С 1 октября при покупке сложных инструментов «неквалы» должны проходить тестирование. Вопросы по ETF в нем появятся только в 2022 году, но подготовиться можно уже сейчас
Паевой инвестиционный фонд: что это?
Паевой инвестиционный фонд (
ПИФ
) формируется из взносов его участников. С точки зрения закона это коллективный инвестиционный имущественный комплекс. Инвесторы, которые вкладываются в ПИФы, помещают деньги в общую «корзину». На эти средства управляющая компания покупает активы и управляет ими согласно определенной инвестиционной стратегии. Инвесторы получают «кусок» всех активов и, соответственно, прибыли. Эти «куски» активов — паи.
Инвестиционный пай — это именная
ценная бумага
, которая удостоверяет долю его владельца в праве собственности на имущество, из которого состоит ПИФ.
Согласно закону, владелец пая также получает право требовать от управляющей компании надлежащего доверительного управления этим имуществом, а также право получать доход, если он предусмотрен правилами доверительного управления фондом. Кроме того, владелец пая имеет право получить денежную компенсацию при закрытии ПИФа.
Продажа и погашение паев: особенности разных видов ПИФов
Паевые инвестиционные фонды бывают открытыми, биржевыми, интервальными, закрытыми. Эти категории показывают возможность инвестора продать паи обратно управляющей компании. Если ПИФ открытый (ОПИФ), то компания всегда купит пай. Паи биржевых паевых инвестиционных фондов (БПИФ) можно свободно покупать и продавать на бирже. Если фонд интервальный (ИПИФ), то продать пай можно в определенные периоды (такие периоды, интервалы, длятся две недели и наступают не реже одного раза в год).
Однако если фонд закрытый (ЗПИФ), то продать его пай по своему желанию не удастся. Погасить его можно при закрытии фонда. Если от 75% до 100% участников ЗПИФ решат досрочно его прекратить, то фонд закроют, а инвесторы получат либо деньги от продажи активов, либо имущество. Кроме того, избавиться от пая можно, если управляющая компания изменила правила фонда, а инвестор с этим не согласен.
В некоторых фондах может быть предусмотрено право управляющей компании на частичное погашение паев по решению самой компании. В этом случае его можно применять не чаще чем раз в 100 дней, а погашать можно не более 20% паев за раз.
У паев есть расчетная цена и рыночная. Первая считается через деление стоимости чистых активов фонда на число выпущенных паев. Рыночная — это цена, по которой совершаются сделки. Если управляющая компания выплатила инвесторам промежуточный доход, то, как правило, расчетная стоимость пая ЗПИФа снижается.
Если ЗПИФ не предназначен строго для ограниченного круга инвесторов, то его паи можно продавать на вторичном рынке. Такая возможность должна быть предусмотрена правилами управления фондом. Однако чтобы инвестор смог продать свой пай, он должен найти покупателя, а сколько времени это займет, точно определить не получится. Продать паи БПИФ, которые торгуются на бирже, гораздо проще.
ETF
(сокращение от Exchange Traded Fund) — это инвестиционный фонд, чьи паи можно купить или продать на бирже. БПИФ — его российский аналог.
Учреждает такой фонд и управляет им компания, которую называют провайдером ETF. Один провайдер может управлять сразу несколькими фондами. Он собирает капитал инвесторов и вкладывает деньги в ценные бумаги — их называют базовыми активами. Провайдеры также публикуют список бумаг, которые входят в состав ETF. Когда инвестор покупает пай такого фонда, то он как бы приобретает доли во всех компаниях, бумаги которых входят в ETF.
В фонд могут входить сотни и даже тысячи бумаг определенной страны или отрасли экономики. Кроме того, есть фонды, связанные с золотом и
облигациями
. Часто структура ETF повторяет структуру какого-либо индекса — такие фонды называют индексными. Таким образом, инвестор, покупая бумагу фонда, приобретает пропорциональную долю в индексе и все сопутствующие преимущества.
Среди преимуществ —
диверсификация
инвестиционного портфеля, то есть распределение средств инвестора между различными активами. Она помогает снизить риски, чтобы в периоды падения рынка или
стагнации
портфель не проседал слишком сильно. Таким образом, вкладываться в ETF на индекс акций может быть менее рискованно, чем в отдельные иностранные бумаги.
Есть ли у инвестиций в ETF риски?
Несмотря на диверсификацию, вложения в ETF тоже сопряжены с определенными рисками. Основные из них:
валютный риск — риск потерь из-за изменения курса валюты, за которую продаются и покупаются паи ETF;
рыночный риск — риск потерять деньги из-за неблагоприятного изменения рыночных цен паев фонда;
риск ликвидности — риск того, что инвестор не сможет заключить сделку быстро и на выгодных условиях.
Как и в случае с иностранными акциями, риск изменения суверенного рейтинга России не является риском, связанным с вложениями российских инвесторов в паи ETF.
Как формируется цена ETF?
