«Рынок жив». Стратегия «БКС Мир инвестиций» по российским акциям
В «БКС Мир инвестиций» полагают, что российский фондовый рынок остается живым, хотя и переживает переходный период из-за необходимости адаптироваться к новым условиям. В ближайшие месяцы ключевым драйвером роста котировок станет возобновление дивидендных выплат, следует из стратегии компании на второй квартал 2023 года (есть в распоряжении «РБК Инвестиций»).
«У нас взгляд на российский рынок остается достаточно положительным, потому что мы считаем, что рынки в целом переоценивают те риски, которые есть», — заявил директор по инвестиционной аналитике «БКС Мир инвестиций» Кирилл Чуйко.
По прогнозам Чуйко, одним из ключевых драйверов роста рынка станут дивиденды, хотя компании и проявляют сейчас осторожность в этом вопросе на фоне рисков изменения в налогообложении. Эксперт отметил, что около 80% компаний, которые можно считать классическими дивидендными историями, еще не объявляли о своем решении по выплатам за 2022 год. А из тех, чьи рекомендации уже известны, 3/4 все же планирует поделиться прибылью с акционерами.
«Это достаточно хороший знак. И дивидендная доходность там достигает 7–10%, поэтому в целом, на наш взгляд, дивиденды — это то, что будет двигать рынком, это то, что будет привлекать инвесторов. Дивидендные истории будут постепенно восстанавливаться», — уверен директор по инвестиционной аналитике «БКС Мир инвестиций».
Он добавил, что выплаченные дивиденды, скорее всего, будут реинвестированы в фондовый рынок, подогревая интерес к нему.
«Поэтому дивиденды будут одним из ключевых факторов в развитии российского фондового рынка начиная с лета этого года. Во втором полугодии этого года мы ожидаем восстановления квартальных дивидендных выплат — понятно, будет большая доля выплат идти от металлургов, которые являются достаточно неплохими бенефициарами текущей рыночной конъюнктуры», — уверен Чуйко.
Среди драйверов роста рынка он также назвал ослабление рубля, которое способствует увеличению доходов российских компаний. Это будет отражено уже в отчетах за второй квартал, и тогда «инвесторы увидят, что компании зарабатывают на самом деле достаточно неплохие деньги».
Кроме этого, рост рынка также будет поддерживать высокая потенциальная доходность акций в условиях относительно низких ставок по депозитам и ускорения инфляции.
На этом фоне в «БКС Мир инвестиций» ожидают, что через 12 месяцев индекс Мосбиржи достигнет 3480 пунктов. Это более чем на 40% превышает текущие значения.
Нефть и газ
В самом начале года рейтинг «покупать» был лишь у двух компаний сектора — «Газпрома» и НОВАТЭКа. Однако на фоне ослабления рубля и оптимизма по отношению к Urals прогнозы по акциям нефтяных компаний были повышены примерно на 30%, несколько из них получили рейтинг «покупать».
- ЛУКОЙЛ. Рейтинг — «покупать», целевая цена — ₽6100. Фаворит в секторе;
- «Татнефть». Рейтинг — «покупать», целевая цена — ₽610 для обыкновенных акций. ₽570 — для привилегированных. Фаворит в секторе;
- «Роснефть». Рейтинг — «держать», целевая цена — ₽470;
- «Газпром нефть». Рейтинг — «покупать», целевая цена — ₽640;
- «Газпром». Рейтинг — «держать», целевая цена — ₽190;
- НОВАТЭК. Рейтинг — «покупать», целевая цена — ₽1500;
- «Сургутнефтегаз»: рейтинг для обыкновенных акций — «продавать», целевая цена — ₽22. Рейтинг для привилегированных акций — «покупать», целевая цена — ₽40. В «БКС Мир инвестиций» пояснили, что дивиденды по привилегированным акциям могут резко расти в годы сильной девальвации рубля.
Металлы и добыча
В «БКС Мир инвестиций» оптимистично смотрят на всех представителей сектора, за исключением «Полиметалла» (акции переоценены) и АЛРОСА (на рынке алмазов сложная ситуация). Причин для роста акций сектора две: восстановление китайской экономики и дивиденды.
