Как пожар на ТЭЦ в Мытищах повлияет на акции «Мосэнерго»
Принадлежащая «Мосэнерго» ТЭЦ-27 прекратила работу после пожара. Остановка работы электростанции может сократить прибыль «Мосэнерго» и снизить вероятность роста дивидендов, считают аналитики.
После появления новости котировки энергетической компании снизились на 4,5%, но затем отыграли большую часть снижения. Эксперты «ВТБ Капитала» ждут дальнейшего удешевления акций и рекомендуют продавать ценные бумаги «Мосэнерго».
Что произошло
Утром в четверг, 11 июля, на газопроводе, по которому газ подавался на теплоэлектроцентраль № 27, начался пожар. Затем огонь перекинулся на станцию высокого давления, административные и технические здания.
По данным «Мосэнерго», генерирующее оборудование электростанции не было повреждено. Тем не менее ТЭЦ-27 все равно прекратила работу. На момент написания заметки пожар потушили, а компания переключила потребителей на другие электростанции. Работа ТЭЦ-27 возобновится после восстановления газопровода, сообщили в Министерстве энергетики России.
ТЭЦ-27 — это подразделение «Мосэнерго». Она работает на природном газе. Электростанция производит тепло и электроэнергию для миллиона жителей Москвы и Мытищ.
Сколько денег может потерять «Мосэнерго»
В результате пожара не пострадало генерирующее оборудование — и это позитивная новость для компании, констатировали аналитики «ВТБ Капитала» Владимир Скляр и Анастасия Тихонова. Но сроки возобновления работы электростанции до сих пор неизвестны.
На долю ТЭЦ-27 приходится 4–5% прогнозной EBITDA «Мосэнерго» за 2019–2020 годы, подсчитали в «ВТБ Капитале». «Если до конца года работа станции не возобновится, то, по нашим подсчетам, компания может недосчитаться ₽632 млн», — сказано в обзоре «ВТБ Капитала». Это примерно 2% EBITDA в 2019 году. Если электростанция не будет работать и в следующем году, потери могут вырасти до ₽1,4 млрд за 2020 год.
Аналитики Sberbank CIB не ожидают существенного влияния от остановки электростанции на деятельность «Мосэнерго». Возможное сокращение выработки электроэнергии на ТЭЦ-27 будет компенсировано за счет увеличения выработки на других электростанциях компании, убеждены в Sberbank CIB.
По словам аналитика «Алор Брокера» Сергея Рапотькова, ущерб может составить около ₽150 млн — это менее 1% от чистой прибыли «Мосэнерго» за 2018 год.
Упущенной выгоды от поступления коммунальных платежей не предвидится: потребителей перевели на соседнюю ТЭЦ, но платежи будут направляться на прежние реквизиты, добавили в «Алор Брокере».
Как это повлияет на котировки
Эксперты Sberbank CIB рекомендуют держать акции «Мосэнерго». Они оценивают справедливую стоимость бумаг на 12% выше текущей цены, на уровне ₽2,55 за акцию. После пожара на Березовской ГРЭС инвесторы могут более нервно реагировать на любые новости о крупных авариях на электроэнергетических объектах, но в Sberbank CIB полагают, что последний инцидент не создаст серьезных финансовых рисков для «Мосэнерго».
«В ближайшей перспективе большее влияние на акции «Мосэнерго» окажет общая ситуация на рынке, нежели происшествие на ТЭЦ. В повестку дня возвращается санкционная тематика Вашингтона, которая может дать повод инвесторам для продажи акций для того, чтобы зафиксировать прибыль», — сообщил аналитик «Алор Брокера» Павел Веревкин.
С начала года индекс МосБиржи вырос на 17% без каких-либо значительных снижений. Подъему рынка помогли дивидендные новости, но они почти отыграны и дальнейших существенных поводов для роста не предвидится.
В «Алор Брокере» не ожидают существенного изменения цены бумаг и рекомендуют держать акции. В этом году бумаги «Мосэнерго» выросли вслед за общим подъемом рынка, а также благодаря дивидендным выплатам. По сравнению с прошлым годом они прибавили 27%. «Однако отчет за первый квартал текущего года оставляет желать лучшего. Чистая прибыль упала на 16,3%, до ₽10,7 млрд. На данный момент акции компании оценены рынком справедливо», — сообщил Веревкин.
Произошедшее негативно для восприятия компании «Мосэнерго» рынком, уверены в «ВТБ Капитале». Возможная задержка возобновления работы электростанции негативно повлияет на чистую прибыль, понизив вероятность роста дивидендов. Также неблагоприятное влияние на показатель окажет прекращение платежей некоторым электростанциям по программе ДПМ-1.
Эксперты «ВТБ Капитала» рекомендуют продавать акции «Мосэнерго». Они ожидают снижения котировок до ₽2,1 в перспективе года. Это на 8% ниже текущей цены.