Когда индекс, за которым следует фонд, растет, то и цена ETF тоже пропорционально увеличивается. Цена ETF формируется на рынке, где торгуются базовые активы фонда, а не на биржевом рынке паев ETF. Если стоимость паев фонда окажется выше стоимости его портфеля, которая приходится на один пай, то авторизованный участник ETF вернет цену к справедливому уровню за счет операций на первичном и вторичном рынках.
Чтобы следовать индексу, провайдер ETF меняет структуру фонда, продавая или покупая нужные бумаги, чтобы изменить стоимость паев. Если состав индекса или вес отдельных компаний в нем меняется, то ETF также продает или покупает бумаги, чтобы следовать за индексом и точно отражать его структуру. Если провайдер не сможет обеспечить следование за индексом, то за этим последует разбирательство с администратором и затем с регулятором.
При этом паи некоторых ETF могут стоить меньше доллара. Кроме того, в России в такие фонды можно инвестировать в рублях. Если вы вкладываетесь в зарубежные ETF в иностранной валюте, то курс этой валюты нужно будет учитывать при расчете налогооблагаемого дохода. Например:
Трейдер Иннокентий купил пай ETF за $100, а через год продал его за $120. За это время курс доллара США вырос с ₽50 до ₽75. Его прибыль в валюте составила $20. Однако пришло время платить налоги, и Иннокентию пришлось считать налогооблагаемый доход в рублях. Ведь он гражданин России. Он посчитал и выяснил, что этот доход составил ₽4 тыс. Вот его расчеты:
120*75 — 100*50 = 4000
Паи ПИФов и ETF: проверяем знания
Вопросы викторины мы взяли у Банка России, а ответы придумали сами. Удачного прохождения!
1 / 4
Инвестиционный пай – это:
Доля инвестора в капитале ПИФа
Не верно. Инвестиционный пай — это именная ценная бумага, которая удостоверяет долю его владельца в праве собственности на имущество ПИФа. Кроме того, она дает право получать доход и компенсацию при закрытии фонда
Средства, которые инвестор вложил в капитал ПИФа
Не верно. Инвестиционный пай — это именная ценная бумага, которая удостоверяет долю его владельца в праве собственности на имущество ПИФа. Кроме того, она дает право получать доход и компенсацию при закрытии фонда
Ценная бумага, которая удостоверяет долю в праве собственности на имущество ПИФа
Правильно! Инвестиционный пай — это именная ценная бумага, которая удостоверяет долю его владельца в праве собственности на имущество ПИФа. Кроме того, она дает право получать доход и компенсацию при закрытии фонда
Документ, который дает право управлять имуществом фонда
Не верно. Инвестиционный пай — это именная ценная бумага, которая удостоверяет долю его владельца в праве собственности на имущество ПИФа. Кроме того, она дает право получать доход и компенсацию при закрытии фонда
2 / 4
Допускается ли вторичное обращение паев закрытого паевого инвестиционного фонда?
Нет, так как погасить пай можно только в нескольких случаях: при его закрытии и если инвестор не согласен с изменениями правил ЗПИФа
Не верно. Паи закрытого ПИФа можно продать, если он не предназначен строго для узкого круга инвесторов и в условиях управления фондом прописана возможность продажи. Однако для этого еще нужно найти покупателя, и неизвестно, сколько времени это займет
Нет, так как невозможно будет найти покупателя
Не верно. Паи закрытого ПИФа можно продать, если он не предназначен строго для узкого круга инвесторов и в условиях управления фондом прописана возможность продажи. Однако для этого еще нужно найти покупателя, и неизвестно, сколько времени это займет
Да, паи ЗПИФа можно продавать на вторичном рынке, если это прописано в правилах управления фондом
Правильно! Паи закрытого ПИФа можно продать, если он не предназначен строго для узкого круга инвесторов и в условиях управления фондом прописана возможность продажи. Однако для этого еще нужно найти покупателя, и неизвестно, сколько времени это займет
Да, паи фонда можно свободно покупать и продавать на бирже
Не верно. Паи закрытого ПИФа можно продать, если он не предназначен строго для узкого круга инвесторов и в условиях управления фондом прописана возможность продажи. Однако для этого еще нужно найти покупателя, и неизвестно, сколько времени это займет
3 / 4
Выберите правильное утверждение в отношении паев ETF на индекс акций:
Индексные ETF следуют за определенным фондовым индексом, то есть повторяют его структуру. Однако если структура индекса изменится, то провайдер ETF может ничего не менять в активах фонда
Не верно. Если структура индекса изменилась, то и провайдер ETF обязан изменить структуру фонда, так как иначе он столкнется с проблемами. Верный ответ в том, что вкладываться в паи ETF при прочих равных условиях может быть менее рискованно, чем в акции иностранных компаний из-за диверсификации вложений фонда
Вкладываться в отдельные иностранные акции менее рискованно, чем покупать паи ETF, так как фонды покупают много ценных бумаг, и, соответственно, включают в себя риски всех их эмитентов
