Портфель гуру: в какие российские бумаги верит Джим Роджерс

Джим Роджерс вырос в Алабаме и с детства был предприимчивым. В пять лет у него появился первый бизнес — он собирал пустые бутылки из-под содовой на местном бейсбольном поле и там же продавал арахис.

Роджерс окончил Йельский и Оксфордский университеты. У него не было денег, и ему нужно было самому зарабатывать на жизнь — на первом курсе вуза он работал посудомойщиком. Джим признавался, что в молодости хотел быть актером и участвовал в университетских постановках. Однако он понимал, что миллионы людей мечтают об этой карьере, но получается далеко не у всех, поэтому и не воспринимал этот путь всерьез. В итоге он стал знаменитым инвестором и путешественником.

Заниматься инвестициями Джим начал с летней подработки на Уолл-стрит. Он говорил, что быстро влюбился в это место, когда понял, что здесь ему платят за то, что он познает мир. Первые $600, которые Роджерс инвестировал, он вложил в put-опционы. Он полагал, что американский рынок рухнет, и через четыре месяца он действительно упал. Джим отмечал, что в то время считал себя очень умным, но в итоге через полгода все потерял.

В 1970 году он пришел работать в инвестбанк Arnhold and S. Bleichroder, где познакомился с Джорджем Соросом. Спустя три года они оба покинули банк и основали Quantum Fund, который за десять лет принес инвесторам 4200% дохода. В 1980 году Роджерс объявил, что уходит на пенсию, однако остался работать в бизнес-школе Колумбийского университета. Ему было 37 лет.

Джим увлекся поездками и совершил два кругосветных путешествия. В 1990-х годах он проехал на мотоцикле 100 тыс. миль по шести континентам, а во время другой кругосветки объехал 116 стран. Его туристические достижения попали в Книгу рекордов Гиннесса.

Тем не менее  инвестиции  он не бросил. Во время путешествий анализировал страны, в которых бывал, и искал инвестидеи. Роджерс разработал несколько собственных индексов — Rogers International Commodity Index и Rogers Global Resources Equity Index. Кроме того, он возглавляет компании Rogers Holdings и Beeland Interests.

С 2007 года Джим вместе с семьей живет в Сингапуре, а его состояние оценивается в $320 млн. Он верит в Азию, а также инвестирует в российские активы. Роджерс говорил, что в России его привлекают компании, которые занимаются сельским хозяйством, туризмом, а также сырьевые рынки. Посмотрим, какими российскими бумагами владеет знаменитый инвестор.

В интервью «РБК Инвестициям» Роджерс рассказал, что в мае этого года в его портфеле появилась новая компания из России — АФК «Система».

Инвесткомпания АФК «Система» появилась в России в 1993 году. Ее основал предприниматель Владимир Евтушенков. С тех пор она сильно выросла и теперь входит в топ-20 крупнейших компаний страны. В ее портфеле — в основном российские компании. Например, АФК «Система» владеет Cosmos Hotel Group, которая управляет 17 отелями в 14 городах России. Среди них — гостиница «Космос» в Москве.

Кроме того, АФК «Система» имеет доли в мобильном операторе МТС, онлайн-ретейлере Ozon, девелоперской группе «Эталон», агрохолдинге «Степь», лесопромышленном холдинге Segezha Group и многих других компаниях.

По данным АФК «Система», ее совокупные активы оцениваются в ₽1,4 трлн. За прошлый год компания инвестировала ₽167,2 млрд. В первом квартале этого года ее выручка выросла на 8,4% год к году — до ₽171,5 млрд. Тем не менее чистый убыток составил ₽2,4 млрд.

За 2020 год акции АФК «Система» выросли на 88,44%, а за последние пять с половиной месяцев — на 13,78%.

Фото: «РБК Инвестиции»

«Аэрофлот» — одна из старейших авиакомпаний мира, основана в 1923 году. Она тесно связана с зарождением и развитием гражданской авиации в СССР. Ее родоначальник — общество «Добролет».

Первый регулярный пассажирский маршрут, который появился в Советском Союзе, проходил из Москвы до Нижнего Новгорода. Полет занимал четыре часа. Летать можно было только днем и над железной дорогой, чтобы пилот не сбился с пути. Впоследствии число рейсов росло. В 1932 году гражданский воздушный флот СССР назвали «Аэрофлотом».

Из-за пандемии коронавируса 2020 год стал тяжелым для как «Аэрофлота», так и для других перевозчиков и компаний из сферы туризма. Границы между странами закрывались, в государствах вводили карантинные ограничения, многие люди сидели дома.

Выручка «Аэрофлота» снизилась на 55,4% по сравнению с 2019 годом, а чистый убыток превысил ₽123,2 млрд. В первом квартале этого года компания понесла убытки более чем на ₽25 млрд. В итоге она сконцентрировалась на внутренних перелетах. Тем не менее лоукостеру «Аэрофлота», «Победе», удалось закончить 2020 год с прибылью.

