Инвестидея: «Норникель», так как растет спрос на электрокары и батареи
Акции горно-металлургической компании «Норникель» — одни из наиболее качественных на российском фондовом рынке. Правда, сейчас бумаги «Норникеля» выгоднее покупать на долгосрочный период, полагают эксперты инвестиционной компании «Атон». Росту компании мешают падение спроса из-за пандемии коронавируса и снижение цен на палладий, никель и другие металлы.
В ближайшие несколько лет «Норникель» выиграет в результате эволюционирования автомобильной и аккумуляторной отраслей. Но на данный момент сильных катализаторов для бумаги не наблюдается, предупредили в «Атоне».
«Норникель» — крупнейший в мире производитель рафинированного никеля и палладия. Кроме того, компания находится на четвертом месте по добыче платины и родия, а также входит в список ведущих производителей меди.
Что играет против компании
Цены на палладий неуклонно поднимались в последние годы на фоне дефицита металла на мировом рынке. Но пандемия коронавируса снизила экономическую активность в мире и обвалила спрос. В результате прервался продолжительный восходящий тренд по металлу: котировки палладия на LME обвалились на 26% после того, как достигли пика 27 февраля текущего года ($2781,2 против $1990 за унцию на данный момент). Это отрицательно отразилось на результатах «Норникеля».
Негативно на акции влияют планы производителей палладия в ЮАР, считают в «Атоне». По мере ослабления карантина в стране хотят возобновить добычу на 50% рудников. На этом фоне на рынке может образоваться избыток металла, из-за которого еще больше упадут цены, предупредили эксперты. Ранее в инвестиционной компании прогнозировали дефицит в 600 тыс. унций. В среднесрочной перспективе в «Атоне» ожидают снижения цен на палладий до $1600–1800 за унцию.
Компания также может пострадать из-за восстановления экономики Китая, ранее производящего большое количество никельсодержащего чугуна. Это означает, что рост производства никельсодержащего чугуна перевесит увеличение спроса на нержавеющую сталь, говорится в обзоре «Атона».
Что поддержит результаты «Норникеля»
Долгосрочные инвесторы смогут заработать на бумагах «Норникеля» благодаря изменениям в автомобильной отрасли экономики. Речь идет об увеличении производства гибридных автомобилей и электромобилей, что по большей части связано с ужесточением экологических стандартов.
Кроме того, «Норникель» предлагает ставку на аккумуляторную промышленность. Сейчас в мире растет спрос на более эффективные источники энергии, которые можно получить с помощью катодов с высоким содержанием никеля. Большой плюс для компании — то, что эти процессы происходят вне зависимости от общего количества проданных автомобилей в мире, отметили в «Атоне».
А что с акциями?
Акции «Норникеля» с начала года выросли почти на 7%. Это гораздо лучше рынка: индекс Мосбиржи за то же время потерял 15%. Вместе с тем это существенно уменьшило потенциал роста бумаг компании. Согласно оценке «Атона», мультипликатор EV/EBITDA на 2020 год сейчас составляет 6,3х против среднего значения по сектору 4,7х.
В «Атоне» считают текущую оценку компании справедливой, поэтому понизили целевую цену до $29 (₽2155,86 по курсу ₽74,34). Это всего на 6,5% больше текущих уровней. Эксперты также рекомендуют держать акции производителя (Нейтрально).
Тем не менее аналитики «Атона» советуют непременно включить бумаги компании в долгосрочный портфель. В инвестиционной компании объясняют рекомендуцию несколькими причинами. Среди них — диверсифицированная корзина металлов, которые используются в различных областях экономики, и большая рыночная капитализация ($40,4 млрд), которая привлечет иностранных инвесторов.
Кроме того, у компании низкие санкционные риски: «Норникель» слишком крупный игрок на мировом рынке, и ущерб от нарушения баланса спроса-предложения в случае введения санкций окажется слишком серьезным, уверены эксперты.
«Для тех, кто готов держать бумагу и ждать, «Норникель» предлагает одни из самых высоких дивидендов на российском рынке доходностью 10%», — пишет «Атон». Эксперты ожидают, что в середине года «Норникель» выплатит ₽557 за акцию в качестве финального дивиденда за 2019 год (доходность 2,8%). Ранее компания уже два раза выплачивала дивиденды за минувший год.
«Промежуточные дивиденды за 2020 год вряд ли превысят ₽650 на акцию (доходность 6,1%), поскольку компания, скорее всего, выплатит в качестве промежуточных минимально возможные годовые дивиденды — 30%. Финальный дивиденд за 2020-й будет большим — ₽1500 на акцию при доходности 7,6%. Но акционеры получат его только в середине 2021 года.
Больше новостей об инвестициях вы найдете в нашем телеграм-канале «Сам ты инвестор!»