В «Цифра брокер» дали три сценария для российского рынка в 4-м квартале
Материал носит исключительно ознакомительный характер и не содержит индивидуальных инвестиционных рекомендаций.
Аналитики «Цифра брокер» дали три сценария для российского рынка в четвертом квартале 2024 года — базовый, позитивный и негативный. Сценарии составлены в зависимости от динамики российской экономики и ключевой ставки, а также финансовых показателей крупнейших компаний. Об этом говорится в обзоре российского фондового рынка от экспертов «Цифра брокер» под названием «На низком старте» (есть у «РБК Инвестиций»).
Базовый сценарий
В основе базового сценария лежит прогноз аналитиков «Цифра брокер» о том, что темпы роста финансовых показателей российских эмитентов будут замедляться, при этом отдельные компании сохранят высокие показатели операционной деятельности и продолжат выплачивать дивиденды.
«Экономика России постепенно замедляется, жесткость на рынке труда ослабевает, регулятор сохраняет ставку на текущем уровне 19% (или повышает до 20%, выходя на плато в текущем цикле ужесточения ДКП) и продолжает настаивать на удержании жестких монетарных условий в экономике», — описывают условия сценария в «Цифра брокер».
В конце сентября глава Центробанка Эльвира Набиуллина заявила о том, что не исключает дальнейшего повышения ключевой ставки.
«Мы в сентябре повысили ставку до 19% и не исключаем ее дальнейшего повышения в октябре», — сказала Эльвира Набиуллина.
В базовом сценарии эксперты ожидают закрепление индекса Мосбиржи выше отметки 2800 пунктов с последующим ростом к 3000–3200 пунктов (широкий диапазон колебаний 2500–3200 пунктов).
Позитивный сценарий
В основе позитивного сценария лежит предположение, что темпы роста финансовых показателей российских эмитентов в третьем и четвертом кварталах вырастут или сохранятся на уровне первого полугодия.
При этом эксперты не берут в расчет IT-сектор, поскольку на четвертый квартал у таких компаний сезонно приходится более половины выручки.
Также в рамках позитивного сценария большее число эмитентов будут выплачивать дивиденды держателям акций.
«Экономика России заметно охлаждается, Банк России сохраняет ставку на текущем уровне 19% и ближе к концу года дает первые сигналы на смягчение денежно-кредитной политики в первой половине 2025 года», — прогнозируют аналитики.
При позитивном сценарии эксперты ожидают подъем индекса Мосбиржи выше 3000 пунктов с потенциалом преодоления отметки 3200 пунктов. В таком случае индексу открывается возможность для достижения максимумов 2024 года на уровне 3500 пунктов и выше, полагают в «Цифра брокер».
Негативный сценарий
Для данного сценария необходимо существенное замедление темпов роста финансовых показателей эмитентов в третьем и четвертом кварталах, а также отказ значительной части компаний от выплаты дивидендов.
«Экономика России остается перегретой, Банк России повышает ставку до 20% и выше, риторика останется «ястребиной», — пишут эксперты «Цифра брокер».
В негативном прогнозе аналитики ожидают снижение индекса Мосбиржи ниже уровня 2500 пунктов. Диапозон колебаний — 2250–2800 пунктов.
Куда советуют инвестировать эксперты
В сложившихся реалиях для инвестора важно оценивать собственный риск-профиль и придерживаться избирательного подхода к формированию позиций в акциях, указывают аналитики. Портфель консервативного инвестора может быть представлен в значительной степени банковскими продуктами.
В то же время, по мнению аналитиков, высокие ставки в экономике формируют сопоставимый уровень доходности в облигациях.
«Вне зависимости от риск-профиля инвестора сегодня мы отдаем предпочтение корпоративным флоатерам устойчивых эмитентов с устойчивостью операционного бизнеса, комфортной долговой нагрузкой, высокими кредитными рейтингами», — советуют аналитики.
Инвестору с высоким риск-профилем аналитики советуют диверсифицировать свой портфель акций перспективными представителями финансового сектора. Среди таких бумаг они выделили акции «Ренессанс Страхования» и «Европлана».
Кроме того, эксперты советуют присмотреться к представителям IT-отрасли (бумаги «Яндекса», Ozon, «Хэдхантер», «Группы Позитив», «Группы Астра», IVA Technologies и др.).
Такие компании в меньшей степени зависят от высоких ставок из-за традиционно низких долгов, считают эксперты. Также, по их мнению, эмитенты в этой сфере зачастую имеют налоговые льготы и по-прежнему выступают бенефициарами импортозамещения.
В то же время стоит избегать инвестиций в акции компаний с высокой кредитной нагрузкой и стагнирующими финансовыми результатами.