Портфель гуру: 10 акций Джереми Грэнтэма, предсказавшего кризис 2008 года
Британский инвестор и основатель бостонской компании Grantham, Mayo, Van Otterloo & Co. Джереми Грэнтэм в середине июня в интервью каналу CNBC заявил, что на фондовом рынке формируется огромный пузырь — четвертый за всю его долгую карьеру.
Инвестор известен тем, что спрогнозировал три предыдущих пузыря. Первый — в 1989 году в Японии, второй — пузырь «доткомов» в 2000 году и третий — на рынке недвижимости США в 2008 году.
Грэнтэм посоветовал инвесторам свести риски на американском фондовом рынке к нулю. «США сейчас просто играют с огнем. Вы можете заработать много денег за очень короткое время, но знайте, что мы катаемся по очень тонкому льду», — сказал эксперт.
Сам Грэнтэм умело использовал ралли на фондовом рынке. Во втором квартале стоимость инвестиционного портфеля его компании Grantham, Mayo, Van Otterloo & Co. выросла на $1,48 млрд, до $13,47 млрд. Посмотрим, на какие компании сделал ставку инвестор на примере топовой десятки портфеля.
1. Microsoft
Крупнейший актив в портфеле Грэнтэма с долей 5,12% — самый известный в мире разработчик программного обеспечения и игровых консолей Microsoft. Акции компании Билла Гейтса в фаворитах рынка. Сегодня они стоят вдвое больше, чем в начале 2019 года. А с тех пор, как рынок начал восстанавливаться после «коронавирусного» обвала, бумаги IT-гиганта взлетели на 48%. Сейчас их цена на 6% выше, чем до пандемии.
Во втором квартале пакет акций Microsoft в портфеле Грэнтэма подорожал на $146,5 млн, хотя бумаг в нем стало почти на 55 тыс. меньше. По состоянию на 30 июня у Грэнтэма было почти 3,39 млн акций Microsoft общей стоимостью $689,4 млн. В третьем квартале динамика бумаг заметно ослабла, и по состоянию на 23 сентября стоимость актива снизилась на $9,9 млн, до $679,47 млн (при допущении, что количество акций не изменилось).
Аналитики с Уолл-стрит ожидают роста акций Microsoft в течение года на 14%, до $228,71, сообщает Refinitiv. Из 36 опрошенных сервисом экспертов 32 рекомендуют покупать бумаги, а четверо — держать уже купленные.
2. Apple
Технологический гигант Apple — второй по стоимости актив портфеля Грэнтэма. Во втором квартале акции взлетели на 41%, что увеличило стоимость актива на $186,2 млн, до $616 млн (по состоянию на 30 июня).
Рост акций Apple продолжился и в третьем квартале, поскольку компания высокими квартальными результатами доказала устойчивость к пандемии. Хайтек-гигант первым среди американских компаний достиг стоимости в $2 трлн, а его бумаги стали стоить свыше $500. Чтобы сделать акции более доступными для инвесторов, компания Тима Кука объявила о сплите — дроблении бумаг в отношении 4:1. С 31 августа акции Apple начали торговаться по новым ценам.
По состоянию на 30 июня пакет Apple в портфеле Грэнтэма содержал около 1,69 млн бумаг. С учетом сплита количество акций у инвестора должно вырасти в 4 раза, до 6,75 млн штук. Поэтому по состоянию на 23 сентября пакет оценивался в $723,64 млн, то есть актив за неполных три месяца подорожал на $107,55 млн.
Большинство экспертов рекомендует покупать бумаги Apple — 26 из 40 опрошенных Refinitiv. И только четверо советуют избавиться от них. Согласно консенсус-прогнозу Refinitiv, акции в течение года подорожают до $119,25. У аналитиков Jefferies годовая цель намного выше — на уровне $135, а у экспертов Citi и Oppenheimer — на отметке $125.
3. Alibaba
Третий по стоимости актив портфеля Грэнтэма — китайский интернет-гигант Alibaba. Компания Grantham, Mayo, Van Otterloo держит более 2,1 млн бумаг компании Джека Ма. За второй квартал стоимость актива увеличилась на $126,86 млн, до $453,68 млн. Произошло это по двум причинам. Во-первых, акции подорожали на 10%, а во-вторых, инвестор увеличил содержимое актива на 25%, докупив 422,7 тыс. бумаг.
