«Открытие Инвестиции» назвали 10 лучших облигаций российских компаний

Аналитики брокерской компании «Открытие Инвестиции» обновили тoп-10 наиболее привлекательных облигаций от корпоративных эмитентов среднего риска с рейтингом от А до АА+. Об этом сообщается в июньском обзоре «Топ-10 корпоративных облигаций. Средний риск» (есть в распоряжении «РБК Инвестиций»). Эксперты отобрали бумаги эмитентов с надежным кредитным рейтингом, предлагающие доходность больше 9,7%.

При выборе облигаций аналитики руководствовались двумя основными факторами:

• ожидания по ключевой ставке;
• кредитные риски.

Ставки

С начала 2023 года Банк России сохраняет ключевую ставку неизменной на уровне 7,5%, однако в последние заседания в апреле и июне ужесточил свою риторику на фоне повышения проинфляционных рисков, предупредив о возможности ужесточения денежно-кредитной политики на ближайших заседаниях, отметили в брокерской компании.

«Вместе с тем достаточно сбалансированное исполнение бюджета в мае, а также недельная статистика изменения потребительских цен пока, на наш взгляд, не дают оснований для повышения ставки ЦБ более чем на 25 б.п. на одном из ближайших заседаний (июль или сентябрь)», — полагают в «Открытие Инвестиции».

Тем не менее, учитывая сохраняющийся рыночный риск, эксперты «Открытие Инвестиции» ограничили среднюю дюрацию облигаций в подборке сроком порядка 1,2 года. По их мнению, это позволит снизить потенциальное влияние колебания ставок на цены облигаций.

Кредитный риск

При формировании выборки в «Открытие Инвестиции» учитывали также и кредитные риски, которые все еще остаются повышенными.

В «Открытие Инвестиции» не исключают, что российские компании в среднесрочной перспективе могут столкнуться с падением продаж, сокращением рентабельности, вынужденным простоем производства, ростом долговой нагрузки, проблемами с рефинансированием задолженности.

Тем не менее эксперты ожидают, что компании из топ-10 достаточно успешно адаптируются к текущим условиям функционирования и с большой вероятностью будут иметь доступ к источникам ликвидности на внутреннем рынке в среднесрочной перспективе.

Топ-10 корпоративных облигаций со средним риском по версии «Открытие Инвестиции»:

1. Облигации ХКФ Банка — выпуск ХКФБанкБ07. ХКФ Банк — российский банк, бизнес-модель которого сфокусирована на предоставлении нецелевого необеспеченного потребительского кредитования, целевого кредитования на покупку товаров и услуг, а также кредитования посредством кредитных карт;
2. Бумаги «Балтийского лизинга» — выпуск БалтЛизБП4. «Балтийский лизинг» — одна из крупнейших российских лизинговых компаний. Доля рынка в профильном сегменте (лизинг легкового, легкого коммерческого и грузового автотранспорта, специальной и сельскохозяйственной техники, оборудования) оценивается на уровне порядка 6%;
3. Облигации девелопера ПИК — выпуск облигаций ПИК К 1P2. ПИК — крупнейший российский девелопер. Доля рынка по объему возводимого жилья превышает 6%, компания строит жилье в десяти регионах страны, основная часть проектов сосредоточена в Московском регионе;
4. Бумаги «РЕСО-Лизинг» — выпуск РЕСОЛиБП11. Компания специализируется на лизинге легкового и грузового автотранспорта (около 68% и 22% чистых инвестиций в лизинг на 01.01.2022), работает на рынке более 15 лет;
5. Облигации Якутской топливно-энергетической компании (ЯТЭК) — выпуск ЯТЭК 1P-2. Компания занимается разведкой и добычей природного газа, газового конденсата и сжиженного углеводородного газа в Якутии;
6. Бумаги «Петроинжиниринг» — выпуск iПетрИнжP1. «ИСК «Петроинжиниринг» — российская нефтесервисная компания, предоставляющая услуги по сопровождению бурения. Среди ее клиентов — ЛУКОЙЛ, «Газпром нефть» и «Роснефть»;
7. Облигации ЛК «Европлан» — выпуск ЕвропланБ3. «Европлан» — российская специализированная лизинговая компания. Она работает в сегменте автолизинга и уже более десяти лет занимает первое место среди лизинговых компаний России в лизинге легкового и грузового автотранспорта, входит в топ-15 крупнейших автолизинговых компаний в Европе;
8. Бумаги МЕДСИ — выпуск Медси 1P01. «МЕДСИ» — сеть частных клиник, предоставляющих полный спектр медицинских услуг. Группа управляет 137 клиниками в Москве и регионах, в которых работают 4,9 тыс. врачей. Контролирующий акционер группы на конец 2022 года — АФК «Система»;
9. Облигации «Сэтл Групп» — выпуск СэтлГрБ1P4. «Сэтл Групп» — одна из крупнейших российских девелоперских компаний, входящих в топ-5 лидеров жилищного строительства в стране. Группа занимает второе место после ЛСР по объему текущего строительства в Санкт-Петербурге;
10. Бумаги «Белуга Групп» — выпуск БелугаБП4. «Белуга Групп» — ведущий российский производитель алкоголя. Продуктовый портфель компании насчитывает более 140 собственных и импортных брендов во всех категориях и сегментах рынка алкоголя.