Ренкинг РБК 100: 5 главных интриг в акциях российского нефтегаза
РБК представил ренкинг 100 компаний по объему торгов на Мосбирже с октября 2023 года по конец сентября 2024 года. Активнее всего участники рынка торговали бумагами компаний нефтегазового сектора. На его долю пришлось 27,8%, или ₽6,8 трлн от общего объема торгов акциями ренкинга, хотя сектор по числу компаний занимает четвертое место.
РБК выпустил флагманский ренкинг компаний РБК 100 на основе биржевых оборотов их акций за минувший год. Он охватывает 12 месяцев начиная с октября 2023 года по сентябрь 2024 года включительно.
Что происходило на рынке нефти
За 12 месяцев нефть Brent показала заметную динамику: цена фьючерса по непрерывному контракту на бирже ICE Futures упала на 22,23% — с $92,2 за баррель 29 сентября 2023 года до $71,7 за баррель к концу торов 30 сентября 2024 года. На неделе 9–13 сентября биржевая стоимость Brent падала ниже $69 за баррель — до самого низкого уровня с декабря 2021 года.
Снижение котировок нефти наблюдалось на фоне публикации слабых экономических данных из Китая и США. Они вызвали опасения у инвесторов относительно спроса на нефть со стороны двух ее крупнейших потребителей в мире.
В октябре Международное энергетическое агентство (МЭА) понизило оценку роста спроса на нефть в мире в 2024 году на 41 тыс. баррелей в сутки. Организация ожидает, что спрос на нефть в мире в 2024 году вырастет на 862 тыс. баррелей в сутки по сравнению с 2023 годом. Месяцем ранее МЭА оценивало прирост в 903 тыс. баррелей в сутки.
Что происходило с российскими нефтегазовыми компаниями
Нефтегазовые компании оказались в первой трети ренкинга. Наибольший прирост в объеме торгов показала «Русснефть», этот показатель увеличился на 162,8%. Следом за ней идет «Газпром нефть» с ростом на 161,3%. Наименьший прирост объема торгов показали акции «Газпрома», прибавив 15,9%.
По сравнению с ренкингом прошлого года сильнее всего среди нефтегазовых компаний изменили позиции «Газпром нефть», поднявшись на 14 строчек, «РуссНефть», поднявшись на десять строчек, и «Транснефть», опустившись на семь строчек. В этом году порядок нефтегазовых компаний в ренкинге РБК выглядит следующим образом:
- ЛУКОЙЛ. Место в ренкинге: 2. Объем торгов: ₽1,59 трлн, изменение к прошлому году: +40,4%.
- «Газпром». Место в ренкинге: 3. Объем торгов: ₽1,42 трлн, изменение к прошлому году: +15,9%.
- «Сургутнефтегаз». Место в ренкинге: 6. Объем торгов: ₽1,05 трлн, изменение к прошлому году: +135,1%.
- НОВАТЭК. Место в ренкинге: 9. Объем торгов: ₽566,44 млрд, изменение к прошлому году: +80,3%.
- «Роснефть». Место в ренкинге: 11. Объем торгов: ₽539,41 млрд, изменение к прошлому году: +40,9%.
- «Татнефть». Место в ренкинге: 13. Объем торгов: ₽451,88 млрд, изменение к прошлому году: +50,8%.
- «Транснефть». Место в ренкинге: 18. Объем торгов: ₽400,68 млрд, изменение к прошлому году: +26,3%.
- «Русснефть». Место в ренкинге: 20. Объем торгов: ₽361,93 млрд, изменение к прошлому году: +162,8%.
- «Газпром нефть». Место в ренкинге: 28. Объем торгов: ₽231,55 млрд, изменение к прошлому году: +161,3%.
- «Башнефть». Место в ренкинге: 33. Объем торгов: ₽192,42 млрд, изменение к прошлому году: +77,4%.
Главные интриги сектора
ЛУКОЙЛ
За 12 месяцев с начала октября 2023 года по 30 сентября 2024 года включительно акции ЛУКОЙЛа выросли на 2,95%, до ₽6874.
По итогам первого полугодия 2024 года выручка ЛУКОЙЛа выросла на 20,2% год к году, до ₽4,3 трлн. Чистая прибыль увеличилась на 4,6%, до ₽591,5 млрд, EBITDA выросла на 13,1%, до ₽984,8 млрд.
Дивидендная политика ЛУКОЙЛа предусматривает выплату дивидендов дважды в год. На выплаты акционерам должно идти не менее 100% скорректированного свободного денежного потока (FCF).
25 октября совет директоров компании рекомендовал выплатить промежуточные дивиденды за 2024 год в размере ₽514 на одну акцию, что на момент объявления о выплатах давало дивдоходность более 7,4%. По мнению аналитиков «Альфа-Инвестиций», дивидендная доходность в бумагах ЛУКОЙЛа в следующие 12 месяцев может превысить 15%. «В интересах акционеров может быть использована и чистая денежная позиция — это около ₽870 млрд, или свыше ₽1000 на акцию», — отметили аналитики.
