Ставки по вкладам заметно выросли. Пора ли уходить с фондового рынка?
Массовый приток частных инвесторов на Московскую биржу в 2020 году эксперты объясняли низкими ставками по банковским вкладам. В 2020 году средняя максимальная процентная ставка по рублевым вкладам в десяти крупнейших российских банках по объему депозитов физлиц снизилась с 5,9% до 4,5%. С марта 2021 года Банк России начал повышать ключевую ставку — сейчас она равна 7,5%. С марта средняя максимальная ставка в топ-10 банков по депозитам физлиц выросла с 4,5% до 6,5% по состоянию середину октября. Самые высокие ставки по вкладам в крупных российских банках — около 8% годовых.
Разбираемся вместе с экспертами, что выбрать в 2022 году — брокерский счет или банковский вклад.
Какую доходность дает фондовый рынок ?
Индекс Мосбиржи за девять месяцев 2021 года вырос на 26,2%, с 3289,02 пункта до 4150 пунктов. На максимуме индекс поднимался 14 октября до 4292,68 пункта, то есть в моменте его рост составлял 30,5% в этом году.
Индекс S&P 500, который отслеживает акции 505 крупнейших по капитализации компаний США из различных отраслей, вырос на 22,6%, с 3756,07 до 4605,38 пункта на конец октября 2021 года. В начале ноября он продолжил расти и обновил исторический максимум на отметке 4635,15 пункта 2 ноября 2021 года, показав в моменте рост на 23,4% с начала года.
В 2022 году на финансовых рынках может произойти коррекция , связанная с высоким уровнем инфляции в США и теми последствиями, к которым она может привести. Наибольшим риском для инвесторов представляется сокращение программы экономического стимулирования ФРС США — это повлечет колоссальный отток финансовых ресурсов. Поскольку рынки взаимосвязаны друг с другом, ситуация в Америке может по цепочке затронуть и российские активы, которые исторически подвержены воздействию внешних факторов.
В базовом сценарии «ВТБ Капитал Инвестиции» прогнозирует совокупную доходность инвестиций в российский рынок акций в 2022 году на уровне 14% в долларах. «Наш рынок остается недооцененным как в сравнении с другими развивающимися рынками, так и относительно своих исторических мультипликаторов . Дивидендная доходность российского рынка в ближайшие 12 месяцев составляет почти 9% — вдвое выше, чем на других развивающихся рынках. Это главный фактор инвестиционной привлекательности российских активов на фоне продолжающегося роста цен на сырьевых рынках», — говорит главный исполнительный директор «ВТБ Капитал Инвестиции », старший вице-президент ВТБ Владимир Потапов.
Начальник управления торговых операций на российском фондовом рынке инвесткомпании «Фридом Финанс» Георгий Ващенко делает ставку на рост сырьевого сектора: «Экономика России, а возможно и многих стран G20, будет существовать в условиях так называемого инфляционного роста. Этот период характеризуется высокой инфляцией, высокими процентными ставками, но в то же время и высокими темпами роста экономики, 5–7% в год. Фондовый рынок будет расти, в особенности сырьевые сектора».
«Российский рынок вполне способен показать устойчивый рост в среднесрочном периоде, восстановление мировой экономики будет создавать повышенный спрос на основные группы экспортируемого сырья. По индексу Мосбиржи диапазон целевых уровней составляет 4700–5300 пунктов», — отметил директор по стратегии инвестиционного холдинга «Финам» Ярослав Кабаков. Текущие уровни основного индекса российского рынка акций находятся вблизи 4200 пунктов, соответственно, рост может составить 12–26%.
По американскому рынку, и конкретно по S&P 500 на 2022 год, в «Финаме» ожидают роста до 4900–5200 пунктов (+6,5–13% к текущим показателям индекса на уровне 4600 пунктов). В прогнозе учтены сильные корпоративные отчетности американских компаний, запуск инфраструктурных программ стимулирования и сохранение низких процентных ставок.
Какую доходность дают банковские вклады?
Максимальная процентная ставка по рублевым вкладам десяти крупнейших банков, согласно данным Банка России, на вторую декаду октября составляла 6,53%. После октябрьского повышения ключевой ставки до 7,5% финансовые организации заявили о готовности повысить ставки по депозитам. Эффективную ставку по вкладам кредитные учреждения предлагают в среднем на уровне 8% с соблюдением ряда условий.
В то же время инфляция в России в годовом выражении, по данным на 27 октября, составляет 7,97%. На данный момент банковская ставка не покрывает текущий рост цен. Однако Банк России уверен в том, что инфляция составит на конец 2022 года не более 4,5%, Минэкономразвития также придерживается прежних прогнозов по инфляции на 2022 год в районе 4%.
