«Финам» назвал акции-фавориты в российском финансовом секторе
Аналитики «Финама» изучили российский финансовый сектор и назвали акции-фавориты. Наиболее привлекательны сейчас бумаги Сбербанка и Московской биржи, в то время как покупка акций ВТБ несет в себе риски, говорится в исследовании брокерской компании.
О секторе в целом
В «Финаме» присвоили акциям сектора рейтинг «на уровне рынка» — аналитики считают, что риски уже в значительной степени отражены в котировках бумаг. В то же время с учетом повышенной экономической и рыночной неопределенности, а также отсутствия полноценных финансовых отчетностей эксперты по-прежнему воздерживаются от рекомендаций и целевых цен по акциям российских банков.
«Тем не менее мы с определенным оптимизмом оцениваем перспективы российских банков в наступившем году и ожидаем продолжения восстановления сектора в базовом сценарии», — указали аналитики.
Они рассчитывают на рост прибыльности банков в этом году. По предварительным оценкам, при отсутствии каких-то новых сильных экономических или иных шоков чистая прибыль сектора по итогам 2023 года может составить ₽1,2–1,4 трлн. В 2022 году этот показатель был на уровне ₽203 млрд.
Сбербанк
По мнению экспертов, инвесторам, которые хотят открыть долгосрочные позиции в банковском секторе РФ, по-прежнему лучше делать ставку на Сбербанк. «Банк уверенно пережил пик кризиса и уже фактически вернулся к нормальной работе — основные показатели (объемы кредитования, чистые процентные и комиссионные доходы, объемы резервирования, доля просрочки) пришли к докризисным уровням», — объяснили аналитики свой выбор.
Они напомнили, что в правительстве ожидают от банка дивиденды за 2022 год, на которые, согласно его дивидендной политике, направляется не менее 50% прибыли. По оценкам «Финама», размер дивидендов за прошлый год в пересчете на одну акцию может составить ₽6,6, что соответствует доходности чуть менее 4% по текущим ценам.
Публикация отчета «Сбера» по МСФО за 2022 год запланирована на четверг, 9 марта. Тогда же станет известно о дивидендах, полагают в «Финаме».
Московская биржа
Среди представителей финансового сектора аналитики также выделили Московскую биржу, чей бизнес в прошлом году показал неплохую устойчивость в сложных условиях. В частности, снижение комиссионных доходов в связи с сокращением объемов торгов из-за отсутствия иностранных инвесторов и снижения цен в рублях на торгуемые активы, по всей видимости, было с избытком компенсировано ростом процентных доходов.
«Мосбиржа не раскрывает динамику данного показателя, но она вполне могла хорошо заработать, размещая клиентские остатки под повышенные процентные ставки», — предположили авторы исследования. В результате, по их мнению, чистая прибыль и EBITDA , которые показали уверенный рост в первые девять месяцев 2022 года, по его итогам окажутся в значительном плюсе.
На таком фоне можно ожидать возвращения компании к выплате дивидендов, уверены аналитики. По их оценкам, прибыль Мосбиржи за 2022 год составила около ₽31 млрд. В случае если на выплаты акционерам направят 60% прибыли, то размер дивиденда в пересчете на акцию может составить ₽8,2. Это соответствует дивидендной доходности около 6,6% по текущим ценам.
Во вторник, 7 марта, набсовет Мосбиржи обсудит предварительные рекомендации по выплате дивидендов за 2022 год и изменение дивидендной политики. Согласно действующей дивидендной политике, при соблюдении норм достаточности капитала биржа выплачивает акционерам в виде дивидендов не менее 60% чистой прибыли по МСФО. Годовой отчет Мосбиржа опубликует в пятницу, 10 марта.
«В долгосрочной перспективе Мосбиржа даже может в определенной степени выиграть от санкций в отношении российского финансового сектора, еще больше усилив свои позиции в качестве главной площадки для торговли российскими ценными бумагами», — заключили в «Финаме».
ВТБ
Авторы исследования предупредили, что акции ВТБ сейчас выглядят рискованными для покупки. Банк не раскрывает свою финансовую отчетность, при этом его руководство ранее заявляло, что убыток по итогам 2022 года превысит рекорд 2009 года (₽59,6 млрд). В «Финаме» подчеркнули, что хоть в этом году ВТБ рассчитывает стать прибыльным, риски остаются значительными. Они связаны, в частности, с предстоящей интеграцией банков «Открытие» и РНКБ.
«Негативный фон вокруг акций также создают объявленные допэмиссии. Дивидендов от ВТБ в ближайшие год-два, по всей вероятности, также ждать не стоит», — добавили авторы исследования.
Аналитический показатель, указывающий на объем прибыли до вычета расходов по выплате процентов, налогов, износа и амортизации. Несмотря на свою популярность, комиссия по ценным бумагам США (SEC) не считает его частью Общепринятых Принципов Бухгалтерского Учёта (GAAP). Дивиденды — это часть прибыли или свободного денежного потока (FCF), которую компания выплачивает акционерам. Сумма выплат зависит от дивидендной политики. Там же прописана их периодичность — раз в год, каждое полугодие или квартал. Есть компании, которые не платят дивиденды, а направляют прибыль на развитие бизнеса или просто не имеют возможности из-за слабых результатов. Акции дивидендных компаний чаще всего интересны инвесторам, которые хотят добиться финансовой независимости или обеспечить себе достойный уровень жизни на пенсии. При помощи дивидендов они создают себе источник пассивного дохода. Подробнее
