Доллар ниже ₽85: как долго будет падать доллар и при чем тут иностранцы
Доллар теряет позиции к рублю уже более трех месяцев подряд. Со своего локального пика 29 ноября (₽109,5782) он дошел до ₽84,3059 по состоянию на 18 марта. Укрепление национальной валюты с тех пор составило более 23%, а с начала 2025 года — более 17%.
По состоянию на 19:30 мск ближайший фьючерс на валютную пару USD/RUB снижается на 0,05%, до ₽82 970. Это означает, что к моменту экспирации (исполнения) данного контракта игроки ожидают увидеть курс на уровне ₽82,97. Согласно спецификации данного фьючерса на сайте Мосбиржи, его экспирация пройдет 20 марта.
Также игроки ориентируются на индикаторы внебиржевого рынка. По состоянию на 19:30 мск доллар на международном рынке Форекс снижается на 2,37%, до ₽83,4504. Параллельно на межбанковском российском рынке валюта США теряет 2,12% и находится на уровне ₽83,4406.
Почему падает доллар: 2 причины
«РБК Инвестиции» узнали у экспертов, какие два основных фактора влияют на рубль и до каких значений может дойти укрепление национальной валюты в ближайшее время.
1. Геополитика и оптимизм иностранных инвесторов
Оптимизм в отношении геополитической ситуации стал основным фактором укрепления рубля, считает старший аналитик УК «Первая» Наталья Ващелюк. «Косвенно об этом свидетельствует то, что динамика заметно активизировалась во второй половине февраля, после переговоров между президентами России и США», — отмечает эксперт. Ведущий аналитик ИК «Цифра брокер» Наталья Пырьева добавила, что позитив последних дней связан с предстоящим телефонным разговором президентов России и США во вторник, 18 марта.
Постепенное потепление в геополитических отношениях, помимо прочего, активизировало и западных инвесторов, которые начали смотреть в сторону российских активов, продолжает Пырьева. Такая ситуация повышает объем предложения валюты на рынке, говорит эксперт.
Ранее РБК Pro выяснили, что иностранные инвесторы начали постепенно возвращаться на российский рынок через дружественные России юрисдикции в условиях возможного скорого урегулирования конфликта и постепенного снятия санкций.
Де-факто недружественные нерезиденты не могут совершать сделки на российском рынке, но могут использовать инфраструктуру дружественных брокеров или инструменты, структурированные через форвардные контракты.
Эксперты отмечали, что на первых этапах деэскалации в России может произойти приток иностранных инвестиций, что усилит укрепление рубля, однако дальнейшее ослабление санкционного давления будет способствовать оттоку капитала и увеличивать импорт в Россию.
С этим мнением согласен и аналитик финансовой группы «Финам» Александр Потавин. Эксперт объясняет, что рост притока денег от иностранных инвесторов, которые стали покупать российские активы, ожидая дальнейшего улучшения в геополитике и постепенного выхода из-под санкций, оказывает положительную динамику на курс рубля.
2. Дисбаланс спроса и предложения на валютном рынке
По предварительным оценкам Банка России, импорт товаров и услуг в феврале снизился до $24,9 млрд (-11% месяц к месяцу). В то же время экспорт товаров и услуг в феврале вырос по сравнению с январем, составив $34,6 млрд (+6,8% месяц к месяцу). Чистые продажи валюты крупнейшими экспортерами в феврале увеличились на 25% — с $9,9 млрд в январе до $12,4 млрд в феврале.
«Экспорт зимой был высокий, а притоки иностранной валюты из-за рубежа рекордные, отсюда и повышенное предложение на валютном рынке. Импорт в начале года исторически пониженный, а значит, и спрос на валюту был недостаточный», — отмечает эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Михаил Зельцер. Высокий объем предложения иностранной валюты на рынке при умеренно слабом спросе в сочетании с позитивным новостным фоном способствует укреплению рубля, объясняет Пырьева.
Влияние на действия экспортеров и импортеров могла оказать неопределенность относительно внешних условий, отмечает Ващелюк. Эксперт считает, что компании могли откладывать решения о приобретении товаров, прежде всего инвестиционного назначения, для оценки перспективы снижения издержек на логистику и международные финансовые расчеты в случае возможного смягчения санкционного давления. «Кроме того, на решения бизнеса, ориентированного на импортозамещение, могло повлиять возможное обострение конкуренции в случае возврата иностранных компаний на российский рынок и снятия внешнеторговых ограничений», — добавляет она.
Помимо прочего, эксперты отмечают увеличение предложения валюты на открытом рынке со стороны ЦБ. Так, в период с 7 марта по 4 апреля покупки иностранной валюты и золота со стороны Минфина сократятся на 12%, а ежедневные объемы нетто-продаж валюты (юаней) со стороны ЦБ вырастут на 7%, до ₽0,4 млрд в день. В этой ситуации рост чистых продаж валюты также увеличивает предложение валюты на рынке и, как следствие, влияет на укрепление курса рубля, объясняет Потавин.
Каким будет курс доллара к рублю в ближайшее время: прогноз экспертов
Курс рубля в ближайшее время продолжит зависеть от новостного фона и оценок геополитики инвесторами и компаниями, считает Ващелюк из УК «Первая». Эксперт полагает, что если оптимизм продолжит расти, то рубль краткосрочно может укрепиться до уровней около ₽80 за доллар. Однако на горизонте в несколько месяцев, если не произойдет фактического существенного улучшения внешних условий, курс национальной валюты будет ослабляться к уровням выше ₽100 за доллар. «При реализации оптимистичного сценария (улучшение внешних условий, в том числе умеренное снижение санкционного давления) позиции рубля будут оставаться крепкими более длительный период времени, прежде чем перейдут к ослаблению», — говорит она.
Потавин из «Финама» также не исключает краткосрочного снижения курса доллара на волне эйфории из-за геополитики в район ₽80. Однако более вероятным сценарием эксперт рассматривает постепенное ослабление курса рубля с текущих уровней в районе ₽85 за доллар.
Важным фактором поддержки курса рубля к концу месяца станут продажи иностранной валюты за рубли экспортеров для уплаты налогов 28 марта, добавляет Потавин. «Суммарный объем февральского нефтяного НДПИ в этом месяце составит около ₽690 млрд. Плюс к этому в марте экспортеры могут заранее нарастить продажи валютной выручки для окончательных расчетов с бюджетом за прошлый год, в том числе по налогу на прибыль», — отмечает эксперт.
Пырьева из «Цифра брокер» полагает, что рубль уже близок к пику своего укрепления в текущем цикле. По ее словам, весенние экспортные притоки будут ниже зимних, а спрос на импорт вырастет, поэтому рубль постепенно начнет возвращаться к ₽90 за доллар уже в ближайшее время.
Зельцер из БКС в ближайшие дни ждет обновления очередных локальных минимумов по иностранным валютам. Во-первых, он также ожидает снижения экспорта и восстановления импорта, а во-вторых, иностранные валюты к рублю существенно перепроданы с технической точки зрения. «По глубине локальное дно инвалют может быть в пределах 2% от текущих курсов», — резюмировал эксперт.