Почему сейчас растет курс доллара и евро: разбираемся с экспертами
В среду, 9 августа, доллар в моменте стоил дороже ₽98, а евро достиг ₽107,86. Такие уровни по обеим валютам зафиксированы впервые с 25 и 24 марта 2022 года соответственно. Последняя волна роста валют, начавшаяся 27 июля, привела к тому, что доллар подорожал к рублю на 7,8%, евро — на 6,7%.
Эксперты объяснили «РБК Инвестициям», что происходит с рублем и как высоко могут подняться курсы иностранных валют в ближайшее время.
Почему падает рубль
Одной из причин ослабления рубля к евро и доллару могло стать повышение спроса со стороны импортеров, полагает старший трейдер УК «Альфа-Капитал» Владислав Силаев. Текущего объема предложения валюты на рынке импортерам явно не хватает, тогда как объемы импорта восстанавливаются. В пользу рубля не сработали ни повышенная ключевая ставка Банка России, ни высокие нефтяные цены, ни приток на рынок средств от реинвестированных дивидендов, рассказал Силаев.
Эксперт не исключает, что инвесторов продолжает пугать дисбаланс спроса и предложения валюты, поскольку быстрого решения этой проблемы не существует. Новости от ЦБ по поводу дополнительной продажи юаней из состава ФНБ, которая стартовала 1 августа и продлится до 31 января 2024 года, должны были поддержать рубль, но этого не произошло.
С 1 августа Банк России ввел новый механизм, который предполагает покупку или продажу юаней на открытом рынке в зависимости от операций Фонда национального благосостояния (ФНБ). ЦБ будет оценивать объем нетто-инвестиций ФНБ (валовое размещение средств минус валовый возврат ранее вложенных средств) по итогам каждого полугодия. Если траты окажутся больше доходов, регулятор будет продавать юани, если меньше — то покупать. Объем таких сделок с участием регулятора на валютном рынке за полугодие не может превышать ₽300 млрд. Операции зеркалирования будут проводиться на Московской бирже в инструменте «китайский юань — рубль» со сроком расчетов «завтра» (CNYRUB_TOM) равномерно в течение следующего за расчетным периодом полугодия со смещением на один месяц вперед.
Предполагается, что новое правило, касающееся операций с юанем, будет действовать в дополнение к уже существующему бюджетному правилу, в рамках которого Минфин пока только продавал юани в связи с недостаточными нефтегазовыми доходами. Но уже 9 августа ЦБ сообщил о том, что до конца 2023 года останавливает покупки валюты в рамках бюджетного правила. На момент публикации этой новости (около 18:00 мск) доллар на Мосбирже котировался на уровне около ₽97,5, торговая сессия на валютном рынке закрылась в тот день значением ₽97,2 (18:50 мск).
В банке «Санкт-Петербург» считают, что влияние на динамику курсов иностранных валют мог оказать фактор окончания налогового периода в конце июля, поэтому начало нового месяца традиционно оказалось негативным для рубля.
В конце каждого месяца экспортеры продают валютную выручку, чтобы заплатить налоги в рублях, и это поддерживает курс российской валюты. После завершения налогового периода предложение валюты на рынке со стороны экспортеров снизилось, а спрос на нее, наоборот, вырос, учитывая сезон отпусков и операции по выкупу активов нерезидентов в начале месяца, указали эксперты.
Произошедшее с конца июня существенное улучшение ситуации на рынке нефти пока не смогло остановить ослабление рубля. Вероятно, увеличение экспортной выручки сдерживается санкционными и геополитическими ограничениями, в том числе ценовым потолком на российскую нефть, сообщил Дмитрий Бабин из «БКС Мир инвестиций».
К тому же Россия добровольно сократила добычу для поддержки нефтяных цен, добавил он. Решение о добровольном сокращении добычи нефти на 500 тыс. баррелей в сутки было принято в феврале этого года, а затем продлено до конца 2023 года.
