Акции «Газпрома» на минимуме с 2013 года. Почему и что будет дальше
Акции «Газпрома» (GAZP) на торгах в понедельник, 16 декабря на минимуме дня падали на Мосбирже на 4,2%, до ₽108,11 за бумагу. Об этом свидетельствуют данные торгов по состоянию на 19:08 мск. Это минимум с 3 июля 2013 года. Для сравнения, индекс Мосбиржи IMOEX2, который показывает динамику рынка в том числе на вечерней сессии, на минимуме снижался на 3,07% — до 2410 пунктов. «Газпром» в этом индекс занимает 11,13%.
По данным Мосбиржи, объем торгов акциями «Газпрома» к 20:50 мск достиг ₽7,8 млрд. По этому показателю компания занимала третье место, уступая только акциям «ТКС Холдинга» (₽15,7 млрд), и бумагам Сбербанка (₽11,6 млрд).
Почему падают акции «Газпрома»
Аналитики, опрошенные «РБК Инвестициями», среди причин снижения назвали не оправдавшиеся ожидания инвесторов, которые надеялись на дивиденды, общее снижение рынка, а также геополитические риски и возможное ухудшение финансовых результатов «Газпрома».
В начале декабря глава Минфина Антон Силуанов заявлял в интервью телеканалу РБК, что ведомство не ждет дивидендов от «Газпрома» в 2025 году.
Руководитель направления аналитики «Альфа-Инвестиций» Василий Карпунин считает, что значительная часть снижения акций «Газпрома» — общерыночная, так как снижение днем 16 декабря наблюдалось по всему рынку широким фронтом. Среди причин эксперт выделил высокие ставки и ожидания их дальнейшего роста, а также опасения новых санкций.
По словам начальника аналитического отдела инвесткомпании «Риком-Траст» Олега Абелева, в последнее время «Газпром» уходит в крайности в дивидендной политике: то максимальные в истории компании дивиденды — ₽52 на бумагу, то никакого дивиденда. Это нервирует инвесторов и серьезно снижает спрос на бумаги, считает Абелев.
Ранее эксперты «Финама» допускали, что в ближайшие годы «Газпром» может вернуться к выплате дивидендов и вероятность такого события по итогам 2024 года оценивали в 50%.
Помимо ожидания отсутствия дивидендов в 2025 году, негатив может быть вызван опасениями ухудшения финансовых результатов компаний, считает Василий Карпунин. На финансовых результатах «Газпрома» может сказаться прекращение транзита газа через Украину с 1 января, если не будет найден какой-то другой вариант сохранения этого экспортного потока. Также в последние дни наблюдается снижение цен на газ в ЕС. С $530 в начале декабря цена на газ (на хабе TTF) упала до $430 за 1 тыс. куб. м. Все это в комплексе создало условия для более сильного падения котировок по сравнению с индексом Мосбиржи, заключил Карпунин.
Аналитик «Цифра брокер» Кирилл Климентьев полагает, что в первую очередь падение акций компании могло быть связано с высокими геополитическими рисками и неопределенностью в отношениях России с западными странами. Санкции, а также ожидаемые ограничения на поставки газа в Европу, могут сдерживать доходность компании.
Климентьев, в частности, упомянул 15-й пакет санкций, который страны ЕС приняли 16 декабря. И хотя напрямую на «Газпром» это не влияет, введение новых санкций в целом увеличивает риски компаний-экспортеров, так как возможно ограничение поставок, сообщил эксперт.
Прогнозы по акциям «Газпрома»
В «БКС Мир инвестиций» сохраняют позитивный взгляд на акции «Газпрома». «Несмотря на множество вопросов — замена выпавшего европейского экспорта, дивиденды за 2024 год и другие — цена всех активов «Газпрома» обоснована. Мы считаем акции компании недооцененными при текущих котировках», — отметили аналитики.
Они указали, что в последние дни газ в Европе подешевел из-за теплой и ветреной погоды, но брокер не исключает, что до конца года цены могут восстановиться выше $500 за тыс. куб. м.
Целевая цена по акциям «Газпрома» составляет ₽190 в ближайшие 12 месяцев, потенциал роста — более 72%.
В Альфа-Банке целевая цена по бумагам составляет ₽205 в перспективе года, то есть примерно на 86% выше текущих значений. Аналитики «ВТБ Мои инвестиции» установили целевую цену по бумагам на уровне ₽157 за акцию, потенциал роста эксперты оценивают в 42%.
Но не все аналитики столь оптимистичны. По мнению Олега Абелева, в ближайшее время диапазон ₽100-115 за бумагу — это максимум для акций «Газпрома», если не будет изменений с точки зрения дивидендов. В «Цифра брокер» считают, что в сложившейся ситуации о добавлении акций в портфель говорить рано.
У «Альфа-Инвестиций» на данный момент нейтральный взгляд на акции. Причин для опережающего роста пока нет, если только не произойдет какой-то геополитической разрядки, считает Василий Карпунин. Но если смотреть на горизонте от года, когда уже появятся перспективы смягчения денежно-кредитной политики Банка России, то оценка акций выглядит привлекательно. Потенциал роста составляет более 30% от текущей цены на 12 месяцев в базовом сценарии, сообщил эксперт.