«Юнипро» увеличит выплаты акционерам в 1,4 раза. Рынок это оценил
Группа «Юнипро» снизила чистую прибыль в 2018 году почти вдвое в годовом выражении. Ее объем составил чуть более ₽18 млрд, следует из отчета компании. Показатель EBITDA составил ₽27,9 млрд, снизившись на 41,2%.
Выручка группы составила около ₽88 млрд, прибавив 1,6% по сравнению с результатом годом ранее. Существенное влияние на результаты компании в 2018 году оказали такие факторы как рост выручки от реализации мощности по договорам ДПМ на Сургутской ГРЭС-2, а также снижение выручки от реализации электроэнергии в результате сокращения объема генерации на электростанциях, которое частично было компенсировано увеличением выработки электроэнергии в четвертом квартале 2018 года.
Показатели динамики прибыли и EBITDA в этом году оказались под влиянием одноразового эффекта 2017 года. Тогда результат оказался намного выше из-за страхового возмещения в размере ₽20,4 млрд — эта сумма была выплачена в качестве возмещения последствий аварии энергоблока № 3 Березовской ГРЭС. «Без учета этого фактора рост EBITDA «Юнипро» в сравнении с 2017 годом составил бы 2,9%, что является свидетельством стабильности бизнеса компании», — отметили в «Юнипро».
Сильно или слабо?
Мнения экспертов рынка относительно финансовых результатов «Юнипро» разделились: так, аналитик BCS Global Markets Мария Бойко назвала отчет ожидаемо слабым в связи с ухудшением операционных результатов. По ее оценкам, ожидания по показателю EBITDA на этот год составляют ₽26-28 млрд руб., что на уровне EBITDA 2018 года.
Главный стратег компании «Универ Капитал» Дмитрий Александров, напротив, считает, что отчетность позитивна: по его словам, результаты стабильны, если убрать разовые выплаты по страховке, сформировавшие высокую базу по предыдущему периоду.
«При этом компания осталась привержена таргетированию высоких дивидендов для акционеров — в том числе, как мы считаем, в значительной степени из-за потребности материнской компании в средствах)», — отметил эксперт.
Во вторник акции «Юнипро» торговались в плюсе. В моменте был зафиксирован рост в пределах 3% к предыдущему торговому дню.
Покупать — только ради дивидендов
Помимо отчетности, «Юнипро» провела конференц-звонок с инвесторами. Основной вывод, к которому пришел по его итогам аналитик компании «Велес Капитал» Алексей Адонин: при текущей цене акций инвесторы получат впечатляющую дивидендную доходность в 11,7% годовых.
«В то же время мы отмечаем, что помимо этого у акций практически нет «триггеров» — это может быть только программа модернизации, которая покажет отдачу лишь через несколько лет, но комментариев по планам участия в ней менеджмент сегодня не дал», — заметил эксперт.
«Юнипро» представила новую дивидендную политику, которая предполагает выплату дивидендов два раза в год. В 2019 году выплаты составят ₽14 млрд, а в 2020-2022 годах достигнут ₽20 млрд. Это на 43% больше анонсированного объема дивидендов за 2018 год и определенно позитивно для акций компании, заметила Мария Бойко из BCS Global Markets
«Юнипро» подтвердила, что при условии, если она сможет генерировать сильный денежный поток в долгосрочной перспективе, она может рассмотреть возможность увеличения выплат дивидендов. По нашим данным, без учета капитальных затрат на модернизацию, свободный денежный поток достичь в 2020 году, что подтверждает значительный потенциал дивидендного роста Unipro, резюмировали аналитики инвестиционной группы «Атон».
В начале марта аналитики «ВТБ Капитала» предлагали купить акции «Юнипро» еще до выхода отчетности, предупредив, что они подорожают.
Аналитический показатель, указывающий на объем прибыли до вычета расходов по выплате процентов, налогов, износа и амортизации. Несмотря на свою популярность, комиссия по ценным бумагам США (SEC) не считает его частью Общепринятых Принципов Бухгалтерского Учёта (GAAP). Свободный денежный поток. Средства, оставшиеся у компании после уплаты всех операционных расходов.