Не верно. Инвестиции на фондовом рынке всегда сопряжены с рисками, в том числе вложения в ETF. Вкладываться в паи ETF при прочих равных условиях может быть менее рискованно, чем в акции иностранных компаний. Причина — диверсификация вложений фонда, так как он инвестирует в множество компаний. Кроме того, покупка ETF позволяет частному инвестору тоже диверсифицировать свой портфель с наименьшими затратами
Покупка паев ETF не несет для инвестора никаких рисков из-за диверсификации портфеля фонда
Не верно. Инвестиции на фондовом рынке всегда сопряжены с рисками, в том числе вложения в ETF. Вкладываться в паи ETF при прочих равных условиях может быть менее рискованно, чем в акции иностранных компаний. Причина — диверсификация вложений фонда, так как он инвестирует в множество компаний. Кроме того, покупка ETF позволяет частному инвестору тоже диверсифицировать свой портфель с наименьшими затратами
Вкладываться в паи ETF может быть менее рискованно, чем в отдельные акции иностранных компаний. Фонд инвестирует в множество компаний и таким образом обеспечивает диверсификацию своего портфеля, как и портфеля владельца пая ETF
Правильно! Вкладываться в паи ETF при прочих равных условиях может быть менее рискованно, чем в акции иностранных компаний. Причина — диверсификация вложений фонда, так как он инвестирует в множество компаний. Кроме того, покупка ETF позволяет частному инвестору тоже диверсифицировать свой портфель с наименьшими затратами
4 / 4
Как устроен механизм формирования цены ETF?
Цена ETF формируется на биржевом рынке паев ETF. На нее влияет индекс, за которым следует фонд, и другие рыночные условия
Не верно. Цена ETF формируется на рынке, где торгуются базовые активы, из которых состоит фонд. Если стоимость паев фонда окажется выше стоимости его портфеля, которая приходится на один пай, то авторизованный участник ETF вернет цену к справедливому уровню
Цена ETF формируется на рынке, где торгуются базовые активы, из которых состоит фонд. Если стоимость паев фонда окажется выше стоимости его портфеля, которая приходится на один пай, то авторизованный участник ETF вернет цену к справедливому уровню
Вы правы! Все так
Цена ETF полностью зависит от структуры индекса, за которым он следует, и формируется провайдером фонда
Не верно. Цена ETF формируется на рынке, где торгуются базовые активы, из которых состоит фонд. Если стоимость паев фонда окажется выше стоимости его портфеля, которая приходится на один пай, то авторизованный участник ETF вернет цену к справедливому уровню
Цена ETF формируется так же, как и стоимость акций
Не верно. Цена ETF формируется на рынке, где торгуются базовые активы, из которых состоит фонд. Если стоимость паев фонда окажется выше стоимости его портфеля, которая приходится на один пай, то авторизованный участник ETF вернет цену к справедливому уровню
Попробуйте еще раз, у вас все получится!
1/4 Пока что вам не хватает знаний про ПИФы и ETF, но не расстраивайтесь. Повторите материал, и у вас все точно получится!
Вы на полпути!
2/4 Вы ответили правильно на половину вопросов викторины. Повторите материал, попробуйте еще раз пройти тест и у вас все точно получится!
Осталось чуть-чуть поднажать!
3/4 Вы почти достигли цели. Осталось немного поднажать, освежить знания про ПИФы и ETF, и тогда вы справитесь со всеми вопросами. Вы на верном пути!
Вы восхитительны!
4/4 Вы верно ответили на все вопросы. Мы верим, что и в реальном тестировании вас ждет успех!
Анализ событий, «распаковка» компаний, портфели топ-фондов — в нашем YouTube-канале
Биржевой фонд, вкладывающий средства участников в акции по определенному принципу: например, в индекс, отрасль или регион. Помимо акций в состав фонда могут входить и другие инструменты: бонды, товары и пр.
Период с очень низким или отсутствующим ростом в экономике. Основной признак стагнации – замедление темпов роста ВВП в пределах 0-3%.
Стратегия для снижения рисков инвестора, когда в инвестиционный портфель приобретаются разнообразные активы и независимые друг от друга биржевые инструменты. При правильной диверсификации общий риск инвестора будет уменьшаться, а потенциальная доходность — повышаться.
Финансовый инструмент, используемый для привлечения капитала. Основные типы ценных бумаг: акции (предоставляет владельцу право собственности), облигации (долговая ценная бумага) и их производные.
Подробнее
Долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от выпустившего облигацию лица, ее номинальную стоимость в оговоренный срок. Помимо этого облигация предполагает право владельца получать процент от ее номинальной стоимости либо иные имущественные права.
Облигации являются эквивалентом займа и по своему принципу схожи с процессом кредитования. Выпускать облигации могут как государства, так и частные компании.
Паевый инвестиционный фонд, а сокращенно ПИФ, является инструментом, при котором инвестор помещает свои средства в фонд и получает за это «кусок» всех активов и, соответственно, прибыли.
Подробнее
