«Магнит» открыл множество новых магазинов. Как на этом заработать?

За прошедшие полгода совокупная торговая площадь всех магазинов сети «Магнит» увеличилась на 12%. Об этом свидетельствует отчетность компании по МСФО. Новые торговые точки позволили компании нарастить выручку. Чистая прибыль уменьшилась из-за значительных затрат на открытие магазинов.

Одновременно с новостями о росте выручки стало известно, что 21 августа компания проведет заседание совета директоров. На нем руководство «Магнита» утвердит детали обратного выкупа акций. После этого акции компании выросли на 3% по отношению к закрытию предыдущей торговой сессии. Стоимость достигла 4,15 тыс. руб. за штуку.

Во II квартале чистая прибыль по МСФО сократилась на 22% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. На снижение чистой прибыли сказались низкий уровень продовольственной инфляции и снижение среднего чека на 3,1% год к году.

Выручка выросла на 6,5% благодаря росту торговых площадей. В то же время, у компании выросли расходы на аренду, в связи с чем EBITDA снизилась на 15%, а рентабельность EBITDA — на 1,9 процентного пункта. При этом относительно I квартала 2018 года чистая прибыль и рентабельность EBITDA выросли.

В I полугодии чистая прибыль снизилась на 14% год к году. Значительное негативное влияние на прибыль оказало обесценивание рубля. В январе-июне компания получила убыток от курсовых разниц в размере 702,7 млн руб. против прибыли 54,4 млн руб. годом ранее.

Выручка увеличилась на 7% в результате роста торговой площади на 12% и сокращения продаж в сопоставимых магазинах на 4,5%. ​При этом опережающими темпами выросла себестоимость продаж — на 10,2% за год. В результате валовая прибыль снизилась на 0,9%.

У компании за полгода выросли производственные расходы. В частности, общехозяйственные и административные (самая крупная статья расходов. — РБК Quote) — на 4,2%: выросли затраты на аренду и коммунальные услуги; затраты на амортизацию; расходы на банковские услуги, охрану, резервы по неиспользованным отпускам и налоги, кроме налога на прибыль. Прочие расходы увеличились на 94%.

Позитивный момент для компании — снижение чистого долга с начала года на 2,9% и сохранение долговой нагрузки. Как считает Валерий Безуглов из «Фридом Финанс», если компания оптимизирует расходы в предстоящие кварталы, это будет способствовать постепенному восстановлению рентабельности EBITDA до 8–8,5% к концу года. С точки зрения мультипликаторов, при текущих ценах «Магнит» наиболее привлекателен в своей отрасли с показателем EV/EBITDA в размере 6,1.

По оценкам Безуглова, несмотря на высокую конкуренцию в секторе продовольственных сетей и стагнацию реальных доходов населения, котировки акций компании благодаря программе обратного выкупа могут вырасти на 10%-15% к текущей цене до конца года.

Аналитики, опрошенные Thompson Reuters, ожидают роста котировок в ближайший год на 66% к цене закрытия 19 августа. Пятеро из 11 респондентов рекомендуют покупать акции, четверо — держать, оставшиеся двое — продавать.