ИК «Норд-Капитал»: Мы ожидаем дальнейшего роста доллара

«Вчера ФРС США оправдала ожидания экспертов рынка и оставила текущий диапазон (0,75–1%) базовой ставки без изменений. В сопровождающем решение двухдневного заседания пресс-релизе были по-прежнему упомянуты все экономические и политические показатели и события, влияющие на решение: незначительно растущее потребление домохозяйств, замедлившаяся инфляция, выборы в Европе и финансовая политика Китая. Члены комитета остались верны негласной традиции последних лет, когда изменения ставки происходили только на заседаниях, сопровождавшихся по итогам личной пресс-конференцией главы ФРС.

Очень интересно было наблюдать за реакцией рынка Forex на более чем предсказуемое решение членов комитета по открытым рынкам. Как мы помним, после мартовского решения о подъеме ставки на 25 п.п. евро, фунт и иена укрепились относительно доллара на 2–3%, причем длилась эта реакция не одну-две сессии, а почти две недели. И только потом за такой же срок дилеры как будто спохватились и изменили направление движения во всех трех валютных парах. Это говорит о том, что тренд ФРС в повышении ставок по 25 п.п. всеми усвоен и принят во внимание. Гораздо больше спекулянтов сейчас волнует геополитика (итоги «года выборов» в ведущих странах Евросоюза, Brexit, монетарная политика Китая), возможное прекращение реинвестирования прибыли и даже начало продажи ФРС ипотечных облигаций со своего баланса. Последнее неоднократно звучало в качестве предмета обсуждения в выступлениях отдельных членов ФРС на многочисленных финансовых форумах. Кроме этого, валютные трейдеры внимательно следят как за снижением стоимости золота ($1235 за унцию сегодня утром), так и за продолжающейся коррекцией  в промышленных металлах (медь, алюминий).

Точно такая же «обратная» реакция на решение ФРС наблюдалась и в этот раз. Ставка – на месте, пресс-релиз – «голубиный», а вот и евро, и фунт, и особенно иена потеряли на таких новостях от 0,5 до 1% к доллару. Правда, буквально за сегодняшнее утро европейские валюты восстановились до вчерашнего уровня (1,0920 и 1,29 соответственно), и лишь иена продолжила свое падение относительно главной мировой резервной валюты, почти добравшись до уровня ¥113 за доллар (112,85). Вызвано это в первую очередь тем, что во время неопределенности предпочтений французов перед первым туром президентских выборов все инвесторы выбирали иену в качестве валюты-убежища, что и спровоцировало ее рост почти до уровня ¥108 за доллар. Соответственно, когда уже стало ясно, что во втором туре Макрон однозначно выиграет у ультраправой Ле Пен, страховка потеряла свою ценность, и все вспомнили про отрицательные ставки в Японии, вернув иену на более справедливый ценовой уровень.

Из оставшихся до конца 2017 года пяти заседаний ФРС только три из них – 14 июня, 20 сентября и 13 декабря – будут сопровождаться пресс-конференцией. Мой прогноз – в июне ставка будет снова (уже во второй раз в 2017 году и в третий за последние 7 месяцев с учетом декабрьского поднятия) повышена до диапазона 1–1,25%, что вместе с заверениями о продолжении ужесточения монетарной политики (мы уже слышим заявления о пузыре на рынке акций в США) повлечет за собой рост доллара ко всем валютам. Жду индекс доллара к корзине из шести валют (DX) в диапазоне 103–105 в случае очередного повышения ставки в июне», – прокомментировал управляющий директор ИК «Норд-Капитал» Михаил Ханов.