За 2020 год акции «Аэрофлота» упали в цене на 30,98%, однако с начала этого года немного подросли — на 1,18%.

Роджерсу нравятся сельскохозяйственные компании. Он даже рекомендовал российским инвесторам становиться фермерами. По его словам, аграрная промышленность долгое время была в «ужасном состоянии», однако Джим любит покупать то, что сильно упало. На вопрос, какие компании в этом году станут «рок-звездами», Роджерс особенно выделил сектор сельского хозяйства.

В портфеле главы Rogers Holdings уже давно есть акции «ФосАгро» — российского химического холдинга. Эта компания — крупнейший европейский производитель фосфорных удобрений и мировой лидер в производстве высокосортного фосфатного сырья. Джим Роджерс — независимый директор холдинга.

Компания появилась в начале 2000-х годов. Теперь она продает свою продукцию более чем в 100 стран мира. «ФосАгро» владеет горнодобывающими и перерабатывающими предприятиями в Мурманской, Вологодской, Саратовской и Ленинградской областях.

В 2020 году выручка холдинга составила почти ₽254 млрд, а чистая прибыль — более ₽16,9 млрд. Тем не менее в 2019 году прибыль превышала ₽49 млрд. За прошлый год акции «ФосАгро» выросли на 30,23%, а за последние пять с половиной месяцев взлетели на 62,72%.

История становления Московской биржи началась еще в XIX веке. Тогда у нее появилось свое здание, однако сначала она была исключительно товарной. После ее появления московским купцам пришлось отвыкнуть от собраний на крыльце Гостиного Двора.

Современная Мосбиржа появилась в 2011 году, когда слились Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ) и биржа  Российской торговой системы (РТС). Сейчас она организует торги акциями, облигациями  , валютами, драгоценными металлами и другими инструментами и товарами. Но также продает и свои бумаги.

В 2020 году во всем мире, в том числе в России, начался бум интереса к инвестициям. За прошлый год число брокерских счетов на Мосбирже выросло на 5 млн, то есть в это время на биржу пришло больше частных инвесторов, чем за все предыдущие годы. К концу мая этого года их число достигло 12,2 млн.

В прошлом году комиссионные доходы Мосбиржи выросли на 30,9%, до рекордного уровня в ₽34,3 млрд за счет роста объема комиссий на всех рынках. Чистая прибыль увеличилась на 24,6%, почти до ₽25,2 млрд. Акции площадки за 2020 год выросли на 47,8%, а с начала этого года — на 9,9%.

Фото: «РБК Инвестиции»

Известно, что Роджерс владеет облигациями  федерального займа (ОФЗ) — российскими государственными бумагами в рублях, которые выпускает Минфин. С их помощью государство берет деньги в долг у крупных и частных инвесторов. На российском фондовом рынке это самые надежные бумаги, так как вероятность банкротства целой страны меньше, чем отдельной компании.

У ОФЗ есть срок погашения, когда выплачивается номинальная стоимость облигаций. Государство вернет вам долг, а в дополнение будет платить проценты несколько раз в год — их называют купонами. Однако в 2021 году в России появился налог на купоны по облигациям по ставке 13%. Раньше гособлигации не облагались налогом.

Выпусков ОФЗ много, и мы точно не знаем, какими именно бумагами владеет Роджерс. Однако существует индекс государственных облигаций полной доходности, который составила Мосбиржа. Он включает самые ликвидные  ОФЗ со сроками обращения более года и отражает не только цену бумаг, но и купоны. Его тикер   — RGBITR.

С его помощью можно понять, как менялись цены на самые популярные ОФЗ. За 2020 год индекс вырос на 8,54%, однако за последние пять с половиной месяцев снизился на 2,53%.

Если инвестор вложит по ₽100 тыс. в каждую из четырех компаний на год, то может заработать почти ₽19,7 тыс. Доходность по акциям рассчитывалась на основе таргетов аналитиков, опрошенных Refinitiv. При этом не учитывались дивиденды  , так как компании обычно не объявляют их на целый год вперед.

Если верить прогнозам экспертов, то за год на бумагах АФК «Система» можно заработать почти ₽37,3 тыс., а на акциях «Аэрофлота» — ₽3,7 тыс. В остальные акции аналитики не верят, поэтому потенциально они могут принести убытки. На бумагах «ФосАгро» можно потерять около ₽20 тыс., на акциях Мосбиржи — почти ₽1,3 тыс.

Однако не стоит забывать, что аналитики делают прогнозы, и они могут не сбыться. Кроме того, эксперты периодически обновляют таргеты по бумагам.

Так как мы не знаем, какие именно ОФЗ есть у Роджерса, то можно снова посмотреть на индекс RGBITR. По данным на 16 июня, согласно индексу, средняя доходность гособлигаций составляла 7,03%. То есть на ОФЗ инвестор потенциально может заработать ₽7 030, если вложит в них ₽100 тыс. Тем не менее показатели индекса тоже непостоянны и отражают среднее значение по рынку самых ликвидных  бумаг.

Фото: «РБК Инвестиции»