Allianz предупредил инвесторов об угрозе новой финансовой катастрофы
Главный экономист немецкой страховой компании Allianz Людовик Субран порекомендовал инвесторам подготовиться к месяцам коррекции рынков и угрозе новой финансовой катастрофы, сообщил Bloomberg.
«У нас есть все составляющие так называемого «момента Мински», — рассказал он в интервью Bloomberg Television. Субран не исключает стремительного падения цен на активы, поскольку инвесторы, ранее скупавшие их на заемные средства, могут оказаться не в состоянии обслуживать свои долги.
«Конечно, ситуация на рынке коммерческой недвижимости и «порочный круг» в региональных банках в США вызывают серьезное беспокойство», — сказал он. Однако его также беспокоит неверная оценка корпоративного кредитного риска. Кроме того, еще одним фактором могут стать проблемы у небанковских финансовых посредников, таких как хедж-фонды и пенсионные фонды.
«Момент Мински» — это термин, который обозначает начало резкого снижения долговой нагрузки в стране и последующего падения цен на активы. Таким событием считается, например, мировой финансовый кризис 2007–2008 годов.
До наступления «момента Мински» инвесторы активно используют для скупки активов заемные средства. В результате растет долговая нагрузка, а на рынке образовывается пузырь.
Однако впоследствии многие заемщики оказываются не в состоянии платить по долгам и любое дестабилизирующее событие может привести к панической продаже купленных активов. Это провоцирует обвал цен на них. Термин ввел экономист Хаймнэн Мински в 20-х годах XX века.
Ужесточение денежно-кредитной политики некоторыми крупными центробанками вызвало нынешнюю напряженность на рынках, однако дело не только в этом, рассказал Субран. «Проблема для всех сейчас — очень резкое ужесточение денежно-кредитной политики, но есть еще один фактор — неправильное управление рисками, — сказал он. — Новая финансовая катастрофа может произойти в банковском секторе, она также может произойти из-за некоторых специализированных хедж-фондов, которые работают в сфере коммерческой недвижимости, или произойти сразу из-за сочетания этих двух факторов».
По словам эксперта Allianz, в ближайшее время инвесторов на рынках ждет высокая волатильность. «Мы не думаем, что переживаем ремейк мирового финансового кризиса 2008 года», — сказал он. Однако, по мнению Субрана, резкие движения на рынке будут более частыми в следующие несколько месяцев. Он также сообщил, что ожидает начала рецессии в США во второй половине года.
Людовик Субран не первый, кто предупреждает о возможности наступления «момента Мински» с тех пор, как в марте началась череда банкротств американских банков.
В марте обанкротились Silvergate Capital Corp, Silicon Valley Bank (16-е место по активам в США) и Signature Bank. В начале мая Американская федеральная корпорация страхования вкладов (FDIC) объявила о принудительном закрытии First Republic Bank. Банк занимал 14-е место среди крупнейших банков США на конец 2022 года. Его крах стал крупнейшим в финансовой системе США со времен кризиса 2008 года.
Ранее главный стратег JPMorgan по глобальным рынкам Марко Коланович сообщал, что банкротства банков, рыночные потрясения и экономическая неопределенность на фоне роста процентных ставок увеличили вероятность наступления «момента Мински». В результате инвесторы могут начать массово продавать активы для погашения своих кредитов, что спровоцирует обвал цен на рынке, предупредил он.