Август 2023 года стал пятым по глубине падения рубля с дефолта 1998-го
С начала августа курс доллара на Московской бирже вырос на 4,83% — до ₽96,025, свидетельствуют данные торгов. Курс единой европейской валюты поднялся на 3,26% — до ₽104,085, юань подорожал на 2,83% — до ₽13,17. Ослабление курса рубля продолжается с начала года. За это время курс доллара к рублю вырос на 37,37%, курс евро — на 40,09%, юань подорожал на 32,87%.
Если оценивать динамику курса доллара к рублю ежегодно по итогам августа начиная с августа 1998 года, получается, что август 2023-го стал пятым по глубине падения рубля после дефолта 1998-го.
Август — традиционно сложный месяц для рубля, и 2023 год не стал исключением для российской валюты. За последние 26 лет наблюдений (с 1998 по 2023 год) курс доллара укреплялся в августе 19 раз. А в случаях когда рубль был сильнее доллара в этом месяце, динамика его роста не превышала 3%.
Наибольшее падение в августе было зафиксировано в 1998 году, когда курс доллара вырос на 58,41% на фоне дефолта по государственным обязательствам. Второе по величине ослабление наблюдалось в 2018-м, когда рубль, с одной стороны, падал вместе с другими валютами развивающихся стран из-за повышения ставок в экономике США, а с другой — находился под санкционным давлением. В августе 2018 года курс доллара вырос на 8,08%.
Что происходило с курсом доллара в августе 2023 года
В начале августа 2023 года курс доллара превысил ₽98. На фоне ослабления национальной валюты регулятор отказался от покупок юаня в рамках бюджетного правила. В середине месяца рубль превысил психологическую отметку ₽100 за доллар. Ослабление в первые две недели августа превысило 10%, после чего Банк России повысил ключевую ставку на 350 б.п. — с 8,5% до 12% годовых на внеочередном заседании 15 августа.
В последующие дни рубль получил поддержку благодаря новостям о возможном возврате контроля за движением капитала, в частности обязательной конвертации экспортерами валютной выручки. Игроки рынка ожидали, что Банк России введет административные меры, чтобы обеспечить приток долларов в российскую финансовую систему, однако этого так и не произошло.
«Ведомости» со ссылкой на источники, близкие к правительству, сообщали, что российские власти пока не будут вводить ограничения на движение капитала и нормативы обязательной продажи валютной выручки. Собеседники издания отмечали, что правительству удалось в неформальном порядке договориться с экспортерами об увеличении продажи валютной выручки.
В начале августа российская валюта находилась под давлением как слабого торгового баланса, так и значительного оттока капитала в условиях геополитических рисков и в целом низкого доверия к рублю, отмечают аналитики «БКС Мир инвестиций» в последнем выпуске «Валютного монитора» от 30 августа.
Активные действия регулятора с возможным увеличением продажи валюты со стороны экспортеров стабилизировали настроения на рынке, и к концу месяца (в условиях налогового периода) рубль смог отыграть часть потерь. Во второй половине месяца курс доллара колебался в коридоре ₽92,6–99,2, курс евро менялся в диапазоне ₽99,5–108, а юань — в коридоре ₽12,6–13,6.
Что будет с долларом до конца 2023 года
В «БКС Мир инвестиций» не ожидают значительных движений курса рубля в сентябре. По мнению экспертов, курс доллара продолжит движение в коридоре ₽94–96 в ожидании увеличения поддержки со стороны платежного баланса (на фоне роста нефтяных цен летом, но учитывая ограничения в объемах). В условиях сохраняющейся повышенной инфляции аналитики допускают очередное повышение ставки ЦБ в сентябре, но оно точно не будет сопоставимо по резкости с августовским шагом и вряд ли сильно поддержит курс. Поддержка рубля за счет повышения ставки, вероятнее, будет реализована в октябре, сообщили эксперты.
В инвестбанке «Синара» спрогнозировали снижение курса доллара до ₽85–90 в четвертом квартале этого года. По мнению главного экономиста «Синары» Сергея Коныгина, укреплению рубля будут способствовать рост цен на нефть и сужение дисконта Urals к Brent, рост реализации валютной выручки экспортерами, снижение импорта и уменьшение объема спекулятивных сделок.
В ИК «Локо-Инвест» оценили диапазон колебаний доллара в ₽85–95 до конца года. Инвестиционный директор компании Дмитрий Полевой не исключил, что российская валюта может на непродолжительное время возвращаться к отметкам около ₽80 за доллар в периоды низкого спроса.
В SberCIB увидели риски для курса рубля из-за возможного выкупа акций у иностранных инвесторов. Подобные сделки могут создать негативный фон для рубля, так как вызовут ожидания большего оттока капитала в будущем. В этих условиях рубль может ослабеть с текущих значений еще больше, допускают эксперты. Однако в базовом сценарии аналитики ожидают укрепления рубля до уровня ₽85 к концу 2023 года — постепенно на курсе должны сказаться такие факторы, как рост цен на мировых товарных рынках и сокращение дисконтов на российскую нефть.
Профессор Банковского института НИУ ВШЭ Александр Кудрин еще до августовского ослабления предупреждал, что волатильность на валютном рынке останется высокой. Курс доллара на Мосбирже к концу 2023 года может быть на уровне ₽90, спрогнозировал тогда эксперт.