Сегодня состоится встреча министров ОПЕК+. О чем они могут договориться
Торги майским фьючерсом на нефть марки Brent завершились в среду, 3 марта, ростом на 2,19%, до $64,07. Цены на нефть отскочили после четырехдневного снижения (-6,6%) на слухах о том, что вопреки прогнозам ОПЕК+ может оставить добычу без изменений — на уровне февраля-марта 2021 года, сообщил Reuters. Рост продолжился 4 марта: фьючерсы на Brent выросли на 0,66%, до $64,49 за баррель к 9:00 мск.
Brent начала терять позиции после 24 февраля, когда цены достигли более чем годового максимума на уровне $67,04 за баррель. Нефть дешевела в ожидании заседания ОПЕК++, которое состоится 4 марта в Вене. Игроки отыгрывали потенциальное повышение добычи нефти. По информации Reuters, участники заседания с апреля могут увеличить добычу на 1,5 млн баррелей в сутки, в результате чего на рынки поступит большой объем дополнительной нефти.
ОПЕК+ сократила добычу на 9,7 млн баррелей в сутки в прошлом году из-за обвала спроса в период пандемии. По состоянию на февраль 2021 года объем сокращений был на уровне 7,125 млн баррелей в сутки.
Предполагается, что ОПЕК+ согласует повышение на 0,5 млн баррелей в сутки в рамках общей квоты и еще 1 млн баррелей добавит Саудовская Аравия, которая отменит добровольное сокращение добычи, взятое на себя на предыдущем заседании 5 января.
О вероятности такого сценария просигнализировали ранее сами члены ОПЕК, которые на заседании технического комитета ОПЕК+ (JTC) 2 марта дали понять, что рассчитывают на устойчивое восстановление спроса на нефть в 2021 году. Генеральный секретарь ОПЕК Мохаммед Баркиндо сообщил, что ОПЕК по-прежнему ожидает, что в 2021 году мировой спрос на нефть вырастет на 5,8 млн баррелей в сутки, до 96 млн баррелей в сутки.
В то же время экспортеры призвали к «осторожному оптимизму»: по их наблюдениям, нефтяное ралли в феврале было вызвано активностью игроков на финансовом рынке, а не качественными изменениями на рынке физических поставок нефти и топлива.
Источники Reuters сообщили, что на заседании мониторингового комитета ОПЕК+, которое прошло 3 марта, некоторые ключевые члены ОПЕК предложили на этот раз оставить объем добычи без изменений, указав на нестабильность на нефтяном рынке и хрупкость восстановления мировой экономики. В результате заседание комитета завершилось без принятия каких-либо рекомендаций. Так что окончательное решение, скорее всего, будет принято на самом заседании ОПЕК+.
Эксперты ждут повышения добычи нефти
Несмотря на противоречивые слухи, эксперты уверены в том, что ОПЕК+ решит повысить добычу. «Вопрос заключается не в том, будут ли ослаблены ограничения на поставки нефти, а, скорее, в том — насколько», — пишет главный экономист швейцарского банка Julius Baer Норберт Рюкер. Эксперт отметил, что рост цен на нефть — негатив для экономики и он уже проявляется в виде удорожания продуктов питания и топлива.
«Высокие цены на нефть будут замедлять темпы восстановления экономики, повысят привлекательность альтернативных видов топлива и, возможно, ускорят переход на электромобили или автомобили, работающие на природном газе. А главное — могут чрезмерно стимулировать восстановление добычи сланцевой нефти в США», — уточнил старший аналитик по нефти и газу BCS Global Markets Рональд Смит.
«Мы полагаем, что такой шаг ОПЕК+ был бы полностью оправдан, — заметил аналитик нефтегазового сектора Bank of America Карен Костанян в ответ на вопрос «РБК Инвестиций». — На рынке нефти сложился дефицит, который будет только расти по мере того, как вакцинация станет продвигаться, а мир — открывать свои границы».
Глава Центра экономического прогнозирования Газпромбанка Егор Сусин предположил, что в текущем году сырьевые товары будут расти, догоняя активы, которые дорожали в предыдущие год-полтора. Настроения на рынке сырьевых товаров сейчас уже позитивны. Эксперт допустил, что commodities также могут послужить инструментом защиты от инфляции, что добавит им популярности.
