Индекс Мосбиржи перешел от роста к снижению после решения ЦБ по ставке

Индекс Мосбиржи (IMOEX) снизился после решения ЦБ о повышении ключевой ставки с 16% до 18% годовых. Если в 13:29 мск бенчмарк был на отметке 3055,06 пункта (+0,45% к закрытию предыдущего дня), то в 13:30 мск упал до отметки 3032,31 пункта (-0,3% к предыдущему закрытию).

Долларовый индекс РТС (RTSI) потерял 0,3% и упал до 1118,42 пункта.

К последующие минуты падение индекса Мосбиржи ускорилось (до -0,94% в 13:36 мск), однако потом рынок отыграл часть потерь. По состоянию на 13:50 мск индекс Мосбиржи снижался на 0,39%, до 3029,8 пункта.

Банк России на заседании в пятницу, 26 июля, поднял ключевую ставку на 200 б.п. — с 16% до 18% годовых. Регулятор также повысил прогноз по средней ключевой ставке на 2024 год с 15–16% до 16,9–17,4%. В «БКС Мир инвестиций» указали, что, исходя из обновленного прогноза, с 29 июля до конца 2024 года средняя ключевая ставка ожидается в диапазоне 18–19,4%.

В 2024 году регулятор ожидает инфляцию на уровне 6,5–7% вместо ожидавшихся ранее 4,3–4,8%. В 2025 году, по оценкам ЦБ, инфляция снизится до 4–4,5% и будет находиться вблизи 4% в дальнейшем. Раньше ЦБ более уверенно прогнозировал, что «инфляция вернется к цели в 2025 году».

Повышение ключевой ставки стало первым за семь месяцев. Уровень 16% сохранялся с декабря прошлого года. Центральный банк ожидает, что жесткая денежно-кредитная политика поможет снизить инфляцию до целевого показателя в 4%. Вместе с решением по ставке совет директоров обновил свой среднесрочный прогноз, который включает ожидания регулятора по инфляции, темпам роста ВВП, экспорту, импорту и другим показателям.

Большинство участников консенсус-прогноза РБК (22 из 30 экспертов) ожидало подъема ставки на 200 б.п., с 16% до 18%. Повышения ставки с 16% до 17% ждали шесть из 30 участников консенсус-прогноза. Еще два участника допускали, что ЦБ сохранит ставку без изменений.

«Для рынка акций повышение ключевой ставки — фактор переоценки потенциала роста бумаг. Для большинства — в сторону понижения. Компаниям с большими долгами может быть труднее всего. Зато компании с хорошей денежной позицией и зарабатывающие на высоких процентных ставках могут переключить на себя внимание инвесторов», — отметил инвестиционный стратег брокера «ВТБ Мои Инвестиции» Станислав Клещев.

Аналитики «Альфа-Инвестиций» также считают, что повышение ключевой ставки является негативным фактором в среднесрочной перспективе для акций компаний с большими долгами. Среди таких бумаг эксперты выделили акции «Сегежи», «Мечела», АФК «Система» и МТС.

В то же время, как отметили в «Альфа-Инвестициях», увеличение ставки может благоприятно повлиять на бумаги Мосбиржи и «Интер РАО».

Экономисты Газпромбанка допускают, что ключевая ставка Банка России сохранится на высоком уровне до второго квартала 2025 года. Потенциальное появление сигналов о начале цикла смягчения денежно-кредитной политики в первом полугодии 2025 года может стать катализатором для обратной ротации средств из фондов денежного рынка в фонды акций и смешанные фонды, полагают эксперты.

Что касается ближайших перспектив рынка акций, то, по мнению экспертов Газпромбанка, пик коррекции на российском рынке акций, вероятно, уже пройден. Однако повышенные продажи акций дружественными нерезидентами на фоне введенных ограничений в отношении Мосбиржи могут продолжить оказывать негативное влияние на рынок вплоть до середины августа. Прогнозный уровень по индексу Мосбиржи на 12 месяцев составляет 3700 пунктов.

Аналитики Промсвязьбанка полагают, что к осени, по мере подтверждения устойчивости экономики и бизнеса ключевых компаний к высоким ставкам, можно ожидать оживления спроса на акции и возобновления притока капитала. Базовый ориентир ПСБ по индексу Мосбиржи на горизонте до конца года находится на уровне 3820 пунктов.