Курс доллара в марте 2023 года: упадет до ₽70 или вырастет до ₽77?
«РБК Инвестиции » собрали актуальные прогнозы экспертов о том, каким будет курс доллара в марте 2023 года.
Что будет влиять на курс доллара в марте 2023 года?
1. Бюджетное правило
Главный аналитик ПСБ Денис Попов считает, что текущий курс доллара (около ₽75) не закрепится окончательно и уже в краткосрочной перспективе скорректируется до ₽70–72. «Важным фактором стабилизации станет постепенная адаптация экспортных поставок к введению потолка цен на нефть и продаже юаней из ФНБ в рамках бюджетного правила», — добавил Попов.
Минфин продолжит продавать юани из Фонда национального благосостояния (ФНБ) для финансирования федерального бюджета в марте, считает экономист «Ренессанс Капитала» по России и СНГ+ Андрей Мелащенко. По его оценке, такие продажи происходят при снижении цены российской нефти ниже $55–60 за баррель.
Сократить объемы продаж из ФНБ к середине года позволит пересмотр НДПИ для нефтяных компаний, считает Мелащенко. «В результате поступления в бюджет РФ от нефтегазовых доходов могут вырасти, что локально укрепит рубль уже весной этого года», — подтвердил аналитик ФГ «Финам» Александр Потавин.
Новое бюджетное правило больше не предусматривает цену отсечения по экспортной российской марке нефти Urals. Теперь Минфин ориентируется на базовый уровень нефтегазовых доходов за месяц. Если фактические доходы бюджета выше этого уровня, то на излишек Банк России будет покупать дружественную валюту и направлять ее в резервы. В противном случае ЦБ продает юани из ФНБ.
«В настоящее время приходится учитывать серьезные надбавки за риск на валютном рынке. В бюджете на 2023 год заложен диапазон курса доллара ₽68,3–72,2. Вполне возможно, что, несмотря на интервенции на валютном рынке по новому бюджетному правилу, курс по итогам года будет выше», — считает финансовый аналитик УК «Открытие» Олег Федорович.
2. Торговый баланс
«В краткосрочной перспективе на курс валюты первоочередное влияние будет оказывать размер экспортной выручки», — считает финансовый аналитик УК «Открытие». Экспорт снижается за счет перенаправления потоков и снижения цен на российские товары, в то время как импорт восстанавливается, напомнил Андрей Мелащенко: «Сужение профицита торгового баланса, которое, как мы ожидаем, усилится в феврале, продолжит оказывать давление на рубль и в марте». Однако объявленное сокращение добычи нефти на 5% будет поддерживать российскую валюту, добавил экономист.
«С увеличением прокачки «Газпрома» на европейском направлении со второй половины февраля, с увеличением цены Urals при одновременном сужении спреда к Brent продажи со стороны экспортеров станут увеличиваться, что будет стабилизировать курс рубля», — считает начальник аналитического отдела департамента по работе на рынках капитала Россельхозбанка (РСХБ) Александр Фетисов.
3. Геополитическое напряжение
Предпосылок к внезапному драматичному обесцениванию рубля со стороны экономики не так много, но нельзя исключать риски внешних шоков и новые ограничения экспорта, напомнил финансовый аналитик УК «Открытие» Олег Федорович.
Негативным фоном для рубля остаются новости о том, что ЕС готовит десятый пакет санкций против России, в санкционный список могут попасть Альфа-Банк, Росбанк, Тинькофф Банк, Фонд национального благосостояния, российский перестраховщик судов, экспортирующих российскую нефть, и другие участники рынка, напомнил аналитик «Финама» Александр Потавин. Новый пакет санкций против России будет включать ограничения на €10 млрд, заявляла глава Еврокомиссии (ЕК) Урсула фон дер Ляйен.
Эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Михаил Зельцер указал на то, что на курс иностранных валют к рублю влияют эмоции и спекулятивные действия: « Волатильность валютного рынка высокая — в последние недели явно нагнеталась истерия вокруг дефицита бюджета, а геополитическая атмосфера будоражила умы биржевого сообщества. Отсюда и резкий рост инвалют, и ослабление рубля».
4. Кредитно-денежная политика ЦБ и ФРС
Причиной для стабилизации курса рубля может стать осторожный «ястребиный» сигнал на последнем заседании Банка России по денежно-кредитной политике, считает начальник аналитического отдела департамента по работе на рынках капитала РСХБ Александр Фетисов. Глава ЦБ Эльвира Набиуллина заявила, что вероятность повышения ключевой ставки в 2023 году выше, чем вероятность ее снижения. Инфляция достигла 11,8% по состоянию на 13 февраля, регулятор не исключает повышения ставки в марте, если реализуются финансовые риски.
Действия Федеральной резервной системы США (ФРС) также окажут влияние на курс доллара, полагает эксперт РСХБ: «К факторам, которые могут ослабить курс рубля, относим повышение индекса DXY и вероятное снижение цен на товарных рынках вследствие дальнейшего ужесточения политики ФРС».
Прогнозы аналитиков по курсу доллара
- «Ренессанс Капитал», экономист по России и СНГ+ Андрей Мелащенко: «Мы ожидаем, что в марте рубль останется в диапазоне ₽70–75, при этом риски смещены в сторону более слабого рубля»;
- ПСБ, главный аналитик Денис Попов: «В марте курс рубля стабилизируется в диапазоне ₽70–75 за доллар. В базовом прогнозе мы ожидаем курс ₽78,2 за доллар на конец 2023 года»;
- «БКС Мир инвестиций», эксперт по фондовому рынку Михаил Зельцер: «Уровни на март — ₽72, на более далеком горизонте — ₽70 за доллар США»;
- РСХБ, начальник аналитического отдела департамента по работе на рынках капитала Александр Фетисов: «Тренд на ослабление рубля за последнюю неделю стал менее очевиден, однако все еще остается в силе. В марте ожидаем, что курс будет оставаться в диапазоне ₽74–76»;
- ФГ «Финам», аналитик Александр Потавин: «Ближайшая значимая цель роста по курсу доллара — ₽75–77, по курсу евро — ₽81–83, а по китайскому юаню — ₽11,3–11,5. Покупать валюту прямо сейчас с целью заработать уже поздно. Возможно, по факту санкций и посланий в экономике РФ и в жизни россиян все будет не так плохо, как это видится сейчас, и в таком случае усиление курса рубля не заставит себя долго ждать».
Что будет с курсом юаня в марте
«Курс юаня к рублю будет находиться в границах, которые определены кросс-курсами к доллару и евро. На курс юаня сейчас определяющее влияние оказывают опережающие темпы восстановления экономики КНР после снятия ковидных ограничений и периодически возникающая конфронтационная риторика официальных лиц в рамках торговой войны между США и КНР», — рассказал финансовый аналитик УК «Открытие» Олег Федорович.
Для китайской валюты на Московской бирже существенным фактором остается бюджетное правило. «На этапе волны роста всех иностранных валют юань также укрепляется против рубля, и сопротивлением видится область ₽11. Но когда рынок двинет в обратную сторону, а рубль начнет возвращать потери, юань рискует падать быстрее всех. Добавка к предложению валюты от ЦБ по заказу Минфина будет существенная», — предупредил эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Михаил Зельцер.
По мнению Зельцера, курс юаня в марте может достигнуть ₽10,5, а в среднесрочной перспективе опуститься до ₽10 за юань. Главный аналитик ПСБ Денис Попов прогнозирует, что курс юаня к рублю снизится до ₽10–10,5.
Материал носит исключительно ознакомительный характер и не содержит индивидуальных инвестиционных рекомендаций.
