Как создать устойчивый портфель: 8 принципов в условиях неопределенности
Российский фондовый рынок , по последним данным, управляется частными инвесторами — доля физических лиц в мае 2023 года в объеме торгов акциями составила 80,8%, облигациями — 30,2%, на спот-рынке валюты — 17,9%, на срочном рынке — 64,2%. Существенный приток частных инвесторов привел к зачастую некорректной оценке рисков и излишней эмоциональности характера торгов.
Тем частным инвесторам, которые пришли на рынок с базовыми знаниями, часто бывает непросто сохранять спокойствие и не следовать общей панике распродаж, особенно когда кажется, что для этого имеются поводы. В то же время регулярные выкупы просадок свидетельствуют о том, что инвесторы верят в российский рынок.
«Если раньше под словами «устойчивый портфель» мы понимали исключительно портфель, результаты (доходы) которого устойчивы к различным рыночным рискам, то текущая реальность диктует новые требования. Современный устойчивый портфель должен быть безопасным с точки зрения потенциальной блокировки активов, учитывать огромный спектр внутренних и внешних вызовов и быть достаточно ликвидным», — говорит директор по работе с клиентами УК «Альфа-Капитал» Анна Гондусова.
Какие универсальные принципы формирования портфеля рекомендуется взять на вооружение российским инвесторам, «РБК Инвестиции » обсудили с экспертами фондового рынка.
Принципы инвестирования
1. Стратегия — финансовый план инвестора
Если мы говорим не о частных ситуациях, а в общем о неопределенности и ищем универсальный рецепт создания устойчивого портфеля, то должны понимать, что в такие периоды больше всего навредить портфелю можем мы сами, говорит аналитик ФГ «Финам» Юлия Афанасьева.
«Залог устойчивости портфеля в периоды неопределенности — это стратегия, по которой он составляется, тщательно подобранный финансовый план инвестора», — подчеркивает она.
Важно понимать на каком горизонте могут понадобиться вложенные средства, так как не всегда можно комфортно выйти из ценных бумаг в любой момент, говорит консультант «ВТБ Мои Инвестиции» Никита Мурлейкин.
Юлия Афанасьева напоминает, что, исходя из цели инвестирования, срока, стартового капитала, возможных пополнений, уровня риска (допустимого убытка), должна выбираться не только стратегия, но и активы, которые будут составлять портфель. «Такой подход минимизирует риски того, что инвестор в патовых ситуациях на рынке будет изымать активы, не давая стратегии развиваться по своему устойчивому курсу, а бумагам восстанавливаться», — уверена Афанасьева.
2. Диверсификация
Главный секрет устойчивости портфеля на все времена — это диверсификация . В портфель необходимо включить активы, которые в разные критические моменты на рынке будут нивелировать снижение или выпадающие доходы друг друга, говорит руководитель отдела продаж УК «Первая» Андрей Макаров.
«Например, если в кризис по акции не будет выплачен дивиденд, то купон по облигации будет выплачен точно, если не будет объявлен дефолт , но вероятность этого намного ниже, если это крупная и надежная компания», — отметил эксперт. Также он добавил, что при формировании портфеля каждый актив стоит выбирать таким образом, чтобы он выполнял конкретную отдельную функцию в портфеле.
«Должно ли быть инструментов много, как советует классический риск-менеджмент для устойчивости портфеля? Конечно, если человек рассчитывает на долгосрочные инвестиции, о правилах диверсификации портфеля забывать не стоит. Тем более что сейчас есть множество инструментов, которые могут позволить без больших затрат зарабатывать на курсе огромного количества бумаг — это фьючерсы и различные формы коллективных инвестиций, в частности паевые фонды», — отметила Юлия Афанасьева.
3. Ликвидность портфеля
Поскольку многие люди не имеют практики финансового планирования, активы в портфеле должны быть легко заменяемы, говорит Юлия Афанасьева. Она обосновывает это тем, что в процессе инвестирования человек начинает лучше понимать, какие риски для него допустимы. В связи с этим он может захотеть добавить в портфель более консервативные или, наоборот, более агрессивные инструменты. «Отсюда важным критерием устойчивости портфеля является ликвидность бумаг, способность их быстро превращаться в деньги», — отмечает аналитик ФГ «Финам».
4. Балансировка
Консервативному, осторожному инвестору в первую очередь стоит обратить внимание на государственные облигации и облигации крупных российских компаний. Умеренный инвестор с долгосрочным горизонтом инвестирования может рассматривать не только облигации, но и акции, однако стоит помнить про баланс рисков и доходности, напоминает Никита Мурлейкин. В зависимости от стратегии стоит проводить регулярную балансировку портфеля.