По оценкам аналитика ИК «ВЕЛЕС Капитал» Елены Кожуховой, при стабилизации акций ЛУКОЙЛа выше ₽7055 они будут стремиться к следующим целям — ₽7300, ₽7550 и ₽7800. При «бычьем» сценарии бумаги могут вернуться к достигнутому в апреле историческому пику ₽8175. Елена Кожухова отметила, что фундаментально котировкам для продолжения роста, вероятно, необходим рост российского рынка в целом, стабильные цены на нефть и отсутствие разочарований в отношении дивидендов.
«Газпром нефть»
За 12 месяцев акции «Газпром нефти» выросли на 1,54%, до ₽701,9.
Акционеры «Газпром нефти» на внеочередном собрании одобрили выплату промежуточных дивидендов за первое полугодие 2024 года в размере ₽51,96 на акцию. За девять месяцев 2024 года компания может заплатить еще ₽25 на акцию, прогнозируют аналитики «Альфа-Инвестиций». Они отметили, что за 2023 год нефтяник направил 75% прибыли на дивиденды, но может платить и больше в интересах материнского «Газпрома». В «Альфа-Инвестициях» считают, что суммарная дивидендная доходность за 2024 год может превысить 15%.
Дивидендная политика «Газпром нефти» предусматривает целевой размер дивидендных выплат по акциям не менее 50% от чистой прибыли по МСФО.
Аналитик «БКС Мир инвестиций» Олег Решетников считает, что активная фаза снижения акций «Газпром нефти» еще не пройдена. По его словам, ближайшей «остановкой» может стать район ₽592, возле которого проходит верхняя граница среднесрочного нисходящего канала. «Причина столь слабой динамики, вероятно, кроется в новостях о возможных новых санкциях против российской нефти и газа», — считает Решетников.
У БКС нейтральный взгляд на акции «Газпром нефти», целевая цена на горизонте года составляет ₽860.
«Газпром»
За 12 месяцев акции «Газпрома» снизились на 17,3%, до ₽138,19.
Котировки падали на фоне ухудшения финансовых показателей компании из-за санкций и общей коррекции на рынке. Но в последние месяцы бумаги начали расти на новостях о снижении в будущем налоговой нагрузки и надежд на выплату дивидендов.
В октябре Госдума отменила дополнительный налог на добычу газа с 2025 года. Совет Федерации одобрил отказ от надбавки по НДПИ на газ для «Газпрома» в ₽50 млрд ежемесячно с 2025 года. Аналитики «Альфа-Инвестиций» отмечают, что эта мера уже частично учтена в котировках акций «Газпрома», но остается важным фактором для повышения рентабельности.
Аналитики «БКС Мир инвестиций» ожидают, что «Газпром» по итогам 2024 года выплатит дивиденды с доходностью около 5%. После отмены НДПИ дивиденды с выплатой в 2026 году могут существенно вырасти.
Дивидендная политика «Газпрома» предусматривает, что на выплаты акционерам компания должна направлять не менее 50% от скорректированной чистой прибыли за год. Но при соотношении чистый долг/EBITDA выше 2,5х совет директоров вправе предложить размер дивидендов ниже целевых уровней. Последний раз «Газпром» выплачивал дивиденды по итогам первого полугодия 2022 года на общую сумму ₽1,208 трлн, или ₽51,03 на акцию.
НОВАТЭК
За 12 месяцев акции НОВАТЭКа снизились на 39,74%, до ₽1004,2.
Акции НОВАТЭКа начали снижение еще в 2023 году на фоне санкций, которые значительно осложняют реализацию ранее запланированных инвестиционных проектов. Кроме того, негативно на компании сказались внешнеторговые ограничения на российский сжиженный природный газ, а также санкции, наложенные на ее дочерние структуры — «Ямал СПГ» и «Арктик СПГ — 2».
В октябре Госдума расширила льготы по НДПИ для газа, добываемого в арктической зоне. Если раньше нулевая ставка распространялась только на Ямал и Гыданский полуостров, то теперь она будет распространяться на всю арктическую зону. Эксперты «Альфа-Инвестиций» считают, что это решение открывает новые возможности для проектов в Арктике, включая «Обский ГХК» НОВАТЭКа.
«Транснефть»
За 12 месяцев привилегированные акции «Транснефти» снизились на 2,96%, до ₽1379.
В феврале этого года в бумагах «Транснефти» произошел сплит — дробление одной акции на несколько, в результате чего стоимость бумаги сократилась в 100 раз.
В мае президент «Транснефти» Николай Токарев сообщил, что в компании идет работа по переходу на выплату дивидендов акционерам дважды в год. Аналитики «Альфа-Инвестиций» отмечают, что у компании устойчивый бизнес, мало зависящий от цен на нефть.