Ключевая ставка 12%. Названы 3 акции с доходностью по дивидендам еще выше
Банк России повысил ключевую ставку с 8,5% до 12% на внеочередном заседании 15 августа. Основной причиной повышения регулятор назвал инфляцию, которая достигла 4,4% по состоянию на 7 августа. По мнению регулятора, курс рубля падает из-за повышенного спроса на импортные товары при ограниченном предложении на рынке: «В результате усиливается эффект переноса ослабления рубля в цены и растут инфляционные ожидания», — говорилось в пресс-релизе ЦБ.
Еще в июле, до резкого укрепления доллара выше ₽100, Банк России «допускал возможность дальнейшего повышения ключевой ставки» и прогнозировал диапазон ставки с 24 июля до конца 2023 года в размере 8,5–9,3%, а на 2024 год — 8,5–9,5%.
Ключевая ставка — это минимальный процент, под который Банк России выдает кредиты коммерческим банкам и принимает от них деньги на депозиты. Получив кредит у ЦБ, банки выдают кредиты компаниям и розничным потребителям под собственный процент, который чуть выше ставки ЦБ.
Как повышение ставки ЦБ ударит по дивидендным стратегиям
«Дивидендные стратегии станут не так актуальны: зачем ожидать дивдоходность даже в 10% годовых, если те же ОФЗ будут приносить больший доход», — уверен аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов. Повышение ключевой ставки снижает привлекательность дивидендных бумаг, так как требования инвесторов к дивдоходности повышаются на фоне роста доходностей облигаций, соглашается эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Дмитрий Пучкарев.
Чтобы дивидендные истории оставались инвестиционно привлекательны, их доходность должна хотя бы сравняться с ключевой ставкой Банка России, поэтому многие инвесторы будут ожидать падения стоимости дивидендных акций перед покупкой, предупреждает Чернов.
«Акций, способных продемонстрировать доходность выше безрисковых активов, осталось немного. С точки зрения снижения рисков целесообразнее будет провести ребалансировку портфеля и нарастить долю коротких ОФЗ», — считает инвестиционный стратег ИК «Алор Брокер» Павел Веревкин. «Если рассматривать инвестиции в акции только с целью получения дивидендов, то при текущей ставке в 12% такая стратегия не особо оправданна — с куда меньшими рисками можно инвестировать в ОФЗ или открыть вклад в банке. Однако если принимать во внимание рост котировок самих бумаг в дополнение к дивидендам, то российский рынок по-прежнему крайне привлекателен для инвестирования», — подтверждает главный аналитик ПСБ Алексей Головинов.
Почему покупка дивидендных акций не утратит актуальности
Дивидендные стратегии остаются интересными для российских инвесторов даже при росте ключевой ставки, поскольку дивиденды — это индикатор состояния и прибыльности компании, обратил внимание Дмитрий Пучкарев: «Это особенно актуально в ситуации, когда многие компании свернули общение с рынком и перестали публиковать отчетность».
Дивидендные стратегии интересны не только собственно дивидендами, но и потенциалом роста акций, на которые эти дивиденды выплачиваются, отметила руководитель проектов ИК «Велес Капитал» Валентина Савенкова. «В 2023 году Сбербанк заплатил около 10,5% дивидендов (из расчета на цену перед закрытием реестра), а его акции выросли с начала года на 80%. МТС — около 10% дивидендной доходности и около 20% роста курсовой стоимости с начала года. ЛУКОЙЛ — 7,7% дивидендов и около 50% роста», — напомнила Савенкова.
Она также уточнила, что акции, по которым платят дивиденды, растут не всегда, но инвесторы, предпочитающие дивидендные стратегии, практически всегда рассчитывают на этот рост и учитывают его вместе с дивдоходностью: «Совокупно от дивидендов и роста курса можно получить от 30% до 50% совокупного дохода, что перекрывает любое повышение ключевой ставки».
Кроме того, при стабилизации ситуации на валютном рынке регулятор может смягчить свою политику, а снижение привлекательности дивидендных бумаг может быть частично компенсировано ростом котировок, напомнила Наталия Малых. «Вряд ли ставка 12% задержится на нашем рынке надолго: скорее всего, ее снижение — вопрос нескольких месяцев, а значит, к новому дивидендному периоду (весна-лето 2024-го) данный вопрос потеряет актуальность», — подтвердила Валентина Савенкова.
«По нашим оценкам, ЦБ до конца года будет удерживать ключевую ставку на уровне 12%, хотя есть риск небольшого повышения, и перейдет к снижению лишь весной следующего года», — добавил главный аналитик ПСБ Алексей Головинов.
