«Синара» обновила «модельный портфель». Ожидаемая доходность — около 50%
Материал носит исключительно ознакомительный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Аналитики инвестбанка «Синара» представили подборку акций, которые позволят обогнать индекс Мосбиржи. Совокупная ожидаемая доходность «модельного портфеля» на горизонте 12 месяцев достигает 47%, дивдоходность — 9%, следует из стратегии инвестбанка (есть в распоряжении «РБК Инвестиций»).
Для сравнения, индекс Мосбиржи, согласно прогнозу «Синары», на горизонте 12 месяцев достигнет 2900 пунктов. Это предполагает рост на 16% с текущих значений.
Авторы стратегии отмечают, что рейтинг всех бумаг в подборке — «покупать». Из «модельного портфеля» были исключены «Татнефть» и «ФосАгро», акции которых уже показали высокий рост на фоне выплаты дивидендов. В список были добавлены бумаги X5 Group и TCS Group, поскольку они, по мнению аналитиков, выглядят неоправданно перепроданными.
ЛУКОЙЛ
Целевая цена — ₽5000 (потенциал роста — 12%), доля в портфеле — 15%. Уровень риска — 2/5
В инвестбанке полагают, что ЛУКОЙЛ, который занимает второе место в России по объему добычи нефти, выглядит очень привлекательно по мультипликаторам и ожидаемой дивидендной доходности (хотя после 2021 года публикация финансовой отчетности и была приостановлена). На горизонте ближайших 12 месяцев дивидендная доходность акций может достигнуть 22%. Ранее ЛУКОЙЛ неоднократно проводил обратный выкуп своих акций. Кроме того, в пользу компании говорит низкая долговая нагрузка, что позволяет присматриваться к покупке активов за границей.
Сбербанк
Целевая цена — ₽275 (потенциал роста — 28%), доля в портфеле — 15%. Уровень риска — 2/5
Банк прогнозирует, что рентабельность капитала (ROE) вернется на уровень около 20% уже в этом году благодаря сильной чистой процентной марже, комиссионным доходам, а также резервам, созданным в 2022 году. Наблюдательный совет «Сбера» рекомендовал дивиденды с высокой доходностью (₽25 на акцию). Восстановление рентабельности бизнеса означает, что будущие дивиденды будут не ниже этого уровня.
Мультипликатор ROE (return on equity) показывает доходность акционерного капитала в процентах. Для расчета ROE необходимо чистую прибыль поделить на собственный капитал и умножить на 100%. Чем больше значение ROE, тем лучше для компании и ее акционеров.
«Роснефть»
Целевая цена — ₽460 (потенциал роста — 18%), доля в портфеле — 10%. Уровень риска — 1/5
У «Роснефти» самые многообещающие перспективы роста в нефтяном секторе благодаря проекту «Восток Ойл». Среди других драйверов роста — EBITDA и свободный денежный поток в 2022 году выше прогнозов, высокая доля экспорта премиальных сортов нефти (54%). Дисконт таких сортов к Brent ниже, чем у Urals.
«Яндекс»
Целевая цена — ₽3400 (потенциал роста — 77%), доля в портфеле — 8%. Уровень риска — 4/5
Поисковая система «Яндекса», как ожидают в «Синаре», сохранит лидерство на российском рынке. При этом устойчивый поток рекламной выручки — это существенный фундаментальный фактор для оценки компании, который пока не полностью отражен в цене бумаг даже с учетом рисков, связанных с реструктуризацией бизнеса.
НОВАТЭК
Целевая цена — ₽1275 (потенциал роста — 9%), доля в портфеле — 7%. Уровень риска — 3/5
НОВАТЭК строго придерживается своей дивидендной политики и продолжает развивать СПГ-проекты без доступа к европейскому и американскому оборудованию. Глобальные цены на нефть так же важны для динамики финансовых показателей компании, как и цены на газ, поэтому аналитики не ожидают существенного снижения дивидендов на акцию по сравнению с 2022 годом. Сильными драйверами роста акций НОВАТЭКа станут окончательное инвестиционное решение по проекту «Обский СПГ» и запуск «Арктик СПГ-2» в текущем году.
«Русал»
Целевая цена — ₽70 (потенциал роста — 74%), доля в портфеле — 7%. Уровень риска — 2/5
Ожидается, что в 2023 году прибыль «Русала» восстановится на фоне ослабления рубля. Кроме того, в «Синаре» прогнозируют рост средних цен на алюминий более чем на 10%.
НЛМК
Целевая цена — ₽205 (потенциал роста — 53%), доля в портфеле — 7%. Уровень риска — 3/5
«Это взвешенная ставка на ослабление рубля, рост цен на сталь и возобновление дивидендных платежей за четвертый квартал 2022 года и 2023 год», — пояснили свой выбор авторы стратегии.
