Считаем дивиденды: сколько может выплатить ЛУКОЙЛ за 2023 год

12 марта ЛУКОЙЛ опубликовал финансовую отчетность по МСФО за 2023 год. Выручка нефтедобывающей компании в 2023 году составила ₽7,93 трлн, чистая прибыль — ₽1,16 трлн. Компания не публиковала результаты по МСФО за 2022 год, но в 2021 году эти показатели составили ₽9,4 трлн и ₽775 млрд соответственно.

Дивидендная политика ЛУКОЙЛа предусматривает выплату дивидендов дважды в год. На выплаты акционерам должно идти не менее 100% скорректированного свободного денежного потока (FCF). Скорректированный FCF определяется как чистые денежные средства, полученные от операционной деятельности, за вычетом капитальных затрат, выплаченных процентов, погашения обязательств аренды, а также расходов на покупку акций компании.

Подсчитать дивиденды сложно из-за того, что компания не раскрывает все показатели. «РБК Инвестиции» собрали оценки аналитиков о размере выплат акционерам.

Из данных годовой отчетности следует, что FCF нефтяной компании за весь 2023 год составил ₽864 млрд, из них за вторую половину года — ₽469 млрд, отмечает эксперт «Альфа-Капитала» Дмитрий Скрябин. По его словам, денежный поток компании за прошлый год оказался чуть ниже ожиданий из-за двукратного роста капитальных затрат. Он полагает, что при выплате 100% FCF за второе полугодие дивиденды компании составят ₽677 на акцию, что соответствует 9% доходности. «Но теоретически выплаты могут быть и выше, учитывая накопленный кеш», — поясняет он. Эксперт напоминает, что по итогам первого полугодия компания уже выплатила акционерам ₽447 на акцию.

По оценкам аналитиков «БКС Мир инвестиций», свободный денежный поток за вторую половину 2023 года составил ₽470 млрд. По их расчетам, такой показатель подразумевает промежуточные дивиденды в размере ₽723 при выплате 100% от свободного денежного потока. «Мы не думаем, что компания выплатит все 100%, но наши ожидании итогового дивиденда в размере ₽573 на акцию при годовой выплате в размере ₽1020 выглядят вполне достижимо», — говорят в БКС.

Аналитики инвестиционного банка «Синара» Кирилл Бахтин и Василий Мордовцев отмечают, что с учетом корректировок в свободный денежный поток финальные дивиденды за 2023 год составят ₽744 на акцию, что предполагает 10%-ную дивидендную доходность за полгода. «Опубликованные финансовые показатели, где EBITDA превышает прогноз, и высокую расчетную дивидендную доходность мы считаем положительными факторами в плане их потенциального влияния на динамику акций ЛУКОЙЛа», — говорят эксперты «Синары». Они напоминают, что обычно нефтяная компания принимает решение о выплате дивидендов во второй половине апреля.

По мнению руководителя отдела акций УК «Первая» Антона Кравченко, ЛУКОЙЛ потенциально может выплатить по итогу 2023 года дивиденды в размере более ₽1000 на акцию. Аналитик «МКБ Инвестиции» Дмитрий Кашаев оценивает дивиденд компании с учетом уже выплаченных ₽447 в ₽1100 на акцию, что составляет порядка 15% доходности к текущей цене акции.

Бумаги нефтяной компании на публикацию финансовой отчетности отреагировали нейтрально. По данным на 20:55 мск, акции ЛУКОЙЛа на Мосбирже теряют 0,4%, или ₽30, и торгуются на отметке ₽7524.

ЛУКОЙЛ — российская нефтяная компания. В группу компаний входят перерабатывающие заводы, нефтехимические предприятия, сеть заправочных станций.