Рост акций Alibaba продолжился в третьем квартале и даже усилился — с начала июля по 23 сентября бумаги подорожали на 26,5%. Это увеличило стоимость актива Alibaba в портфеле Grantham, Mayo, Van Otterloo на $120,4 млн, до $574,09 млн.
Эксперты на редкость единодушны в рекомендациях по акциям Alibaba. Все 49 аналитиков, опрошенных Refinitiv, советуют покупать бумаги. Согласно консенсусу, за год акции могут подорожать на 12%, до $302,45 за штуку.
4. UnitedHealth Group
В крупнейшего медицинского страховщика в США Джереми Грэнтэм вложился в 2005 году. С тех пор в портфеле инвестора накопилось более 1,5 млн акций UnitedHealth. Во втором квартале актив пополнился почти на 58,3 тыс. бумаг. Его стоимость на 30 июня составила $447,7 млн.
На фоне всеобщего ралли акции UnitedHealth во втором квартале подорожали на 18%. Из-за этого, а также за счет увеличения пакета на 3%, его стоимость выросла на $83,7 млн. С начала июля динамика бумаг медицинского страховщика ослабла, и к 23 сентября они просели на 1%. Стоимость актива на эту дату составила $443,4 млн. За неполных три месяца третьего квартала актив потерял в стоимости $4,3 млн.
На Уолл-стрит ждут роста акций UnitedHealth. По оценкам Refinitiv, за год бумаги могут подорожать на 18%, до $345,36. Из 27 аналитиков, опрошенных сервисом, 23 рекомендовали акции страховщика покупать, а четверо — держать имеющиеся бумаги в портфеле.
5. Accenture
На долю консалтинговой компании Accenture в портфеле Grantham, Mayo, Van Otterloo приходится 2,3%. Во втором квартале пакет пополнился почти 6,9 тыс. бумаг. 30 июня, согласно данным, поданным в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC), Грэнтэм держал более 1,67 млн акций Accenture общей стоимостью $359,45 млн. С апреля по июнь стоимость актива увеличилась на $87,27 млн.
Акции международного бизнес-консультанта не остались в стороне от ралли, которое прошло на рынке после «коронавирусного» обвала. Компания еще в 2019 году сместила акцент на предоставление цифровых и облачных услуг, и это поддержало интерес инвесторов к ее бумагам во время пандемии. За второй квартал акции Accenture взлетели на 31%, а с начала июля по 23 сентября подорожали еще на 7,4%. Стоимость актива в портфеле Грэнтэма за неполный третий квартал выросла на $26,7 млн.
На Уолл-стрит ждут удорожания акций Accenture в течение года на 12%, до $39,78, согласно консенсусу Refinitiv. 17 из 26 опрошенных сервисом экспертов дали рекомендацию «покупать» акции, восемь — «держать», один — «продавать».
6. Oracle
Еще один мировой поставщик программного обеспечения — Oracle — присутствует в портфеле Грэнтэма с 2005 года. К 30 июня инвестор накопил более 6,46 млн акций Oracle на сумму $357,11 млн. Около 499 тыс. бумаг Grantham, Mayo, Van Otterloo продала во втором квартале. Тем не менее, стоимость актива за это время возросла на $20,72 млн, благодаря тому что акции подорожали на 14,4%.
В третьем квартале акции Oracle подорожали на 6,7%, что увеличило стоимость актива в портфеле Грэнтэма на $23,8 млн.
Аналитики с Уолл-стрит оценивают потенциал годового роста акций Oracle в 6% в среднем, до $63, свидетельствуют опросы Refinitiv. Более оптимистичный прогноз у экспертов Wells Fargo и RBC Capital, ожидающих удорожания бумаг до $68,75 и $68 соответственно.
7. U.S. Bancorp
Единственный финансовый актив в топовой десятке Grantham, Mayo, Van Otterloo — холдинг U.S. Bancorp. Количество его бумаг в портфеле Грэнтэм во втором квартале увеличил на 10%, до 9,17 млн штук. Покупка бумаг, а также их удорожание в течение второго квартала на 6,9% привели к увеличению стоимости актива на $51,81 млн, до $337,6 млн. С начала июля до 23 сентября бумаги U.S. Bancorp просели на 6,3%. Стоимость актива в портфеле Грэнтэма снизилась на $21,3 млн.