Какой будет доходность российского рынка в 2023 году
- Алексей Головинов, главный аналитик ПСБ: «Совокупная дивидендная доходность компаний, входящих в индекс Мосбиржи, по итогам выплат за 2023 год может составить 5,6%».
- Станислав Клещев, инвестиционный стратег «ВТБ Мои Инвестиции»: «Ожидаемая дивидендная доходность российского рынка акций на следующие 12 месяцев — 9,3%».
- Дмитрий Скрябин, портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал»: «В целом доходность будет на уровне 8%, многое зависит от ситуации с ценой на нефть, курсом».
Какие акции наиболее привлекательны для покупки под дивиденды при высокой ставке ЦБ
Дивидендную доходность выше 12% могут показать привилегированные акции «Сургутнефтегаза», бумаги ММК, НЛМК, Сбербанка, «Газпромнефти» и ЛУКОЙЛа, считает инвестиционный стратег «ВТБ Мои Инвестиции» Станислав Клещев: «Сокращение числа высокодивидендных акций приведет к концентрации капитала в перечисленных бумагах». «РБК Инвестиции» выяснили у экспертов, какие акции окажутся в лидерах по дивидендной доходности.
Привилегированные акции «Сургутнефтегаза»
«Самый банальный кандидат — это привилегированные акции «Сургутнефтегаза». В консервативном сценарии дивидендная доходность по итогам 2023 года может составить порядка ₽11 на акцию (22,5% по текущим ценам)», — считает Павел Веревкин.
Потенциальная дивидендная доходность у привилегированных акций «Сургутнефтегаза» на данный момент составляет около 20%, рассказал главный аналитик ПСБ Алексей Головинов: «Но здесь надо отметить риск того, что компания может неожиданно решить не выплачивать такие щедрые дивиденды, как это было в прошлый раз».
ЛУКОЙЛ
Нефтяные компании выигрывают от высоких цен на нефть, сужения спреда в ценах на российскую нефть к международным бенчмаркам, а также слабого рубля, считает Дмитрий Пучкарев.
«Интересно выглядит ЛУКОЙЛ, что связано с его политикой по выплате 100% скорректированного свободного денежного потока — дивиденд может составить около ₽380 на акцию (5,78% доходности)», — отметила Наталия Малых. «На фоне слабого рубля и относительно высоких цен на нефть можно рассчитывать на ₽750–800 на акцию по итогам этого года (около 11,4–12,2% по текущим ценам)», — добавил Павел Веревкин.
По оценке портфельного управляющего УК «Альфа-Капитал» Дмитрия Скрябина, доходность ЛУКОЙЛа может составить до 15%.
Сбербанк
«Наиболее очевидным выбором являются акции Сбербанка — ориентируясь на чистую прибыль по итогам 2023 года в ₽1,4 трлн, что принесет ₽31 на акцию в качестве дивидендов. Доходность на данный момент составляет 11,9%», — рассказал Алексей Головинов.
«Сбербанк демонстрирует отличный прибыльный трек в 2023 году, дивдоходность по итогам года может достичь 11%», — считает Дмитрий Пучкарев. Однако для реализации этой идеи нужен рост доли выплат выше 50% от чистой прибыли по МСФО, считает Павел Веревкин.» С учетом дефицита российского бюджета и сильных финансовых результатов банка это вполне вероятный сценарий. Если этот сценарий себя оправдает, можно рассчитывать на доходность в районе ₽35–37 на акцию (13,4–14,2% по текущим ценам)», — добавил Веревкин.
Свободный денежный поток. Средства, оставшиеся у компании после уплаты всех операционных расходов. Инвестиции — это вложение денежных средств для получения дохода или сохранения капитала. Различают финансовые инвестиции (покупка ценных бумаг) и реальные (инвестиции в промышленность, строительство и так далее). В широком смысле инвестиции делятся на множество подвидов: частные или государственные, спекулятивные или венчурные и прочие. Подробнее Дивиденды — это часть прибыли или свободного денежного потока (FCF), которую компания выплачивает акционерам. Сумма выплат зависит от дивидендной политики. Там же прописана их периодичность — раз в год, каждое полугодие или квартал. Есть компании, которые не платят дивиденды, а направляют прибыль на развитие бизнеса или просто не имеют возможности из-за слабых результатов. Акции дивидендных компаний чаще всего интересны инвесторам, которые хотят добиться финансовой независимости или обеспечить себе достойный уровень жизни на пенсии. При помощи дивидендов они создают себе источник пассивного дохода. Подробнее