Например, в начале 2022 года вы открыли вклад в банке по ставке 8,05% сроком на один год, тогда фактическая доходность в 2022 году может составить 3,55%:
8,05% (ставка по вкладу) — 4,5% (инфляция по прогнозу ЦБ)
При депозите в размере ₽1 млн доходность в денежном выражении за год составит ₽35,5 тыс., при депозите ₽100 тыс. — ₽3,55 тыс. Для тех, кто на вкладах держит свыше ₽1 млн, доходность будет еще ниже, так как с 2021 года налогообложение процентного дохода по вкладам изменилось.
При подсчете доходности по акциям справедливо также будет минусовать инфляционную составляющую.
Чем выше будет ключевая ставка , тем выше шансы повышения ставок по депозитам со стороны банков. Регулятор предполагает, что реальные ставки по вкладам (то есть за вычетом инфляции. — «РБК Инвестиции») станут положительными, что повысит привлекательность сберегательных продуктов. Об этом говорила в интервью РБК председатель ЦБ Эльвира Набиуллина.
В августе впервые с начала года ЦБ отметил приток средств на срочных вкладах россиян — на 103 млрд руб., или 0,5%. В регуляторе связали этот факт с ростом ставок, которые выросли в том месяце на 0,6%. Однако одновременно с этим Банк России отметил, что имеющиеся счета граждан довольно быстро расходуются.
На последнем заседании Банк России не только резко поднял ключевую ставку до 7,5%, но и обозначил вероятность ее дальнейшего повышения.
В «ВТБ Капитал Инвестиции» ожидают, что ключевая ставка будет повышена до 8% и останется на этом уровне в течение нескольких месяцев. «Мы ожидаем снижения инфляции до 4% к концу 2022 года, и потому не исключаем, что уже во второй его половине Банк России может перейти к снижению ключевой ставки. К уровню 5–6% ключевая ставка может вернуться к середине 2023 года», — прогнозирует Владимир Потапов.
Сам ЦБ указывает срок перехода к нейтральной политике не раньше середины 2023 года, обращает внимание Георгий Ващенко. Все будет зависеть от того, где экономика окажется в этот момент: если станет разгоняться, ставки будут не ниже, чем сейчас; если по какой-то причине произойдет шок или кризис, регуляторы вернутся к стимулированию, считает эксперт. Ярослав Кабаков из «Финама» не исключает рост ставки до 8,5% до конца 2021 года.
Что выбрать частному инвестору: банковский депозит или инвестиции на фондовом рынке?
Доля инвестиционных продуктов в сбережениях россиян составляет менее 20%, что значительно ниже аналогичного показателя в странах Европы и США, говорит Владимир Потапов. То есть потенциал роста доли граждан, которые могут прийти на фондовый рынок в России, все еще есть.
И хотя, как говорит Георгий Ващенко, часть населения, и довольно большая, в принципе не выходит за рамки депозитов при выборе инструментов сбережения и преумножения средств, фондовый рынок в качестве альтернативы депозитам может предложить облигации , которые всегда немного выигрывают у депозитов по доходности.
«Возврат инвесторов, которые пришли на фондовый рынок за более высокими доходностями, к банковским депозитам не очевиден. Покупка ОФЗ на индивидуальный инвестиционный счет может обеспечить инвестору доходность в два раза выше банковского депозита», — объясняет преимущества облигаций Ярослав Кабаков, имея в виду доходность с учетом налогового вычета.
По мнению начальника отдела анализа долгового рынка «Открытие Research» Владимира Малиновского, облигации подойдут и тем, кто уже инвестирует на фондовом рынке, но опасается его снижения. «Любая коррекция на рынке — это лучший период для формирования позиций. Основной сложностью для инвестора, как правило, является поиск оптимального «момента входа». Поэтому традиционно на долговом рынке стратегия в такие периоды строится на покупке краткосрочных облигаций с постепенным удлинением дюрации. Доходности коротких ОФЗ срочностью один-два года, с одной стороны, находятся на привлекательном уровне порядка 8,3–8,35% годовых, что существенно превышает ставки по вкладам аналогичной срочности ведущих российских банков. С другой стороны, небольшой срок до погашения этих облигаций ограничит возможные ценовые колебания в случае дальнейшего повышения ставки ЦБ и рост уровня доходности долговых инструментов», — заключил эксперт.
Больше новостей об инвестициях вы найдете в нашем телеграм-канале «Сам ты инвестор!»