По оценкам Refinitiv, акции U.S. Bancorp подорожают в течение года на 23,4%, до $42,85 за штуку. Из 25 опрошенных сервисом аналитиков 12 рекомендуют держать в портфелях купленные ранее бумаги, девять экспертов советуют купить их, а четверо — продать.
8. Johnson & Johnson
В фармацевтический гигант Johnson & Johnson Грэнтэм вложился пятнадцать лет назад. По состоянию на 30 июня инвестор держит свыше 2,27 млн акций компании. 52,6 тыс. бумаг он продал во втором квартале. За второй квартал пакет акций JNJ подорожал на $14,9 млн, до $319,8 млн.
За второй квартал акции Johnson & Johnson выросли в цене на 5,7%, а с 1 июля по 23 сентября — на 2,7%. Стоимость фармацевтического актива в портфеле Grantham, Mayo, Van Otterloo за неполный третий квартал поднялась на $8,7 млн.
На Уолл-стрит ожидают продолжения роста котировок Johnson & Johnson. По оценкам Refinitiv, в течение года бумаги подорожают на 14%, до $165,05 за штуку.
9. Facebook
Пятый технологический актив в топовой десятке портфеля — пакет акций Facebook. Компания Grantham, Mayo, Van Otterloo владеет более 1,3 млн акций соцсети. Во втором квартале пакет пополнился 5,5 тыс. бумаг. Его стоимость 30 июня составила $298,2 млн.
Акции компании Марка Цукерберга сделали хороший рывок во время ралли, начавшегося на рынке в марте. За второй квартал они взлетели на 37%. За счет этого роста и покупок новых бумаг актив подорожал на $80 млн. С начала июля по 23 сентября акции поднялись в цене еще на 10%, что увеличило стоимость пакета на дополнительные $28,83 млн.
По данным Refinitiv, ведущие аналитики с Уолл-стрит ожидают роста бумаг Facebook до $288,45. Из 51 эксперта 44 рекомендуют бумаги к покупке. Самые высокие оценки соцсети дали эксперты Oppenheimer и UBS — они прогнозируют рост в течение года до $300 и $330, соответственно.
10. Medtronic
Последний актив топовой десятки инвестпортфеля Grantham, Mayo, Van Otterloo — один из крупнейших в мире производителей медицинского оборудования Medtronic. За пятнадцать лет инвестирования в эту компанию Грэнтэм собрал более 3,2 млн ее акций. Стоимость пакета на 30 июня составила $297,8 млн.
За второй квартал акции поставщика кардиостимуляторов и дефибрилляторов выросли в цене только на 1,7%. Так что стоимость актива, с учетом еще и покупки 1,3 тыс. акций, увеличилась на $5,05 млн. С 1 июля по 23 сентября бумаги подорожали на 12%, что привело к существенному росту стоимости актива — более чем на $36,6 млн.
На Уолл-стрит прогнозируют рост цен на бумаги за год на 14%, до $115,63 за штуку. Из 27 аналитиков, опрошенных Refinitiv, 19 рекомендуют их покупать, семеро — держать их в портфеле, и только один — продавать.
Резюме: инвестиционный портфель Grantham, Mayo, Van Otterloo во втором квартале подорожал на $1,48 млрд, до $13,47 млрд. Стоимость топ-10 его активов выросла в совокупности более чем на $0,8 млрд. Топовая десятка, на которую приходится 31% портфеля, обеспечила более половины роста его стоимости. Это неудивительно, поскольку в десятке пять технологических компаний. А сектор хай-тек возглавил ралли, стартовавшее после «коронавирусного» обвала рынка. Безоговорочным лидером портфеля стал технологический гигант Apple.
В третьем квартале рост всех топ-10 акций заметно ослаб. Допустив, что количество акций в портфеле Грэнтэма в третьем квартале осталось прежним, мы оценили, насколько изменилась совокупная стоимость топовой десятки с начала июля по 23 сентября. По нашим оценкам, топ-10 активов инвестпортфеля Grantham, Mayo, Van Otterloo мог подорожать на $317,08 млн.
Точные данные по содержимому портфеля Grantham, Mayo, Van Otterloo станут известны примерно в середине ноября.
1 октября мы проведем вебинар с легендой Уолл-стрит Джимом Роджерсом. О чем будем говорить? Конечно, о деньгах и о том, как сделать так, чтобы их стало гораздо больше. Обсудим кризис и возможности, которые он нам предоставил. Узнаем, во что инвестировать прямо сейчас. Купить билет