Кроме того, Анна Гондусова из УК «Альфа-Капитал» напоминает, что портфель должен быть разумно сбалансирован по валютам: «Высокая волатильность рубля, как в плюс, так и в минус, диктует необходимость качественной диверсификации по валютам». По ее мнению, в портфеле однозначно должны быть и рублевые инструменты, и валюты дружественных государств, например дирхам ОАЭ, китайский юань.
«Инвестиций в активы, напрямую связанные с долларом США или евро, разумнее избегать, выбирая только те инструменты, которые номинированы в этой валюте, но за них можно рассчитаться в рублях», — отметила Гондусова.
5. Финансово прозрачные компании с понятной инфраструктурой обращения ценных бумаг
Для устойчивости портфеля в текущей ситуации Юлия Афанасьева рекомендует обратить внимание на прозрачность инструментов. «В сложные времена лучше избегать инструментов, у которых не очень понятна юрисдикция их обращения и организация торгов», — отмечает аналитик.
Никита Мурлейкин обращает внимание на финансовую прозрачность самих компаний-эмитентов. «Для снижения рисков лучше инвестировать только в те бумаги, по которым представлена широкая аналитика, необходимая, чтобы сделать вывод о перспективах эмитентов . Например, важно учитывать долгосрочные рекомендации менеджмента по развитию компании», — отметил эксперт.
6. Российский периметр для российских бумаг
В текущих условиях выбор активов для портфеля должен быть таков, чтобы эти активы нельзя было заморозить со стороны зарубежных игроков, говорит Анна Гондусова. По ее словам, если человек инвестирует в России, то ему нужно выбирать активы российских эмитентов, которые хранятся через Национальный расчетный депозитарий (НРД).
«Доля бумаг зарубежных эмитентов должна быть такова, чтобы негативный сценарий по ним не сильно ударил по общему портфелю», — отметила эксперт.
7. Изучение рынка
Никита Мурлейкин отметил, что инвестору следует самостоятельно изучать тематическую литературу, просматривать статьи и аналитику. «Хорошо, когда источников несколько — это позволяет ознакомиться с различными мнениями в отношении финансового инструмента и принять взвешенное решение», — заключил эксперт.
8. Профессиональное управление
По мнению Анны Гондусовой, управление портфелем стоит доверить профессионалам. «Текущие реалии рынка таковы, что огромные возможности идут рука об руку с серьезными рисками. Правильно работать и с тем и с другим могут только люди, имеющие большой опыт. В настоящее время разумнее пользоваться опытом доверительных управляющих, чем торговать, опираясь исключительно на свои интуицию и опыт», — заключила директор по работе с клиентами УК «Альфа-Капитал».
Термин, обозначающий вероятность быстрой продажи активов по рыночной или близкой к рыночной цене. Подробнее Стратегия для снижения рисков инвестора, когда в инвестиционный портфель приобретаются разнообразные активы и независимые друг от друга биржевые инструменты. При правильной диверсификации общий риск инвестора будет уменьшаться, а потенциальная доходность — повышаться. Изменчивость цены в определенный промежуток времени. Финансовый показатель в управлении финансовыми рисками. Характеризует тенденцию изменчивости цены – резкое падение или рост приводит к росту волатильности. Подробнее Лицо, выпускающее ценные бумаги. Эмитентом может быть юридическое лицо (компании, органы исполнительной власти или местного самоуправления). Дефолт (от французского de fault — по вине) — ситуация, возникшая при неисполнении заемщиком обязательств по уплате или обслуживанию долга. Дефолтом считается неуплата процентов по кредиту или по облигационному займу, а также непогашение займа. Стоит отдельно выделить технический дефолт — ситуацию, когда исполнение обязательств было только временной задержкой платежей, как правило, по независящим от заемщика обстоятельствам. Дефолт служит основанием для предъявления кредитором иска о банкротстве заемщика Финансовый инструмент, используемый для привлечения капитала. Основные типы ценных бумаг: акции (предоставляет владельцу право собственности), облигации (долговая ценная бумага) и их производные. Подробнее Долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от выпустившего облигацию лица, ее номинальную стоимость в оговоренный срок. Помимо этого облигация предполагает право владельца получать процент от ее номинальной стоимости либо иные имущественные права. Облигации являются эквивалентом займа и по своему принципу схожи с процессом кредитования. Выпускать облигации могут как государства, так и частные компании. Инвестиции — это вложение денежных средств для получения дохода или сохранения капитала. Различают финансовые инвестиции (покупка ценных бумаг) и реальные (инвестиции в промышленность, строительство и так далее). В широком смысле инвестиции делятся на множество подвидов: частные или государственные, спекулятивные или венчурные и прочие. Подробнее Фондовый рынок — это место, где происходит торговля акциями, облигациями, валютами и прочими активами. Понятие рынка затрагивает не только функцию передачи ценных бумаг, но и другие операции с ними, такие, как выпуск и налогообложение. Кроме того, он позволяет устанавливать справедливое ценообразование. Подробнее