«В такой конъюнктуре не договориться [о росте добычи] — это значит сознательно разогнать цены на нефть еще выше. Я не уверен, что странам ОПЕК+ это необходимо, потому что вслед за этим вырастет добыча в Америке и других регионах, где она становится более рентабельной. Безусловно, страны ОПЕК+ в этом не очень заинтересованы. Потому что тогда они сами отдадут свою долю [другим]», — сказал эксперт «РБК Инвестициям».
Дальнейшая коррекция в нефти
Аналитики советуют приготовиться к заметному снижению цен на нефть в случае, если ОПЕК примет решение о повышении добычи на 1,5 млн баррелей в сутки. Об этом, в частности, пишут Рональд Смит из BCS Global Markets и ведущий аналитик «Открытие Брокер» Андрей Кочетков. «Как минимум текущее состояние мировой экономики еще не позволяет говорить об устойчивом восстановлении спроса», — сказал в этой связи Кочетков.
Сейчас в мире царит оптимизм по поводу эффективности мер борьбы с COVID-19, поддерживаемый заявлениями о графиках вакцинации и сообщениями по повышению прогнозов роста экономики. К примеру, Джо Байден заявил, что все население США будет обеспечено вакциной уже к середине лета, а ФРС США повысила прогноз по ВВП в первом квартале до 10% в годовом сопоставлении.
Все это позитивно для спроса на рисковые активы, но совершенно не гарантирует успешной кампании по вакцинации и получения коллективного иммунитета к середине лета. Кроме того, негативное влияние могут оказать новые штаммы коронавируса, предупреждает аналитик BCS Global Markets Марк Брэдфорд.
В то же время Рональд Смит ожидает, что повышение добычи менее чем на 0,5 млн баррелей в сутки вызовет рост цен на нефть, а значения между 0,5 млн и 1,5 млн уведут рынок нефти в боковой диапазон.
Егор Сусин из Газпромбанка полагает, что котировки откатятся вниз при любом из вариантов. «Рынок находится в некоторой перегретости, — пояснил он, — и мы вполне можем увидеть продолжение коррекции. [После этого последует] некоторая стагнация цен в диапазоне $55 — ближе к $60».
В отличие от коллег, главный экономист «Ренессанс Капитала» по России и СНГ Софья Донец уверена, что рынок уже заложил в цены на нефть решение ОПЕК+ увеличить добычу, так как картель анонсировал свою стратегию по постепенному увеличению добычи заранее. А это значит, что цены на нефть могут остаться на текущих уровнях — выше $60 за баррель.Как отреагирует рубль
«Рубль сейчас не сильно реагирует на цены на нефть, — рассказал Сусин «РБК Инвестициям». — Во многом это связано с тем, что большая часть валютной выручки от нефти так или иначе абсорбируется Минфином [в рамках бюджетного правила]. При этом Минфин компенсирует не только цены, но и объем. Так что если исходить из того, что объем [предложения нефти] вырастет, то так или иначе в перспективе это увеличит покупки валюты Минфином».
К тому же сейчас инвесторы на российском валютном рынке озабочены совсем другими факторами, ведущими к ослаблению рубля:
- на рынке сохраняется спрос на сбережения в валюте, потому что внутренние рублевые ставки низкие и рублевые депозиты не воспринимаются как инструмент сбережений;
- из-за сложной геополитической обстановки нерезиденты перестали активно покупать как рубль, так и другие активы развиваюшихся стран.
Главный экономист «Ренессанс Капитала» по России и СНГ Софья Донец считает, что на рубль больше влияет санкционная неопределенность. «Пока мы прошли первый раунд и получили большую определенность вместе с решением по Навальному. Но у нас еще могут быть другие раунды. В том числе в ближайшем будущем — решение по хакерской атаке», — сказала она.
По оценке «Ренессанс Капитала», при цене на нефть в $60 справедливая стоимость рубля находится на уровне ₽71,3 за доллар — то есть у российской валюты сохранится потенциал к укреплению.
Больше новостей об инвестициях вы найдете в нашем аккаунте в Instagram