В инвесткомпании ожидают, что в этом году российский ВВП упадет на 1,6%, а в следующем — вырастет на 1%. В таких условиях возможность инвестировать в крупные проекты ограничена, поэтому у компаний есть возможность платить более высокие дивиденды, пояснил Кирилл Чуйко.
«Российская металлургия — это как корова, которая достаточно хорошее молоко приносит в виде дивидендов, так как прибыльность хорошая, а потребность в инвестициях в развитие ограничена. Это всегда так было, оно, скорее всего, всегда так будет оставаться», — полагает он.
Кроме того, позитивом для акций сталеваров станет рост цен на продукцию на внутреннем рынке.
Прогнозы по компаниям:
- «Северсталь». Рейтинг — «покупать», целевая цена — ₽1600. Фаворит в секторе;
- ММК. Рейтинг — «покупать», целевая цена — ₽63. Фаворит в секторе;
- НЛМК. Рейтинг — «покупать», целевая цена — ₽200;
- «Мечел», фаворит в секторе. Рейтинг — «покупать», целевая цена — ₽650. Фаворит в секторе;
- «Распадская». Рейтинг — «покупать», целевая цена — ₽760;
- «Норникель». «Покупать», целевая цена ₽22 000;
- «Русал». «покупать», целевая цена — ₽610;
- «Полиметалл». Рейтинг — «держать», целевая цена — ₽760;
- «Полюс». Рейтинг — «покупать», целевая цена — ₽15 000;
- АЛРОСА. Рейтинг — «держать», целевая цена — ₽70.
Финансовый сектор
В целом в «БКС Мир инвестиций» позитивно смотрят на сектор, однако рекомендации зависят от конкретного эмитента. Согласно прогнозу, ситуация с процентными ставками, а также c качеством активов будет благоприятной для российских банков, их финансовые показатели продолжат восстановление.
Прогнозы по компаниям:
- Сбербанк. Рейтинг — «покупать», целевая цена — ₽300. Фаворит в секторе;
- ВТБ. Рейтинг — «держать», целевая цена — ₽0,023;
- Тинькофф Банк. Рейтинг — «покупать», целевая цена — ₽3700. Фаворит в секторе;
- Московский кредитный банк. Рейтинг — «держать», целевая цена — ₽8;
- Московская биржа. Рейтинг — «держать», целевая цена — ₽140.
Девелоперы
Продление льготной ипотеки должно поддержать застройщиков, однако спрос может оказаться под давлением в ближайшей перспективе. Кроме того, негативно на продажи может повлиять решение ЦБ бороться с ипотекой от застройщиков по низким ставкам.
Прогнозы по компаниям:
- ПИК. Рейтинг — «покупать», целевая цена — ₽1100. Фаворит в секторе;
- «Самолет». Рейтинг — «покупать», целевая цена — ₽4000. Фаворит в секторе;
- ЛСР. Рейтинг — «держать», целевая цена — ₽670;
- «Эталон». Рейтинг — «покупать», целевая цена — ₽110.
Технологии, медиа и коммуникации
Прогнозы по компаниям:
- «Яндекс». Рейтинг — «покупать», целевая цена — ₽3500;
- HeadHunter. Рейтинг — «покупать», целевая цена — ₽1900;
- АФК «Система». Рейтинг — «покупать», целевая цена — ₽19. Фаворит в секторе;
- Ozon. Рейтинг — «держать», целевая цена — ₽2100;
- МТС. Рейтинг — «держать», целевая цена — ₽310;
- «Ростелеком». Рейтинг — «держать», целевая цена — ₽340;
- VK. Рейтинг — «держать», целевая цена — ₽590.
Продовольственный ретейл
Ожидаемое снижение инфляции в 2023 году должно привести к замедлению роста выручки компаний, в то время как их операционные расходы, напротив, могут увеличиться.
«Кроме того, высокими, на наш взгляд, будут оставаться и инвестиции в цены в связи с необходимостью стимулирования спроса. Все это может создавать нагрузку на рентабельность продуктового ретейла в 2023 году, и мы понижаем наши оценки», — заключили в «БКС Мир инвестиций».
Прогнозы по компаниям: