Дивиденды «Газпрома» отправили акции вверх. Что будет с бумагами и рынком
Совет директоров «Газпрома» рекомендовал собранию акционеров компании выплатить по ₽51,03 на каждую акцию в качестве промежуточных дивидендов за первое полугодие 2022 года, сообщила компания. «Газпром» может направить на дивиденды ₽1,208 трлн.
На открытии рынка котировки бумаг компании взлетели в моменте на 35,27%, до ₽275,96 за акцию, однако затем в ходе торгового дня рост стал замедляться, Мосбиржа переводила торги в режим дискретного аукциона. К середине дня котировки стабилизировались на уровне ₽250 за акцию, торги закрылись ростом на 24,95%, до отметки ₽254,9.
«В моменте мы видим не только активные покупки из-за дивидендов со стороны новых инвесторов, но и в значительной степени массовое закрытие коротких позиций , толкающее котировки выше», — отметил начальник управления информационно-аналитического контента «БКС Мир инвестиций» Василий Карпунин.
Короткая позиция, или шорт — это продажа взятых в долг у брокера активов. Такие сделки проводят в расчете на то, чтобы впоследствии купить активы на бирже дешевле, вернуть бумаги брокеру, а разницу между ценой продажи и выкупа оставить себе. Ситуация, при которой резкий взлет акций заставляет трейдеров и инвесторов закрывать короткие позиции и выкупать бумаги, называется шорт-сквизом. Это провоцирует еще больший рост котировок.
«Газпром» потянет за собой и остальные бумаги. Инвесторы на этот раз не ожидают неприятных сюрпризов. На фоне высокой прибыли «Газпрома» игроки ждут дивидендов и от других компаний нефтегазового сектора», — пояснил заместитель директора аналитического департамента Freedom Finance Global Георгий Ващенко.
Внеочередное собрание акционеров состоится 30 сентября, дата закрытия реестра запланирована на 11 октября, таким образом, последним торговым днем для покупки «Газпрома» под дивиденды станет 7 октября.
Котировки «Газпрома» обрушились после того, как 30 июня акционеры не поддержали рекомендацию совета директоров по рекордным выплатам за 2021 год. По итогам торгов того дня акции «Газпрома» обвалились на 30,5%, до ₽207, и затем продолжили снижаться.
Тогда же, 30 июня, Госдума одобрила во втором чтении законопроект, который предусматривал однократное повышение налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ) для «Газпрома» на ₽416 млрд в месяц в период с 1 сентября по 30 ноября 2022 года. Таким образом, сумма налога для компании в этом году вырастет на ₽1,248 трлн за три месяца, что сопоставимо с суммарным объемом не выплаченных дивидендов за 2021 год.
Зампред правления компании Фамил Садыгов сказал, что совет директоров рекомендовал выплаты, «принимая во внимание уверенные финансовые результаты и значительный запас ликвидности на балансе». Он также подчеркнул, что объявленный размер дивидендов соответствует 50% от скорректированной чистой прибыли за первое полугодие.
«В дальнейшем мы намерены придерживаться действующей дивидендной политики и предлагать совету директоров рекомендации о выплате не менее 50% от скорректированной чистой прибыли», — заявил Садыгов.
«РБК Инвестиции » выяснили у экспертов, вернется ли доверие рынка к бумагам «Газпрома» и что будет с котировками в ближайшей перспективе.
Почему совет директоров «Газпрома» предложил выплатить промежуточные дивиденды?
Традиционно компания выплачивает дивиденды держателям своих бумаг раз в год. В последние годы компания направила на дивиденды:
- за 2018 год: ₽393,22 млрд или ₽16,61 на акцию;
- за 2019 год: ₽360,8 млрд или ₽15,24 на акцию;
- за 2020 год: ₽297,1 млрд или ₽12,55 на акцию.
Однако сейчас совет директоров пошел на неожиданный для рынка шаг: предложил распределить прибыль за первую половину 2022 года.
«Вероятнее всего, совет директоров принял решение о выплате промежуточных дивидендов для того, чтобы, не дожидаясь следующего года, восстановить инвестиционную привлекательность и репутацию в глазах участников рынка, которые были крайне разочарованы в предыдущих действиях компании. Вдобавок к этому половину рекордных выплат получит государство, которое на фоне растущих расходов бюджета весьма заинтересовано в дополнительных деньгах», — объяснил трейдер управления операций на рынке акций ИК «Велес Капитал» Ярослав Калугин.
«Совет директоров принял такое решение, так как «Газпром» показал рекордные финансовые результаты за полугодие, что позволило поделиться прибылью с акционерами и нивелировать отказ от выплаты дивидендов за 2021 год. По сумме выплат, кстати, они примерно схожи», — указала управляющий эксперт центра аналитики и экспертизы ПСБ Екатерина Крылова.
Начальник управления информационно-аналитического контента «БКС Мир инвестиций» Василий Карпунин также предположил, что компания хочет выплатить дивиденды в том числе в интересах бюджета. Если собрание акционеров одобрит выплаты, бюджет получит половину из этих средств (50,23%) — порядка ₽600 млрд, сообщил эксперт. «Финансовые результаты компании очень сильные, так что можно распределить их заранее, особенно с учетом прошлой истории с отменой. Владелец контрольного пакета акций «Газпрома» — государство», — отметил он.
«Несмотря на высокую неопределенность, мы все же склоняемся к тому, что дивиденды, возможно, сокращенные, но будут одобрены на внеочередном собрании акционеров 30 сентября», — сказал Константин Асатуров, директор департамента по работе с акциями УК «Система Капитал». Он добавил, что опасения касательно размера дивиденда связаны с неопределенностью по сохранению повышенного НДПИ в 2023 году, дивидендных поступлений от других государственных компаний в четвертом квартале 2022 года и в 2023 году, а также потенциальных капитальных затрат на новые проекты в восточном направлении.
Как ралли в акциях «Газпрома» повлияет на динамику российского рынка
Вес «Газпрома» в индексе Мосбиржи составляет 10,69%. На старте торгов 31 августа, на следующий день после решения совета директоров компании, индекс прибавил в моменте 4,51% — вырос до отметки 2410,67 пункта. В последний раз индекс торговался на этом уровне 30 июня — в день, когда собрание акционеров «Газпрома» отклонило предыдущую рекомендацию совета директоров по дивидендам. Благодаря ралли в акциях «Газпрома» на новостях о дивидендах, индекс Мосбиржи к закрытию торгов 31 августа вырос на 4,05%, до 2400,08 пункта. Оборот торгов по акциям «Газпрома» по итогам сессии 31 августа достиг ₽61,1 млрд. Это также максимальное значение с 30 июня (₽69,7 млрд), когда компания объявила о решении акционеров отказаться от дивидендов.
В перспективе часть дивидендов может быть реинвестирована, что в условиях невысокой ликвидности может оказать существенную поддержку российскому фондовому рынку во второй половине октября — ноябре, предполагает начальник управления информационно-аналитического контента «БКС Мир инвестиций» Василий Карпунин. «По нашим предварительным расчетам, реинвестировано обратно на рынок может быть до ₽97–130 млрд», — добавил аналитик.
«После того как собрание акционеров «Газпрома» внезапно не утвердило объявленные дивиденды, доверие к рынку снизилось. Решение объявить дивиденды позволит это доверие восстановить», — считает заместитель директора аналитического департамента Freedom Finance Global Георгий Ващенко.
Управляющий эксперт центра аналитики и экспертизы ПСБ Екатерина Крылова считает, что решение совета директоров «Газпрома» — это драйвер для российского рынка акций, который вернет дивидендную привлекательность: «Мы полагаем, что это позволит усилить спрос на акции в нефтяном секторе, и ждем, что другие компании также вернутся к практике выплаты хороших дивидендов».
«В целом это положительное решение: рынок начинает ждать дивиденды от ЛУКОЙЛа, клиенты задают вопросы о возможных дивидендах Сбербанка по 2022 году», — сказал инвестиционный консультант ФГ «Финам» Иван Дубинин. Однако он подчеркнул, что глобально на российском рынке в текущей ситуации слишком много факторов неопределенности: наполняемость бюджета базовыми налогами, расходы на специальную военную операцию, массированный потенциальный выход нерезидентов, активы которых сейчас заморожены.
Что будет с акциями компании
«По динамике акций, думаем, основное движение — уже в цене, теперь возможен плавный рост в рамках нескольких процентов на закрытии шортов и включение бумаги в часть дивидендных индексов и портфелей, откуда она была исключена», — считает Иван Дубинин.
Константин Асатуров из УК «Система Капитал» отметил, что, вероятно, до 30 сентября акции «Газпрома» будут умеренно расти, если не появятся новые сюрпризы, так как ожидаемая дивидендная доходность в бумагах все еще крайне высока. Доходность к цене закрытия 30 августа (₽204) составляла 25%.
По итогам 30 августа, до появления новости о проведении заседания совета директоров и публикации его итогов, торги акциями «Газпрома» на Московской бирже закрылись существенным ростом — на 7,37% (₽204). «Конечно, это говорит о наличии на рынке инсайдерской информации и успешном ее применении определенной категорией лиц. О вероятности выплат это не говорит, так как инсайдерам безразлично (и, скорее всего, доподлинно неизвестно), будет выплата или нет — скорее всего, все свои инсайдерские позиции они уже закрыли к моменту выхода данной заметки», — предупреждает Дубинин из ФГ «Финам».
