам, показывая на типовых кейсах, как меняется структура вложений в зависимости от возраста инвестора, его отношения к риску, задачам, которые он решает, и т.д.
Такие программы были на сайте журнала Smart Money и компании Morning Star. Вот какую рекомендацию, например, я получил в 2008 году для состоятельного пенсионера 60 лет, желающего иметь регулярный доход на уровне 5% годовых: акции крупных компаний — 3%, акции небольших компаний — 3%, зарубежные акции — 6%, облигации — 69%, текущие счета в банке — 19%.
До настоящих robo-advisors оставался всего один шаг: нужно было просто «подставить» под каждый структурный сектор реальные акции или облигации. После бурного прогресса в развитии биржевых фондов (ETF) эта задача значительно упростилась. Большинство современных финансовых роботов использует именно такие фонды при работе со своими клиентами. Это не только просто, но и дешево. Как известно, крупные индексные ETF обходятся инвестору в среднем всего 0,1–0,2% в год.
Чем отличается Private Banking от роботов при работе co своими клиентами? За чашечкой кофе консультант задает своему клиенту практически те же вопросы, что вы можете встретить на сайтах компаний robo-advisors (ведь их разработчики читали те же книжки и учились в тех же университетах, что и консультанты). После такой встречи — через несколько дней или неделю — клиент получает развернутое предложение от своего банка с графиками, таблицами, расчетами и списком активов, куда клиенту предлагается инвестировать. Приблизительно такое же предложение клиент робота увидит на экране своего компьютера моментально вслед за вводом ответов на заданные вопросы.
Правда, палитра инвестиций у Private Banking может быть более разнообразной: если у robo-advisors это в основном биржевые фонды, то здесь вам могут предложить и акции, и облигации, и структурированные продукты, и паевые фонды. Но у кого будет лучше доходность в конечном счете (не будем забывать, что ради этого — а не ради высокого уровня сервиса и радующего душу разнообразия — все и затевается), предсказать весьма сложно.
Что можно утверждать с уверенностью, так это то, что изначально финансовые роботы обладают большой форой: цена их услуг значительно ниже, чем в Private Banking. Суммарная разница может достигать 1–2% в год и больше, а это весьма существенный фактор, влияющий на доходность ваших вложений, особенно на длительную перспективу.
Когда в России?
В настоящее время компании финансовых роботов растут как грибы после дождя. Они уже есть не только в Америке, но и в Европе, Канаде и даже в Индии. Например, хорошо себя зарекомендовала англо-итальянская фирма MoneyFarm, которая имеет в своем ассортименте 12 типовых портфелей с хорошей доходностью. Индийская SAFE Trade предлагает своим клиентам инвестиционные портфели, основанные на акциях. В этом секторе все очень быстро меняется и совершенствуется. Игра стоит свеч: глобальный рынок управления инвестициями сейчас оценивается в $69 триллионов. По оценкам McKinsey&Co, индустрия robo-advisors может достичь $13,5 триллионов. Такая оценка основана на предположении, что для 25% состоятельных домохозяйств (располагающих от $100 тыс. до $1 млн для вложений) и для 10% «хайнетов» (от $1 до $30 млн) автоматизированный инвестиционный сервис окажется самым привлекательным.
Понятно, что в этой ситуации сотрудники Private Banking беспокоятся: они могут вскоре начать терять своих клиентов, которые будут переходить к robo-advisors, где проще работать и нет высоких расходов на дорогостоящих консультантов. Без инвестиций, которые являются краеугольным камнем для бизнеса, Private Banking становится просто нерентабельным и теряет свою привлекательность. Понятно, что это произойдет не завтра, но уже в перспективе 3–5 лет потери банков, работающих с богатыми клиентами, могут стать весьма ощутимыми.
Глобальный Private Banking ждут непростые времена, и он однозначно уменьшится в размерах. Выживут только самые профессиональные и доходные, которые будут шагать в ногу со временем.
К сожалению, россиянам пока ничего не светит в плане предложения услуг robo-advisors. Среди известных мне компаний никто в настоящее время не принимает деньги россиян. Так, Wealthfront и Betterment работают исключительно с американцами, а MoneyFarm предпочитает жителей Англии или Италии. Но я полагаю, что это не навсегда. Такой же подход был характерен в свое время и для online-брокеров, но затем они очень быстро открыли двери для зарубежных инвесторов.
Эта ниша настолько привлекательна, что, вполне возможно, скоро на рынке появятся и отечественные игроки. Выбирая своего робота, имейте в виду, что очень важно, чтобы деятельность этой компании регулировалась национальным надзирающим органом, имела соответствующую лицензию и надежные механизмы защиты ваших инвестиций. Осторожно относитесь также к тем, кто зарегистрирован, например, не в Англии или США, а, скажем, в таких экзотических юрисдикциях, как Кайманы или Бермуды. Вполне ожидаемо, что в ближайшее время появятся и ложные robo-advisors, которые захотят просто нажиться на модной теме. Будьте, пожалуйста, внимательны!
