«Альтернатив акциям нет». Профессор Уортона о стратегии на фоне инфляции
Профессор финансов Уортонской школы бизнеса при Университете Пенсильвании Джереми Сигел предупредил, что еще один негативный отчет по инфляции может побудить ФРС радикально изменить политику. Такой шаг грозит коррекцией на рынке.
«Не думаю, что рынок будет готов к развороту [в политике] на 180 градусов, который может совершить глава ФРС Джером Пауэлл, если у нас будет еще один плохой отчет по инфляции», — сказал он телеканалу CNBC.
Джереми Сигел славится своими точными прогнозами. Он предсказал достижение индексом Dow Jones отметки в 20 000 пунктов в конце 2015 года, в январе 2021 года он же предсказал достижение индексом Dow Jones 35 000.
По данным Министерства труда США, годовая инфляция в США в октябре составила 6,2%. Это рекордный показатель с 1990 года. Месяцем ранее инфляция в стране составляла 5,4%. Резкий рост цен может привести к тому, что ФРС США ужесточит денежно-кредитную политику быстрее, чем ожидалось.
В ноябре Федрезерв сообщил, что начнет сворачивать стимулирующую политику количественного смягчения (QE), в рамках которой регулятор ежемесячно покупает на рынке облигации на $120 млрд. C ноября ФРС будет ежемесячно сокращать объем выкупа активов на $15 млрд: на $10 млрд сократятся покупки казначейских облигаций США и на $5 млрд — ипотечных ценных бумаг. Предполагается, что американский центробанк завершит программу выкупа активов к середине 2022 года.
Сигел критикует ФРС за то, что она сильно отстает от графика в плане принятия антиинфляционных мер. «Поскольку Федрезерв не предпринял никаких агрессивных шагов вообще, деньги все еще текут на рынок, — отметил он. — ФРС все еще проводит количественное смягчение».
Профессор полагает, что критический момент настанет на заседании ФРС 14–15 декабря. Если ФРС сигнализирует о том, что будет предпринимать более агрессивный подход для сдерживания роста цен, рынок может отреагировать коррекцией, предупредил Сигел.
Альтернативы нет
По словам Сигела, большая часть его капитала сейчас вложена в акции. «Я все еще в значительной степени в акциях, потому что альтернативы им нет, — рассказал эксперт. — Ситуация с облигациями становится все хуже и хуже. Наличность же при уровне инфляции свыше 6% обесценивается. И инфляция, я думаю, продолжит расти».
Сигел ожидает, что сильный рост цен будет продолжаться еще несколько лет, а инфляция достигнет 20–25%. «Даже при волатильности акций у вас должно быть желание удерживать реальные активы. А акции — это реальные активы», — отметил он.
Сигел предупредил, что покупать акции стоит выборочно. По его словам, инфляционный фон окажет давление на высокотехнологичные компании, торгующиеся на NASDAQ. Индекс NASDAQ Composite в пятницу обновил исторический максимум, превысив отметку 16000. Если процентные ставки вырастут, это негативно повлияет на очень дорогие технологичные бумаги, сказал он.
Если ФРС действительно прибегнет к резкому изменению монетарной политики, то Уолл-стрит, по мнению Сигела, быстро преодолеет вызванный переменами шок и начнет скупать дивидендные акции и акции финансовых компаний, которые в последнее время не пользуются популярностью из-за низких процентных ставок.
Больше новостей об инвестициях вы найдете в нашем телеграм-канале «Сам ты инвестор!»