«Московская биржа» увеличит прибыль. Что будет с акциями

Опубликованные вчера Московской биржей результаты за март и первый квартал 2018 оказались довольно скромными. Общий объем торгов по итогам квартала сократился на 8% в годовом исчислении.

Вместе с тем аналитики «ВТБ Капитала» полагают, что первый квартал должен был поставить точку в процессе снижения прибыли биржи.

Они ждут увеличения прибыли, чему должны способствовать:

• повышение волатильности в связи с ожидаемым аналитиками «ВТБ Капитала» снижением реальных рублевых ставок во втором полугодии 2018 года,
• рост долларовых ставок,
• увеличение первичной активности (размещение новых выпусков) на рынках акций и облигаций.

Аналитики «ВТБ Капитала» повысили прогноз прибыли на акцию на 2018–2020 гг. на 2,2–4,3% (что на 5,1–7,4% ниже консенсус-прогноза). Рассчитанная ими прогнозная цена акций Московской биржи через 12 месяцев выросла на 9%, до 132 руб. С учетом ожидаемой ими дивидендной доходности (7%) это предполагает ожидаемую общую доходность акций на уровне 20%, в связи с чем они подтверждают рекомендацию «держать».

В краткосрочной перспективе поддержку Московской бирже должен оказать ее статус «защитного актива» (поскольку она выигрывает от роста волатильности).

На более долгосрочном горизонте главными триггерами роста акций могут стать реформа системы формирования накопительной части пенсий и потенциальное принятие законодательства о торговле криптоактивами в России.