Эксперт увидел в сделках Баффета признак перегретости рынка США
Известный инвестор Дэвид Эйнхорн, основатель и владелец хедж-фонда Greenlight Capital, в ежеквартальном письме для клиентов заявил, что к текущему моменту американский фондовый рынок достиг самых высоких уровней за последние десятилетия. Он также отметил, что недавние продажи акций со стороны Уоррена Баффета подчеркивают текущую переоцененность рынка. Об этом сообщает издание Business Insider.
По словам Эйнхорна, на данный момент акции американских компаний являются самыми переоцененными с момента основания Greenlight Capital в 1996 году. В письме Greenlight Capital указано, что даже акции некоторых зрелых компаний, не относящихся к технологическому сектору, торгуются по коэффициенту «цена/прибыль» (P/E) от 30 до 50 пунктов.
Коэффициент «цена/прибыль» показывает, как инвесторы оценивают один рубль прибыли компании и за какой срок окупятся инвестиции. Классическая формула для расчета P/E выглядит следующим образом:
P/E = Капитализация компании / чистая прибыль
«Продажи акций [Баффетом], вероятнее всего, указывают на долгосрочную точку зрения, что сейчас не лучшее время для значительных вложений в акции», — говорится в письме.
Уоррен Баффет, известный как «оракул из Омахи», активно сокращает свои позиции в акциях и накапливает денежные средства. На середину августа его денежные резервы достигли рекордных $189 млрд. Эйнхорн обращает внимание на то, что, хотя Баффет и утверждает о невозможности точно предсказать рынок, его действия говорят о высоком уровне его рыночной интуиции.
Стоимость инвестиционного портфеля холдинга Berkshire Hathaway по итогам второго квартала сократилась до $279,97 млрд по сравнению с $331,7 млрд кварталом ранее. Во втором квартале «оракул из Омахи» почти вдвое сократил долю в Apple, закрыл позиции в Snowflake и Paramount Global и добавил в портфель две новые компании — сеть магазинов косметики Ulta Beauty и производителя аэрокосмических деталей Heico.
Баффет закрыл свои фонды, когда рынок стал слишком эмоциональным и игнорировал фундаментальные показатели в 1960-х и продал активы перед крахом 1987 года, отмечается в письме. «Можно утверждать, что избегание «медвежьих» рынков стало недооцененной причиной его выдающихся долгосрочных доходов», — отметил Дэвид Эйнхорн.
Хотя аналитики Greenlight Capital полагают, что фондовый рынок еще не достиг стадии пузыря, низкие дивидендные доходности наряду с высокими коэффициентами P/E вызывают беспокойство, отметили эксперты.
Greenlight Capital придерживается консервативной стратегии с низкой долей акций в своем портфеле, отмечает Business Insider. В третьем квартале фонд показал доходность 1,1%, в то время как индекс S&P 500 вырос на 5,9%.