В банке «Синара» отмечают, что сейчас репатриация валютной выручки затруднена. Рубль слабеет в отсутствие дополнительного предложения валюты, при этом спрос на валюту предъявляют импортеры, а также крупный бизнес в рамках выкупа долей у недружественных нерезидентов. Часть валюты оседает на зарубежных счетах — и объемы торгов на бирже остаются низкими, рассказал старший экономист инвестбанка «Синара» Сергей Коныгин.
Росту иностранных валют также способствовало ухудшение внешнего фона, выразившееся в первую очередь в давлении на валюты развивающихся стран, рассказал главный аналитик ПСБ Егор Жильников.
Что будет с курсом дальше
На текущий момент заметных факторов для коррекции пары доллар/рубль нет, рассказал главный аналитик ПСБ Егор Жильников. Укреплению рубля препятствует в том числе устойчивый спрос на валюту со стороны российских импортеров.
Директор по стратегии ФГ «Финам» Ярослав Кабаков допускает, что при сохранении текущих темпов ослабления рубля курс доллара к осени может дойти до ₽100. Однако в дальнейшем можно ожидать коррекции, которая способна привести курс доллара в район ₽87–90 к концу года.
Эксперты банка «Санкт-Петербург» ожидают, что в августе курс евро будет меняться в диапазоне ₽91–111. Аналитики также полагают, что в течение месяца курс американской валюты останется в рамках ₽82–102.
В банке «Санкт-Петербург» также спрогнозировали, что курс европейской валюты в третьем квартале будет торговаться в коридоре ₽90–110, а в четвертом — в диапазоне ₽88–108. Курс доллара в третьем и четвертом кварталах 2023 года будет колебаться в диапазоне ₽80–100.
В ближайшей перспективе ожидается приток валютной выручки из-за недавнего роста цен на нефть, что должно компенсировать спрос на валюту, рассказал главный аналитик ИФК «Солид» Дмитрий Донецкий.
По мнению эксперта, укреплению рубля также могут способствовать словесные интервенции ЦБ и Минфина или, в крайнем случае, меры по обязательной продаже выручки экспортерами. Однако, по всей видимости, уровень ₽90 считается приемлемым для текущей бюджетной политики, хотя очевидно, что дальнейшая девальвация уже начнет значительно влиять на инфляцию, что не очень хорошо для финансовой стабильности, указал эксперт.
Ведущий аналитик компании «Открытие Инвестиции » Андрей Кочетков прогнозирует, что если цены на российскую нефть марки Urals будут устойчиво находиться выше $60 за баррель, то приток валюты на внутренний рынок усилится, а перманентные спекулятивные попытки надавить на рубль прекратятся.
В дальнейшем на курс рубля будет оказывать влияние целый ряд факторов: в частности, в среднесрочной перспективе рублю способны оказать поддержку экспортно-импортные потоки и стабильность нефтяных цен, рассказал аналитик «Цифра брокер» Даниил Болотских. «Что касается прогноза на конец года, то курс по-прежнему будет сильно подвержен влиянию геополитики, так что давать рекомендации до конца года, на наш взгляд, преждевременно», — считает он.
Основной инструмент денежно-кредитной политики центрального банка страны. Это процентная ставка, которая определяет минимальную стоимость денег в стране, влияет на ставки кредитов, депозитов, размер купона торгуемых облигаций. Центробанк воздействует на инфляцию и валютные курсы, изменяя ключевую ставку. Например, если ключевая ставка повышается, то кредиты и депозиты становятся дороже, а инфляция сдерживается. Изменение курса акций или валют в сторону, обратную основной тенденции рыночных цен. Например, рост котировок после недельного снижения цены на акцию. Коррекция вызывается исполнением стоп-ордеров, после чего возобновляется движение котировок согласно основному рыночному тренду. Инвестиции — это вложение денежных средств для получения дохода или сохранения капитала. Различают финансовые инвестиции (покупка ценных бумаг) и реальные (инвестиции в промышленность, строительство и так далее). В широком смысле инвестиции делятся на множество подвидов: частные или государственные, спекулятивные или венчурные и прочие. Подробнее