Они полагают, что НЛМК первым в секторе черной металлургии может объявить о выплате квартальных дивидендов. Кроме того, на деятельности компании меньше всего в секторе сказались санкции, у нее сильная позиция ключевого поставщика стальных полуфабрикатов, а также собственные сталепрокатные мощности в Европе и США.
МТС
Целевая цена — ₽360 (потенциал роста — 39%), доля в портфеле — 5%. Уровень риска — 1/5
Ключевой бизнес компании — услуги связи — генерирует стабильные денежные потоки благодаря доминирующему положению МТС на этом рынке, отметили стратеги. Компания, скорее всего, по-прежнему будет интересна с точки зрения выплаты дивидендов.
«Магнит»
Целевая цена — ₽6300 (потенциал роста — 38%), доля в портфеле — 5%. Уровень риска — 4/5
По мнению аналитиков, «Магнит» — это один из двух ведущих в России продуктовых ретейлеров, которые лучше других смогли адаптироваться к текущим операционным условиям и тенденциям спроса. Возможно, компания возобновит выплату дивидендов на фоне прогнозируемой хорошей рентабельности бизнеса и его регистрации в России.
«Полюс»
Целевая цена — ₽12 000 (потенциал роста — 25%), доля в портфеле — 4%. Уровень риска — 2/5
Несмотря на санкции против российских золотодобытчиков, российское золото не продавалось со значительным дисконтом. В 2023 году «Полюс» ожидает рост добычи на 10–15%, что при высоких ценах на золото и слабом рубле может позволить компании вернуться к выплате дивидендов. Ожидается выплата ₽390 на акцию по итогам 2022 года, дивидендная доходность по текущим ценам — около 4%.
TCS Group
Целевая цена — ₽3600 (потенциал роста — 45%), доля в портфеле — 4%. Уровень риска — 3/5
Бумаги Тинькофф Банка попали в подборку благодаря эффективной бизнес-модели и ожидаемому восстановлению рентабельности до докризисных уровней. Аналитики полагают, что ключевые преимущества группы сохранились, несмотря на санкции ЕС. Тем не менее возобновления выплаты дивидендов в ближайшем будущем не ожидается в связи с потребностями роста бизнеса и инфраструктурными ограничениями.
«Интер РАО»
Целевая цена — ₽5 (потенциал роста — 21%), доля в портфеле — 3%. Уровень риска — 3/5
«Интер РАО» продолжает выплачивать относительно высокие дивиденды. По оценкам «Синары», компания на конец 2022 года накопила чистые денежные средства в размере ₽266 млрд. Кроме того, «Интер РАО» — один из потенциальных покупателей российских активов Uniper и Fortum. Но основной риск заключается в том, что компания с третьего квартала 2021 года не раскрывает отчетность по МСФО.
«Транснефть» (привилегированные акции)
Целевая цена —₽168 000 (потенциал роста — 56%), доля в портфеле — 3%. Уровень риска — 4/5
Поставки по системе трубопроводов, владельцем и оператором которой является «Транснефть», сохраняются в целом на стабильном уровне благодаря хорошим объемам добычи жидких углеводородов и очень высокому уровню экспорта нефтепродуктов. У акций относительно низкий уровень рыночного риска, поэтому дивидендная доходность в 10% — это «очень солидный показатель», заметили аналитики.
«С точки зрения регулирования компания работает в стабильном режиме, не уплачивая специальные секторальные налоги, а годовой рост тарифов привязан к прогнозному среднему индексу потребительских цен на следующий год», — добавили они.
X5 Group
Целевая цена — ₽2600 (потенциал роста — 81%), доля в портфеле — 3%. Уровень риска — 2/5
X5 Group — это лидер в российском продуктовом ретейле с точки зрения выручки. У компании сильные позиции в сегменте магазинов «у дома», она активно развивает свою сеть «жестких дискаунтеров». Акции X5 Group в последний месяц и в целом в 2023 году показывали динамику хуже рынка.
«Мечел»
Целевая цена — ₽330 (потенциал роста — 112%), доля в портфеле — 2%. Уровень риска — 4/5
В этом году цены на коксующийся уголь и ослабление рубля должны положительно отразиться на прибыли «Мечела». От компании также ожидается, что она продолжит снижать свою долговую нагрузку.
ПИК
Целевая цена — ₽810 (потенциал роста — 23%), доля в портфеле — 2%. Уровень риска — 3/5
ПИК — это ведущий российский застройщик, который специализируется на жилье стандарт-класса. У компании большие перспективы в сферах консолидации рынка и освоения регионов.
Расчетный показатель. Позволяет оценить уровень недооцененности или переоцененности активов рынком. Считается как отношение показателя, содержащего рыночную стоимость актива (капитализация, цена акции, стоимость бизнеса) с отчетным финансовым показателем (выручка, прибыль, EBITDA и др.). Недооцененность или переоцененность актива оценивается при сравнении значения мультипликатора с мультипликаторами конкурентов.
