Первое полугодие для индекса S&P500 может стать худшим за 52 года

Первое полугодие 2022 года может стать для индекса S&P 500 худшим с 1970 года, пишет Bloomberg. Индекс S&P 500, который включает в себя акции 500 крупнейших по капитализации американских компаний, обвалился с начала года на 21% на фоне ожиданий, что высокая инфляция и ужесточение денежно-кредитной политики ФРС приведут экономику США к рецессии. В последний раз индекс S&P 500 так сильно падал в течение первых шести месяцев года более 50 лет назад, подсчитало агентство.

В этом году инфляция в США взлетела до максимумов за более чем 40 лет и в мае достигла 8,6% при целевом уровне 2%. Чтобы сдержать инфляцию, ФРС, выполняющая функцию центрального банка страны, 15 июня повысила процентные ставки на 75 базисных пунктов. Рост ставки сразу на 0,75 п.п. произошел впервые за 28 лет. ФРС дала понять, что планирует новые повышения.

В начале прошлой недели индекс S&P 500 перешел в фазу «медвежьего» рынка. Считается, что «медвежий» рынок наступает, когда акции теряют в цене более 20% от предыдущих пиков. Исторический максимум по S&P 500, достигнутый 4 января, был равен 4818,62 пункта. В понедельник, 13 июня, он закрылся на уровне 3749,63 — на 22,18% ниже максимума.

По словам стратега банка Societe Generale Маниша Кабры, падение еще не закончилось. «Мы до сих пор не увидели истинного дна для рынка акций», — считает Кабра. Инфляционный шок в стиле 1970-х годов может привести к падению индекса S&P 500 еще примерно на 33% с текущих уровней — до 2525 пунктов, прогнозирует эксперт. Это будет происходить на фоне стагнации американской экономики и разгона инфляции. 22 июня по состоянию на 19:50 мск значение индекса S&P500 составляло 3774 пунктов.

Кабра считает, что более мягкий сценарий «типичной» рецессии приведет к падению индекса S&P 500 до 3200 пунктов, что почти на 15% ниже уровня закрытия во вторник, 21 июня.

Ключевым выводом из ситуации 1970-х годов является риск того, что, если инвесторы будут готовиться к высокой инфляции и дальше, фондовые рынки начнут ориентироваться на реальную, а не на номинальную ставку прибыли на акцию, которая в этом году, вероятно, станет отрицательной, предупредили в Societe Generale. Это приведет к дальнейшему снижению американских фондовых индексов.

Майкл Уилсон из Morgan Stanley также считает, что S&P 500 должен упасть еще на 15–20%, примерно до уровня 2900 пунктов, чтобы рынок полностью отразил в ценах масштаб предстоящего экономического спада. «Медвежий» рынок не закончится, пока не наступит рецессия или не будет устранен ее риск», — заявили в Morgan Stanley.

Эксперт Morgan Stanley считает, что дальнейший обвал на рынке американских акций неизбежен. Даже если экономике США удастся избежать рецессии, рынок акций все равно ждет падение, полагает он. В этом сценарии индекс S&P 500, вероятно, упадет еще на 7–10% — примерно до 3400–3500 пунктов, поскольку доходы компаний снижаются от инфляции.