Управляющий эксперт центра аналитики и экспертизы ПСБ Екатерина Крылова ожидает рост акций компании до отметки в ₽300. По ее словам, с этого уровня котировки обвалились на новости об отказе от выплат за 2021 год. «Если на собрании акционеров 30 сентября информация подтвердится, то акции также будут расти до даты отсечки», — добавила она. В случае позитивного решения акционеров бумаги «Газпрома» могут спекулятивно расти и пытаться обновлять исторический максимум в ₽397 за акцию, но не удержатся на таком уровне в течение долгого времени, так как сохраняются риски по поставкам газа в 2023 году, считает Крылова.
«Если допустить, что в этот раз собрание акционеров одобрит выплату, то для котировок акций «Газпрома» вполне открывается дорога к ₽320–350 за бумагу. Однако вблизи этих уровней могут усилиться продажи как со стороны участников, которые не успели выйти из бумаг в прошлый раз и не хотят снова испытывать судьбу в преддверии внеочередного собрания акционеров, проявляя осторожность, так и со стороны тех, кто закупал бумаги в диапазоне ₽180–200, в том числе крупных инсайдеров», — полагает трейдер управления операций на рынке акций ИК «Велес Капитал» Ярослав Калугин.
Василий Карпунин из «БКС Мир инвестиций» считает, что в ближайшие сессии бумаги придут к какому-то «равновесному коридору ₽255–280». По его словам, после решения внеочередного собрания акционеров 30 сентября при одобрении дивидендов наверняка еще будет импульс роста.
С учетом инфляции и ожидаемых дивидендов за год эксперты Промсвязьбанка подняли целевой фундаментальный ориентир по бумагам «Газпрома» с ₽260 до ₽367 за акцию.
Заместитель директора аналитического департамента Freedom Finance Global Георгий Ващенко ожидает, что новость поможет котировкам подняться в диапазон ₽300–350, где они будут находиться продолжительное время, до закрытия реестра 11 октября.
«Компания получила огромную прибыль в первом полугодии. То, что государство не стало изымать прибыль при помощи дополнительных налогов, а выбрало путь получения средств через дивиденды, что подразумевает выплаты и миноритарным акционерам из России и дружественных стран, на мой взгляд, очень важно», — отметил Ващенко.
Аналитик УК «Открытие» Ирина Прохорова отметила, что, несмотря на вероятные сценарии сокращения экспорта на 40–55% в страны дальнего зарубежья и рост НДПИ, выпадающие объемы компенсируются ростом цен на газ, и год может стать рекордным для «Газпрома» с точки зрения чистой прибыли и свободного денежного потока . Но в среднесрочной перспективе есть существенные риски, которые связаны с объемами поставок в Европу за горизонтом 2022 года, величиной НДПИ и стоимостью строительства новой газовой инфраструктуры — дальнейшая динамика котировок будет в большей степени подвержена влиянию этих долгосрочных факторов, добавила эксперт.
Свободный денежный поток. Средства, оставшиеся у компании после уплаты всех операционных расходов. Термин, обозначающий вероятность быстрой продажи активов по рыночной или близкой к рыночной цене. Подробнее Способ торговли на бирже, когда инвестор заимствует у брокера акции, которыми сам не владеет, чтобы продать их по текущей рыночной цене с тем, чтобы купить эти же акции по более низкой цене и извлечь выгоду. В этом случае инвестор ограничен сроками расчетов, а открытие короткой позиции сопряжено с высоким риском. Инвестиции — это вложение денежных средств для получения дохода или сохранения капитала. Различают финансовые инвестиции (покупка ценных бумаг) и реальные (инвестиции в промышленность, строительство и так далее). В широком смысле инвестиции делятся на множество подвидов: частные или государственные, спекулятивные или венчурные и прочие. Подробнее Дивиденды — это часть прибыли или свободного денежного потока (FCF), которую компания выплачивает акционерам. Сумма выплат зависит от дивидендной политики. Там же прописана их периодичность — раз в год, каждое полугодие или квартал. Есть компании, которые не платят дивиденды, а направляют прибыль на развитие бизнеса или просто не имеют возможности из-за слабых результатов. Акции дивидендных компаний чаще всего интересны инвесторам, которые хотят добиться финансовой независимости или обеспечить себе достойный уровень жизни на пенсии. При помощи дивидендов они создают себе источник пассивного дохода. Подробнее
